Распределение хешрейта — один из важнейших и наименее обсуждаемых показателей в экосистеме Биткоина. Он показывает не только, кто занимается майнингом, но и насколько безопасна, децентрализована и геополитически устойчива сеть. В 2021 году внезапный запрет Китая на майнинг Биткоина спровоцировал крупнейшее в истории сети принудительное перераспределение майнинговых мощностей. С тех пор Соединенные Штаты стали доминирующей силой, Казахстан сохранил свои позиции, несмотря на политическую нестабильность, Канада позиционирует себя как мировой лидер в области устойчивого майнинга, а ряд других стран заняли значительные доли рынка. В этом руководстве рассматривается текущее состояние глобального распределения хешрейта, что это значит для будущего Биткоина, и даются ответы на наиболее распространенные вопросы, которые задают майнеры и инвесторы о хешрейте.

Читайте также: Рост децентрализованных финансов (ДИФ)

Основные выводы

• Соединенным Штатам принадлежит примерно 35-40% мирового хешрейта биткоина, чему способствуют доступ к возобновляемым источникам энергии, благоприятное для криптовалют регулирование на уровне штатов и институциональная майнинговая инфраструктура.
• Казахстан, несмотря на давление со стороны регулирующих органов, владеет примерно 14% акций благодаря обилию дешевого ископаемого топлива.
• Канада занимает лидирующие позиции в области устойчивого развития, обеспечивая около 9% мирового хешрейта, который в основном вырабатывается за счет гидроэлектроэнергии.
• Несмотря на официальный запрет 2021 года, Китай сохраняет за собой примерно 12% акций, торгуемых через небольшие подпольные предприятия.
• Атака с использованием 51%-ного хешрейта становится значительно сложнее по мере того, как хешрейт становится более распределенным по всему миру, и ни одна страна не приближается к контролю большинства.
• Глобальный хешрейт Биткоина за последние годы значительно вырос, достигнув исторических максимумов в 2024 и 2025 годах, что отражает растущую уверенность в долгосрочной ценности сети.

Что такое хешрейт и почему он имеет значение?

Прежде чем рассматривать цифры, важно понять, что такое хешрейт. Хешрейт измеряет вычислительную мощность, используемую при майнинге биткоинов. Чем выше хешрейт, тем более защищена сеть от атак. 

Например, печально известная атака 51%, когда одна организация контролирует большую часть вычислительной мощности сети. Хешрейт также является показателем децентрализации сети, что критически важно для устойчивости Биткоина.

Читайте также: Все, что вам нужно знать о событии генерации токенов

Глобальное распределение хешрейта в 2024 году и 2025

После ухода Китая ситуация в горнодобывающей отрасли изменилась, и экосистема стала более конкурентоспособной и географически диверсифицированной. Вот как сейчас выглядят основные страны:

Страна или Регион	Приблизительная доля мирового хешрейта
США	от 35% до 40%
Казахстан	от 13% до 15%
Китай	от 10% до 12%
Канада	от 8% до 10%
Россия	от 4% до 7%
Малайзия	от 3% до 4%
Германия	от 2% до 3%
Иран	от 2% до 3%
Другое	от 6% до 10%

Примечание: Данные о распределении хешрейта являются приблизительными оценками, основанными на данных пула и исследованиях Кембриджского центра альтернативных финансов (CCAF) . Точные данные в режиме реального времени постоянно колеблются и различаются в зависимости от используемой методики измерения.

По странам: что определяет долю каждой страны?

Соединенные Штаты: горнодобывающая сверхдержава

США занимают доминирующее положение в глобальном хешрейте, и это положение сохраняется с тех пор, как уход Китая в 2021 году создал вакуум, который американские операторы поспешили заполнить. Несколько факторов способствовали устойчивой консолидации:

Стимулирование на уровне штатов: Техас, Вайоминг, Кентукки и Джорджия внедрили политику, привлекающую майнинг криптовалют за счет выгодных тарифов на энергоносители, налоговой структуры и ясности регулирования. Техас, в частности, позиционирует себя как глобальная столица промышленного майнинга биткоинов благодаря своей дерегулированной энергетической сети и прямым связям между майнинговыми компаниями и производителями энергии.

Доступ к возобновляемым источникам энергии: США обладают богатыми ветровыми и солнечными ресурсами, особенно в Техасе и западных штатах, которые крупные горнодобывающие предприятия используют для снижения производственных затрат и воздействия на окружающую среду.

Институциональный капитал: Публично котируемые майнинговые компании, включая Marathon Digital Holdings, Riot Platforms и CleanSpark, привлекли значительный капитал на рынках США, что позволило им масштабировать свою деятельность намного шире, чем это могут сделать более мелкие частные операторы. Это институциональное присутствие сконцентрировало значительную часть хешрейта в США в профессионально управляемых промышленных центрах.

Устойчивость после халвинга: После халвинга биткоина в апреле 2024 года, в результате которого вознаграждение за блок сократилось с 6.25 BTC до 3.125 BTC, менее эффективные майнеры были вынуждены прекратить работу. Американские компании, имеющие доступ к дешевой энергии и современному оборудованию, оказались в более выгодном положении для сохранения прибыльности, что еще больше укрепило позиции страны на рынке.

Казахстан: Дешевая энергия, непрекращающиеся проблемы

Казахстан практически в одночасье стал второй по величине в мире страной по добыче полезных ископаемых после запрета Китая в 2021 году, поскольку горнодобывающие компании переместились в поисках дешевой электроэнергии, вырабатываемой на угольных электростанциях. Стоимость энергии в стране остается одной из самых низких в мире, что продолжает привлекать горнодобывающие предприятия, несмотря на значительные препятствия.

К числу этих негативных факторов относятся энергетический кризис 2022 года, который вынудил правительство ввести нормирование электроэнергии для шахтеров, политическая нестабильность после протестов в начале 2022 года и продолжающиеся дебаты об углеродном следе добычи полезных ископаемых с использованием ископаемого топлива. С тех пор правительство ввело налог на добычу полезных ископаемых, основанный на потреблении энергии, что увеличивает затраты для операторов.

Несмотря на эти трудности, сочетание дешевой электроэнергии и географической близости к китайским цепочкам поставок горнодобывающего оборудования позволило Казахстану остаться в тройке лидеров среди стран-производителей горнодобывающей промышленности.

Китай: Подполье

В мае 2021 года Китай официально запретил майнинг биткоинов, что привело к резкому и быстрому падению доли страны в общемировом хешрейте. К концу 2021 года контроль Китая над более чем 65% мирового хешрейта сократился практически до нуля в доступных данных.

Однако последующие данные CCAF и других мониторинговых организаций показали, что китайская добыча полезных ископаемых не исчезла. Она ушла под землю. Более мелкие и скрытные предприятия продолжали работать, часто под прикрытием другой промышленной деятельности или в провинциях с менее строгим контролем. Предполагаемая доля Китая в 10-12% мирового хешрейта в 2024 и 2025 годах отражает именно эту продолжающуюся подземную добычу, а не официальную отмену запрета.

Канада: пионер «зеленой» горнодобывающей промышленности

Канадский горнодобывающий сектор отличается наличием обильных запасов гидроэлектроэнергии, особенно в Квебеке, Британской Колумбии и Манитобе. Эта база возобновляемых источников энергии сделала Канаду мировым лидером в том, что в отрасли называют «зеленой добычей», или добычей полезных ископаемых, преимущественно использующей чистые источники энергии.

Тарифы на электроэнергию для промышленных потребителей в Квебеке одни из самых низких в Северной Америке, если учитывать возобновляемые источники энергии, и провинция активно привлекает горнодобывающие предприятия со всего мира. Стабильная доля Канады в 8-10% мирового хешрейта отражает как качество ее энергетической инфраструктуры, так и стабильную нормативно-правовую среду на федеральном уровне.

Россия: богата энергоресурсами, но имеет неопределенность в сфере регулирования.

Россия обладает значительными природными энергетическими ресурсами и холодным климатом, что снижает затраты на охлаждение при майнинге. Оба этих фактора являются естественными преимуществами для майнинга биткоинов. Однако подход России к регулированию криптовалют был непоследовательным, колеблясь между предлагаемыми запретами и предлагаемыми рамками легализации. Геополитическая ситуация после 2022 года также осложнила доступ российских операторов к оборудованию для майнинга западного производства.

Германия: Возобновляемая энергетика в Европе

Германия занимает небольшую, но заметную долю мирового хешрейта, в основном за счет операций, интегрированных с национальной инфраструктурой возобновляемой энергетики. Более высокие затраты на электроэнергию по сравнению с другими странами, занимающимися майнингом, ограничивают конкурентоспособность Германии в плане крупномасштабных операций, но более мелкие и ориентированные на повышение эффективности предприятия продолжают работать. В Германии также расположено несколько компаний, занимающихся криптоинфраструктурой, которые вносят свой вклад в более широкую европейскую экосистему майнинга.

Что происходит при падении хешрейта BTC?

Падение хешрейта сети Биткойн — это заметное событие, которое может сигнализировать о важных изменениях в экосистеме майнинга. Вот что на самом деле происходит и почему:

Важнейшим автоматическим стабилизатором Биткоина является механизм корректировки сложности . Каждые 2016 блоков (примерно каждые две недели) протокол пересчитывает сложность майнинга, основываясь на том, сколько времени фактически потребовалось для добычи этих блоков по сравнению с целевым показателем в десять минут на блок. Если хешрейт падает, блоки создаются медленнее, и при следующей корректировке сложность снижается для компенсации. Это возвращает время создания блоков к целевому значению в десять минут и делает майнинг пропорционально проще для оставшихся участников.

Временное замедление времени создания блоков. В период между падением хешрейта и следующим изменением сложности время создания блоков замедляется. Если значительный объем хешрейта внезапно покидает сеть, создание блока может занять от 15 до 20 минут или более вместо целевых 10, что замедляет подтверждение транзакций для всех пользователей.

Повышение относительной прибыльности для оставшихся майнеров. Когда хешрейт падает, майнеры, которые продолжают работать, конкурируют за те же вознаграждения за блоки, но с меньшей конкуренцией. До следующего изменения сложности их доход на единицу хешрейта увеличивается. Эта динамика может превратить падение хешрейта в краткосрочную возможность получения дохода для эффективных майнеров, которые продолжают работать.

Потенциальные проблемы безопасности (в краткосрочной перспективе): Теоретически, внезапное и резкое падение хешрейта увеличивает вероятность атаки с падением на 51% в короткий промежуток времени до корректировки сложности. На практике же для того, чтобы это стало реальной проблемой при нынешних масштабах Биткоина, хешрейт должен упасть катастрофически, на 50% или более.

Что обычно вызывает падение хешрейта:

• Падение цены биткоина делает майнинг нерентабельным для мелких операторов, вынуждая их отключаться от майнинга.
• Ужесточение регулирования вынуждает майнеров прекращать работу (как это произошло в Китае в 2021 году).
• Проблемы с оборудованием, сбои в электросетях или стихийные бедствия, затрагивающие крупные горнодобывающие регионы.
• Снижение прибыльности после халвинга приводит к выводу из эксплуатации устаревшего оборудования.
• Сезонные скачки цен на энергоносители в регионах с развитой горнодобывающей промышленностью.

Исторический контекст. Самое большое падение хешрейта в истории Биткоина произошло в середине 2021 года, когда запрет Китая привел к отключению примерно 50% мирового хешрейта в течение нескольких недель. Несмотря на этот беспрецедентный шок, механизм корректировки сложности сработал точно так, как и было задумано, и сеть Биткоина продолжила функционировать. В течение шести месяцев мировой хешрейт восстановился до добаненного уровня, поскольку майнеры переместились и вернулись в сеть.

Почему распределение хешрейта важно для будущего биткоина

1. Безопасность и стабильностьГлобально распределенный хешрейт — более безопасный вариант. Поскольку ни одна страна не контролирует большую часть хешрейта, геополитический риск для работы Биткоина значительно снизился с 2021 года. Даже если бы завтра какая-либо страна ввела полный запрет на майнинг, сеть адаптировалась бы и восстановилась по мере перемещения майнеров, как показал случай 2021 года.
2. Энергетический переходМесто проведения майнинга определяет, какая энергия питает сеть. Переход крупных предприятий в США и Канаде на возобновляемые источники энергии постепенно меняет экологический профиль Биткоина. Это важно как для общественного восприятия сети, так и для ее долгосрочной устойчивости в условиях регулирования на рынках, где действуют ограничения на выбросы углерода.
3. Нормативный ландшафтПо мере того как биткоин все больше интегрируется в основные финансовые структуры, юрисдикции, где сосредоточен майнинг, будут влиять на подход регуляторов к сети. США, с их устоявшейся правовой и нормативной базой, во многих отношениях являются более предсказуемой площадкой для инфраструктуры безопасности сети, чем прежнее доминирование Китая. Однако это также означает, что решения американских регуляторов могут иметь больший потенциал для влияния на всю сеть, чем раньше.

Взгляд в будущее: что может измениться в 2025 году?

Если заглянуть в будущее, на распределение хэшрейта могут повлиять несколько тенденций:

• Повышенное внимание к устойчивому развитию: Последуя примеру Канады, больше стран могут принять экологически чистые методы добычи полезных ископаемых, поскольку экологические проблемы становятся все более острыми.
• Более строгие правила: По мере роста добычи полезных ископаемых правительства могут вводить более строгие правила, что может вынудить шахтеров снова сменить место жительства.
• Технологические инновации: Новое оборудование или энергоэффективные решения могут нарушить существующее распределение, сделав майнинг более доступным для небольших стран или даже отдельных майнеров.

См. также: Как получить адрес биткойн-кошелька

Распределение хешрейта является наиболее прямым показателем безопасности, децентрализации и геополитической устойчивости Биткоина. После ухода Китая сеть стала более распределенной, в большей степени основанной на возобновляемых источниках энергии и имеющей более сильную институциональную поддержку, чем когда-либо прежде. США доминируют, но не угрожают установлением большинства. Механизм регулирования сложности продолжает демонстрировать свою эффективность в качестве автоматического стабилизатора. А продолжающийся рост глобального хешрейта до исторических максимумов отражает широкую уверенность в долгосрочной траектории развития Биткоина. Понимание этой динамики помогает майнерам, инвесторам и наблюдателям принимать более обоснованные решения о направлении развития сети и своей роли в ней.

Часто задаваемые вопросы по распределению хешрейта