Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) выпустила официальное предупреждение о недопустимости инсайдерской торговли, мошенничества и манипулирования рынком на рынках прогнозов после двух дисциплинарных дел, связанных с контрактами, торгуемыми на KalshiEX, регулируемом на федеральном уровне специализированном рынке контрактов (DCM).
В рекомендациях, опубликованных 25 февраля 2026 года, подчеркивается, что контракты, основанные на событиях, — обычно называемые рынками прогнозов, — полностью подпадают под юрисдикцию CFTC в соответствии с Законом о товарных биржах (CEA).
Оба случая, упомянутые в рекомендациях, касались предполагаемого неправомерного использования существенной непубличной информации.
Основные выводы
- 25 февраля 2026 года Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) выпустила уведомление, подтверждающее, что законы о торговле инсайдерской информацией, мошенничестве и манипуляциях в полной мере распространяются на рынки прогнозов, торгуемые на зарегистрированных биржах, таких как KalshiEX.
- Политический кандидат был оштрафован на 2,246.36 долларов и отстранен от участия в биржевых операциях на пять лет за торговлю контрактом, связанным с его собственной кандидатурой, в нарушение правил биржи.
- Редактор YouTube был оштрафован на 20 397,58 долларов и отстранен от работы на два года за торговлю на основании существенной непубличной информации, полученной в процессе работы.
- В рекомендациях в качестве основных положений по борьбе с мошенничеством, регулирующих контракты на события, указаны раздел 6(c)(1) Закона о товарных биржах и Положение 180.1.
- Федеральные регулирующие органы ясно дали понять, что сохраняют за собой независимые полномочия по преследованию нарушений на любом из обозначенных контрактных рынков, даже когда биржи принимают внутренние дисциплинарные меры.
Федеральный надзор в полной мере распространяется и на рынки прогнозов.
В своем заявлении Отдел правоприменения CFTC подчеркнул, что, хотя Калши устранил нарушения внутри организации, федеральные власти сохраняют за собой независимую власть расследовать и преследовать в судебном порядке противоправные действия в отношении любого зарегистрированного лица. обмена.
В рекомендациях упоминается раздел 6(c)(1) Закона о товарных биржах и Положения 180.1(a)(1) и (3), которые в целом запрещают манипулятивные или обманные схемы в связи с торговлей товарами. Эти правила борьбы с мошенничеством применяются к контрактам на события так же, как и к традиционным фьючерсным продуктам.
Помимо инсайдерской торговли, CFTC обозначила и другие запрещенные действия, имеющие отношение к рынкам прогнозов, включая фиктивные сделки и заранее согласованные транзакции в соответствии с разделом 4c(a), деструктивные торговые практики, а также более широкие нарушения, связанные с мошенничеством и манипуляциями.
В соответствии с разделом 5(d) Закона, DCM-компании обязаны поддерживать системы надзора, сохранять журналы аудита и обеспечивать соблюдение правил биржи. В рекомендациях подчеркивается, что биржи выступают в качестве первого контрольного пункта, но не окончательного органа, когда речь идет о целостности рынка.
Председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) Майк Селиг подтвердил эту позицию, заявив, что биржи выступают в качестве первой линии защиты от инсайдерской торговли на рынках событий. Он предупредил, что попытки мошенничества, манипуляций или неправомерного использования конфиденциальной информации приведут к принятию мер принудительного характера.
Дело первое: Политический кандидат оштрафован за торговлю собственным контрактом.
Первый случай относится к маю 2025 года, когда в социальных сетях появились видеозаписи, на которых, по всей видимости, политический кандидат торгует контрактами, связанными с его собственной кандидатурой, на Калши.
Согласно уведомлению, команда по соблюдению нормативных требований Kalshi связалась с трейдером в тот же день, когда стало известно о его деятельности. Трейдер признал, что сделки нарушали правила биржи, которые запрещают участникам торговать контрактами, на исход которых они имеют прямой или косвенный контроль.
Калши наложил финансовый штраф в размере 2 246.36 долларов. Эта сумма включала 246,36 долларов незаконно полученной прибыли и штраф в размере 2 000 долларов. Трейдеру также был запрещен прямой или косвенный доступ к бирже в течение пяти лет.
Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) отметила, что данное поведение потенциально нарушало раздел 6(c)(1) и Положение 180.1, учитывая конфликт интересов и риск обманных торговых практик. Хотя дело рассматривалось на уровне биржи, агентство ясно дало понять, что могло бы предпринять собственные меры принудительного характера.
Дело номер два: редактор YouTube оштрафован за разглашение непубличной информации.
Второй случай произошел в период с августа по сентябрь 2025 года и касался трейдера, состоявшего в официальных трудовых отношениях с YouTube-каналом, связанным с контрактом на проведение биржевого мероприятия.
По имеющимся данным, трейдер, являвшийся редактором, имел предварительный доступ к видеоконтенту до его публичного выпуска. В ходе проверки Калши пришел к выводу, что имеются достаточные основания полагать, что сделки были совершены с использованием существенной непубличной информации.
Биржа наложила штраф в размере 20 397,58 долларов, включая 5 397,58 долларов в качестве возмещения незаконно полученной прибыли и 15 000 долларов в качестве штрафа. Данный сотрудник был отстранен от работы на платформе на два года.
Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) охарактеризовала данное поведение как потенциальное незаконное присвоение конфиденциальной информации в нарушение обязанности доверия — поведение, обычно описываемое как инсайдерская торговля. В рекомендациях четко указано, что такое поведение в отношении контрактов на события рассматривается так же, как и инсайдерская торговля на других товарных или производных рынках.
Чёткий посыл участникам рынка
Отдел по обеспечению соблюдения законодательства использовал дела Калши, чтобы направить более широкое предупреждение участникам растущего сектора рынка прогнозирования.
В рекомендациях вновь подчеркивается, что инсайдерская торговля, осуществляемая путем неправомерного использования конфиденциальной информации, фиктивные сделки, заранее согласованные сделки, деструктивные методы и мошеннические схемы, подпадают под действие федеральных законов. Агентство также сослалось на прецеденты правоприменения, чтобы продемонстрировать, что рынки прогнозов не находятся вне его регулирующей компетенции.
Хотя внутренняя система контроля за соблюдением нормативных требований компании Kalshi выявила и наказала оба нарушения, послание CFTC предельно ясно: федеральные регуляторы сохраняют за собой полную власть над неправомерными действиями на любой платформе DCM.
Поскольку контракты, основанные на конкретных событиях, продолжают набирать популярность, особенно те, которые связаны с политикой и результатами в СМИ, Комиссия дала понять, что надзор будет активным, а правоприменение – решительным.
