Соединенное Королевство сделало самый большой шаг на пути к созданию всеобъемлющей нормативно-правовой базы для цифровых активов после того, как Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) опубликовало окончательный свод правил для криптовалют, устанавливающий четкие требования для компаний, желающих работать на одном из крупнейших финансовых рынков Европы.
Данная рамочная программа завершает многолетний план FCA по развитию криптовалют и вводит режим лицензирования, который потребует от криптовалютных бирж, депозитариев, эмитентов стейблкоинов, поставщиков услуг стейкинга и других компаний, работающих с цифровыми активами, получения разрешения регулирующих органов, прежде чем обслуживать клиентов в Великобритании. Хотя обязательный режим вступит в силу только в октябре 2027 года, компаниям был предоставлен определенный график для подготовки к соблюдению требований.
Ожидается, что этот шаг изменит криптоиндустрию Великобритании, приведя к тому, что компании, работающие с цифровыми активами, будут придерживаться стандартов, во многом схожих с теми, которые применяются в традиционных финансовых услугах.
Основные выводы
- Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) завершило разработку долгожданной нормативно-правовой базы для криптовалют, тем самым завершив создание дорожной карты Великобритании в области цифровых активов.
- Для работы в Великобритании криптобиржам, депозитариям, эмитентам стейблкоинов, поставщикам услуг стейкинга и посредникам потребуется разрешение FCA.
- Компании могут подать заявку на получение разрешения в период с 30 сентября 2026 года по 28 февраля 2027 года, до того как новый режим станет обязательным 25 октября 2027 года.
- Данная концепция вводит требования к капиталу, управлению, защите потребителей и целостности рынка, одновременно упрощая некоторые предлагаемые правила для стейблкоинов.
- Участники отрасли в целом приветствовали ясность в регулировании, хотя остаются вопросы относительно будущих рекомендаций по DeFi и затрат на внедрение.
Новый режим лицензирования для криптокомпаний Великобритании.
Новая система FCA устанавливает формальный процесс авторизации для предприятий, занимающихся регулируемой деятельностью в сфере криптовалют. Компании, уже зарегистрированные в рамках британского режима борьбы с отмыванием денег, не будут автоматически соответствовать требованиям новой системы и должны будут подать заявку на отдельное разрешение для продолжения работы после того, как этот режим станет обязательным.
Регулятор подтвердил что предварительные встречи для поддержки заявок начнутся в июле, что позволит компаниям обсудить свои бизнес-модели до открытия окна подачи заявок в конце этого года.
Приём заявок будет осуществляться с 30 сентября 2026 года по 28 февраля 2027 года, что даст компаниям более года на подготовку до официального вступления в силу рамочного соглашения 25 октября 2027 года.
До тех пор надзор FCA за криптофирмами будет по-прежнему сосредоточен в основном на финансовой рекламе и соблюдении требований по борьбе с отмыванием денег. Более высокие стандарты поведения на рынке и защиты потребителей.
В окончательной версии документа вводится ряд требований, призванных укрепить доверие к Великобритании. рынок цифровых активов.
Криптовалютные компании должны соответствовать стандартам финансовой устойчивости, которые включают требования к капиталу, управлению ликвидностью и стресс-тестированию. Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) также вводит правила обеспечения целостности рынка, направленные на сокращение инсайдерской торговли, манипулирования рынком и других злоупотреблений, которые давно вызывают обеспокоенность в криптоиндустрии.
Еще одно заметное изменение — это применение Пошлина FCA на потребителя Это создает основу для регулирования деятельности криптобизнеса. Это возлагает на компании большую ответственность за обеспечение справедливых результатов для розничных клиентов, предоставляя при этом соответствующим потребителям доступ к Службе финансового омбудсмена для разрешения споров.
В соответствии с новыми правилами торговые платформы также будут играть более значительную роль в контроле за операциями. Перед размещением большинства криптоактивов платформы будут обязаны оценить актив и опубликовать документацию о раскрытии информации в хранилище, управляемом FCA, что повысит прозрачность в отношении вновь размещенных токенов.
Стабильные криптовалюты получают индивидуальный подход
В окончательной версии документа стейблкоинам был выделен отдельный раздел, что отражает их растущую роль в цифровых платежах.
Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) подтвердило свои основные требования к эмитентам, которые должны обеспечивать стейблкоины стабильно поддерживать их стоимость относительно базовой валюты и предоставлять держателям надежные права на погашение. Однако после консультаций с представителями отрасли регулятор внес ряд корректировок, призванных сделать соблюдение требований более практичным.
Среди изменений – снижение требований к капиталу эмитентов стейблкоинов с первоначально предложенных 2% до 1% от общего количества выпущенных стейблкоинов. FCA также упростило некоторые требования к резервам, подтвердило установленные законом трастовые соглашения для обеспечения активов и ввело большую операционную гибкость, сохранив при этом гарантии защиты интересов клиентов.
Банк Англии продолжит сотрудничество с Управлением по финансовому регулированию и надзору (FCA) в разработке отдельных правил, регулирующих стейблкоины, которые приобретают системное значение в финансовой системе Великобритании.
DeFi по-прежнему находится на стадии рассмотрения регулирующими органами.
Хотя большая часть рамочной программы уже доработана, децентрализованные финансы Это по-прежнему область, где ожидаются дальнейшие разъяснения. FCA подтвердила, что деятельность, связанная с идентифицируемым контролирующим субъектом, по-прежнему может подпадать под действие регулирования. Однако регулятор планирует опубликовать дополнительные консультационные документы позже в этом году, касающиеся требований к DeFi и операционной устойчивости для предприятий, использующих технологию распределенного реестра.
Такой взвешенный подход отражает стремление регулятора различать децентрализованные протоколы без идентифицируемого оператора и коммерческие предприятия, предоставляющие доступ к децентрализованным услугам.
Представители отрасли приветствуют большую определенность.
Публикация окончательных правил получила в целом положительный отклик от участников отрасли.
Организация CryptoUK назвала окончательные рекомендации важной вехой, которая дает компаниям большую уверенность при планировании долгосрочных инвестиций на британском рынке. UK Finance также приветствовала, по ее словам, сбалансированную структуру, которая поощряет инновации и одновременно усиливает защиту потребителей.
Юридические эксперты отметили, что эти правила приближают криптовалюты к устоявшимся правилам финансового регулирования, вводя привычные стандарты, охватывающие управление, защиту, поведение на рынке и оперативный контроль.
Однако некоторые участники рынка продолжают сомневаться, не приведут ли высокие затраты на соблюдение нормативных требований к снижению конкурентоспособности Великобритании по сравнению с другими юрисдикциями, занимающимися цифровыми активами. Другие внимательно следят за тем, как будущие рекомендации по DeFi могут повлиять на централизованные платформы, предоставляющие доступ к децентрализованным приложениям.
Переход от надзора за противодействием отмыванию денег к полному финансовому регулированию.
Окончательно утвержденная структура представляет собой нечто большее, чем просто расширение требований к соблюдению законодательства. Она знаменует собой переход от прежнего подхода Великобритании, ориентированного на контроль за соблюдением законодательства, к всеобъемлющему режиму регулирования финансовых услуг для криптобизнеса.
В рамках существующей системы компании в основном работали под регистрацией в соответствии с требованиями по борьбе с отмыванием денег. В дальнейшем разрешение в соответствии с Законом о финансовых услугах и рынках станет основным каналом доступа для компаний, стремящихся к долгосрочному выходу на рынок Великобритании.
Предприятия, не получившие разрешение до обязательной даты вступления в силу новых правил, могут столкнуться с ограничениями на обслуживание клиентов в Великобритании или быть вынуждены прекратить регулируемую деятельность.
Для многих глобальных бирж, депозитариев и эмитентов стейблкоинов ближайшие месяцы будут посвящены укреплению структур управления, систем соответствия требованиям, финансового контроля и операционных процессов до официального открытия приема заявок.
Заключение
Окончательно утвержденная FCA нормативная база для криптовалют обеспечивает регуляторную определенность, к которой многие компании стремились годами, одновременно значительно повышая стандарты, необходимые для работы в Великобритании. Ожидается, что лицензирование, усиление защиты потребителей, требования к капиталу и правила обеспечения целостности рынка приблизят компании, работающие с цифровыми активами, к регуляторной модели, уже применяемой в традиционных финансовых услугах.
Хотя до начала реализации проекта еще более года, сроки уже четко определены. Компаниям, которые намерены продолжать работу в Великобритании, необходимо начать подготовку задолго до открытия периода действия разрешений, поэтому 2026 и 2027 годы являются критически важными для планирования соблюдения нормативных требований в секторе цифровых активов страны.
