Децентрализованный протокол кредитования Morpho запустил Morpho Midnight, протокол кредитования с фиксированной ставкой и сроком действия, работающий в сети Base от Coinbase, расширяя свою инфраструктуру кредитования в блокчейне за пределы модели кредитования с переменной ставкой, предлагаемой через Morpho Blue.
Запуск системы позволяет заемщикам и кредиторам договариваться о фиксированных процентных ставках и определенных сроках погашения, устраняя одно из давних ограничений децентрализованных финансов . В отличие от традиционных протоколов кредитования DeFi, которые полагаются на алгоритмическое изменение процентных ставок, Midnight позволяет пользователям фиксировать стоимость заимствования и доходность кредитования с самого начала.
Первоначально протокол поддерживает рынки кредитования cbBTC и USDC на платформе Base и будет работать параллельно с Morpho Blue, а не заменять его.
Основные выводы
- Компания Morpho запустила на платформе Base протокол кредитования Midnight, предоставляющий кредиты с фиксированной процентной ставкой и фиксированным сроком.
- Данный протокол дополняет рынки кредитования с плавающей процентной ставкой компании Morpho Blue, а не заменяет их.
- Первичные рынки кредитования поддерживают cbBTC и USDC с несколькими сроками погашения.
- Пользователи договариваются об условиях кредита напрямую через систему предложений, а не на основе процентных ставок, определяемых протоколом.
- В настоящее время кредитная экосистема Morpho управляет депозитами на сумму более 11 миллиардов долларов в рамках своей инфраструктуры.
Внедрение предсказуемого кредитования в DeFi
Кредитование с фиксированной процентной ставкой уже давно является стандартной особенностью традиционных кредитных рынков, но остается относительно редким явлением в децентрализованных финансовых системах.
В большинстве протоколов DeFi-кредитования стоимость заимствования определяется с помощью алгоритмов, основанных на уровне использования, а это значит, что процентные ставки постоянно колеблются в зависимости от рыночного спроса.
Группа Morpho Midnight предлагает иной подход.
Вместо автоматической корректировки процентных ставок заемщики и кредиторы подают предложения, в которых указывают предпочтительные процентные ставки, срок кредита, требования к залогу и сроки погашения. После того, как найдены подходящие предложения, протокол формирует фиксированные обязательства, которые остаются неизменными до момента погашения.
Соучредитель и генеральный директор Morpho Пол Фрамбот заявил, что запуск этой технологии заполняет критически важный пробел на рынках кредитования в блокчейне.
«Кредитование по фиксированной ставке является основополагающим принципом функционирования глобальных кредитных рынков. Без него ончейн-рынки остаются неполными».
Компания считает, что предсказуемые затраты на финансирование могут сделать децентрализованное кредитование более привлекательным для учреждений, предприятий и долгосрочных инвесторов, стремящихся к большей уверенности в расходах на финансирование и доходности инвестиций.
Midnight Complements Morpho Blue
Компания Morpho подчеркнула, что Midnight разработан для работы совместно с Morpho Blue, существующим протоколом кредитования с переменной процентной ставкой в рамках проекта. В то время как Morpho Blue продолжает обслуживать пользователей, предпочитающих гибкое заимствование через изолированные пулы кредитования, Midnight ориентирован на участников, ищущих определенные условия кредитования, которые больше напоминают традиционные финансовые рынки.
Архитектура протокола позволяет кредиторам удерживать капитал, приносящий переменную доходность на платформе Morpho Blue, до тех пор, пока не будет предложено аналогичное предложение с фиксированной ставкой. По словам представителей Morpho, эта модель «предлагаемого капитала» призвана уменьшить одну из самых больших проблем, стоящих перед DeFi-кредитованием с фиксированной ставкой: фрагментацию ликвидности по различным срокам погашения кредитов.
Позиции с одинаковой датой погашения также являются переводными, что позволяет участникам открывать или закрывать позиции до наступления срока погашения через вторичные рынки.
Запуск начинается с базовой версии и CbBTC.
Платформа Midnight запущена эксклюзивно на Base, блокчейне второго уровня Ethereum, разработанном Coinbase.
На начальном этапе развертывания поддерживаются cbBTC и USDC с различными сроками погашения, при этом компания Morpho описывает ограниченный запуск как часть стратегии развертывания, ориентированной на безопасность.
Фрамбот заявил, что протокол в конечном итоге будет расширен на другие блокчейн-сети, хотя сроки пока не объявлены. Выбор Base отражает растущую важность этой сети для институциональных приложений децентрализованных финансов, особенно с учетом того, что более низкие транзакционные издержки и развитая инфраструктура продолжают привлекать застройщиков и финансовые учреждения.
Инфраструктура Morpho уже используется такими организациями, как Coinbase, Kraken, Bitwise Asset Management и дочерней компанией Société Générale по цифровым активам, SG Forge. Хотя Coinbase в настоящее время предлагает кредитные продукты на базе Morpho Blue, компания пока не подтвердила, будет ли Midnight интегрирован в ее существующую кредитную платформу.
Конкуренция и будущий рост
Компания Morpho выходит на рынок, где уже функционирует несколько протоколов кредитования с фиксированной процентной ставкой, включая Notional Finance и другие устоявшиеся платформы. Однако компания утверждает, что ее архитектура отличается от более ранних подходов тем, что строит кредитование с фиксированной ставкой как базовый элемент, а не накладывает его поверх систем с плавающей ставкой.
Фрамбот также указал на существующую экосистему независимых кураторов Morpho и более чем 11 миллиардов долларов депозитов как на преимущество, которое может помочь Midnight привлечь ликвидность быстрее, чем предыдущие проекты кредитования с фиксированной процентной ставкой.
Запуск состоялся после завершения в июне раунда финансирования Morpho на сумму 175 миллионов долларов, возглавляемого Paradigm, a16z Crypto и Ribbit Capital, при участии Apollo Funds, Circle Ventures, VanEck и других институциональных инвесторов.
Компания Morpho сообщила, что в будущих обновлениях будут добавлены новые функции, включая адаптеры для хранилищ, поддержку межсетевых операций и автоматическое продление займов.
Заключение
Запуск Morpho Midnight знаменует собой важное расширение децентрализованных кредитных рынков за счет внедрения в Base кредитования с фиксированной процентной ставкой и фиксированным сроком. Позволяя заемщикам и кредиторам договариваться о предсказуемых условиях кредитования, работая параллельно с рынками с переменной ставкой Morpho Blue, протокол стремится преодолеть разрыв между традиционным финансированием и децентрализованным кредитованием.
Успех Midnight в широкомасштабном внедрении будет зависеть от его способности привлекать ликвидность, конкурировать с существующими протоколами с фиксированной ставкой и удовлетворять растущий спрос на более предсказуемые кредитные продукты в блокчейне. Обладая развитой экосистемой кредитования и институциональной поддержкой, Morpho позиционирует себя как платформу для более значимой роли на следующем этапе развития инфраструктуры децентрализованного финансового кредитования (DeFi).
