Соединенные Штаты сделали первый крупный регуляторный шаг на пути к тому, чтобы подчинить эмитентов стейблкоинов правилам проверки клиентов, аналогичным банковским, что знаменует собой новый этап надзора за одним из самых быстрорастущих сегментов индустрии цифровых активов.
В июне 22, федеральные регуляторы Опубликован проект правил, которые потребуют от эмитентов разрешенных платежных стейблкоинов создания формальных программ идентификации клиентов в рамках их обязательств по соблюдению требований по борьбе с отмыванием денег. Предложение соответствует требованиям, содержащимся в Законе GENIUS, первом федеральном законе, регулирующем платежные стейблкоины.
В случае принятия этого решения эмитенты будут обязаны проверять личность клиентов, устанавливающих с ними прямые отношения, подобно тому, как традиционные банки проверяют клиентов перед открытием счета.
Однако в предложении эти требования не распространяются на децентрализованные финансы платформы, переводы между кошельками или большая часть операций, происходящих на вторичном рынке.
Основные выводы
- Американские регулирующие органы предложили обязать эмитентов стейблкоинов, имеющих соответствующее разрешение, проверять личность клиентов, прежде чем предоставлять прямые услуги, такие как выпуск и погашение криптовалюты.
- Предложение было совместно опубликовано FinCEN, Федеральной резервной системой, OCC, FDIC и NCUA, а прием комментариев от общественности открыт до 21 августа 2026 года.
- Предложенные правила применяются только к клиентам, имеющим прямые отношения с эмитентом стейблкоинов, и не распространяют требования по проверке личности на протоколы DeFi, переводы между кошельками или большинство операций на вторичном рынке.
- По оценкам регулирующих органов, примерно 99% транзакций со стейблкоинами происходит на вторичном рынке, что оставляет значительную часть современной экосистемы стейблкоинов вне непосредственной сферы действия предлагаемого решения.
- Данное правило реализует положения Закона GENIUS и представляет собой первую крупную систему соблюдения требований для эмитентов платежных стейблкоинов, регулируемых на федеральном уровне.
Регуляторы нацелены на эмитента, а не на каждого пользователя стейблкоина.
Предложение было выдвинуто совместно. опубликовано Сетью по борьбе с финансовыми преступлениями (FinCEN), Федеральной резервной системой, Управлением контролера денежного обращения, Федеральной корпорацией страхования депозитов и Национальным управлением кредитных союзов.
Вместо того чтобы применять это правило ко всем транзакциям со стейблкоинами, проект документа фокусируется конкретно на клиентах, взаимодействующих напрямую с утвержденными эмитентами стейблкоинов.
Это включает в себя такие действия, как выпуск новых стейблкоинов, обмен токенов на доллары США, открытие счетов под управлением эмитента или использование услуг хранения, предоставляемых непосредственно эмитентом. Согласно предложению, эмитенты должны будут разработать письменные программы идентификации клиентов, предназначенные для проверки личности каждого клиента до предоставления этих услуг.
Для физических лиц проверка, вероятно, потребует информации, уже знакомой по традиционным банковским процедурам, включая полное имя, адрес проживания, дату рождения и удостоверение личности государственного образца. Для предприятий будут применяться аналогичные процедуры проверки.
Большая часть активности в сфере стейблкоинов остается вне рамок предложенного проекта.
Одно из наиболее примечательных наблюдений в отчете заключается в том, что, по оценкам регулирующих органов, примерно 99% транзакций с платежными стейблкоинами происходит на вторичном рынке.
Это включает в себя торговлю на централизованных биржах, переводы между кошельками, хранящимися на собственных средствах, транзакции на децентрализованных биржах, пулы ликвидности и взаимодействие со смарт-контрактами. Поскольку эти транзакции, как правило, не предполагают прямых отношений клиента с эмитентом, они не подпадают под предлагаемые требования Программы идентификации клиентов.
Ведомства признали, что сбор информации о клиентах после того, как стейблкоины покидают эмитента, станет значительно сложнее, учитывая не требующий разрешения характер этих процессов. цепочки блоков. В нынешнем виде предложение создает две различные среды соблюдения нормативных требований.
Первый аспект относится к сервисам, ориентированным на эмитентов, где стейблкоины поступают в обращение или выводятся из него. Второй охватывает гораздо более крупный вторичный рынок, где токены продолжают перемещаться между биржами, кошельками, протоколами децентрализованных финансов и платежными приложениями в рамках существующих правовых норм.
Закон GENIUS сближает эмитентов стейблкоинов с банками.
Данное предложение представляет собой один из первых крупных проектов по разработке нормативных актов в рамках реализации Закона GENIUS, который установил федеральную основу для платежных стейблкоинов.
В соответствии с этим законом, утвержденные эмитенты должны полностью обеспечивать каждый платежный стейблкоин высококачественными ликвидными резервами, такими как наличные деньги или краткосрочные казначейские облигации США, предоставляя при этом держателям право выкупа. Законодательство также классифицирует разрешенных эмитентов платежных стейблкоинов как финансовые учреждения в соответствии с Законом о банковской тайне.
Согласно предложению, программы идентификации клиентов призваны помочь эмитентам сформировать «обоснованное убеждение» в том, что им известна истинная личность каждого прямого клиента.
Более масштабные дебаты только начались.
Хотя в предложении основное внимание уделяется взаимоотношениям с эмитентами, регулирующие органы открыто признают, что большая часть активности в сфере стейблкоинов происходит в других местах.
Это поднимает более широкие вопросы о том, смогут ли будущие правила в конечном итоге распространить требования к проверке личности за пределы эмитентов на биржи, размещенные кошельки, платежных провайдеров, аналитические компании или децентрализованные финансовые интерфейсы. Текущее предложение не возлагает эти обязанности.
Вместо этого регулирующие органы называют проверку эмитента наиболее практичным отправным пунктом, поскольку эмитенты поддерживают постоянные отношения с клиентами и уже обладают необходимой операционной инфраструктурой для сбора и проверки информации, удостоверяющей личность. На данный момент децентрализованные финансовые протоколы и одноранговые переводы остаются вне непосредственной сферы действия предложения.
В настоящее время проводятся общественные консультации.
После публикации в Федеральном реестре предложение перешло в стадию официальных консультаций.
Заинтересованные стороны, включая эмитентов стейблкоинов, криптовалютные биржи, банки, поставщиков кошельков, компании, занимающиеся вопросами соответствия нормативным требованиям, разработчиков и группы потребителей, могут представить свои комментарии до 21 августа 2026 года.
Ожидается, что эти ответы определят, как окончательные правила будут регулировать отношения с клиентами, обязанности эмитентов и границы между регулируемыми услугами эмитентов и более широкой деятельностью в сфере блокчейна.
Участники отрасли, вероятно, будут уделять особое внимание тому, сохранят ли регулирующие органы существующее различие между взаимодействиями эмитентов и сделками на вторичном рынке или попытаются еще больше расширить обязательства по соблюдению нормативных требований.
Заключение
Предложенные правила Программы идентификации клиентов знаменуют начало значительных изменений в том, как будут работать эмитенты стейблкоинов, регулируемые на федеральном уровне, в Соединенных Штатах. Требуя подтверждения личности для клиентов, которые напрямую выпускают, обменивают или обслуживают счета у эмитентов, регулирующие органы приближают платежные стейблкоины к стандартам соответствия, уже применяемым в банковском секторе.
В то же время, это предложение исключает децентрализованные финансы, переводы между физическими лицами и большую часть операций на вторичном рынке из сферы его непосредственного влияния. Поскольку регулирующие органы признают, что почти все транзакции со стейблкоинами происходят вне прямых отношений с эмитентами, дискуссия о том, где в конечном итоге должны применяться требования к идентификации, далека от завершения. Период публичных консультаций предоставляет отрасли первую возможность повлиять на развитие следующего этапа регулирования стейблкоинов.
