交易所交易基金 (ETF)：它是什么以及如何投资

美国投资公司协会 (IIC) 的一项研究显示，2022 年约有四分之一的美国家庭持有 ETF，这表明 ETF 的使用范围十分广泛。报告还指出，ETF 占美国交易所交易量的 31%，这表明其流动性对散户和机构投资者都具有吸引力。

交易所交易基金 (ETF) 越来越受欢迎，目前占市场交易量的 20% 以上，每日交易额的约三分之一通过其进行。

因此，截至 2021 年 11 月，全球 ETF 市场价值 9.6 万亿美元，由 8,000 多只 ETF 组成，为投资者提供了一种成本效益高且用途广泛的选择，用于创建融合了股票和共同基金特性的多元化投资组合。

无论对于新手还是经验丰富的投资者来说，了解并投资ETF都比以往任何时候都更加重要。这份全面的指南将帮助您了解ETF是什么、其运作方式、不同的ETF类型以及如何投资ETF。

关键精华

• 交易所交易基金（ETF）是一种可以在证券交易所全天交易的投资基金。 
• ETF 通常具有较低的费用率，并且比共同基金具有更高的税收效率，因此是一种具有成本效益的投资选择。
• 由于有各种类型的 ETF 可供选择，投资者可以找到符合其特定投资目标和风险承受能力的 ETF。
• ETF 可以成为构建多元化投资组合的有力工具，但了解如何战略性地投资 ETF 也很重要。

相关报道：6 月份加密货币黑客攻击损失降至 176 亿美元，较 5 月份下降 54%。

什么是交易所交易基金 (ETF)？

iStockphoto的

交易所交易基金（ETF）是一种投资基金，它持有股票、债券或商品等一系列资产，并像股票一样在交易所交易。ETF旨在追踪特定指数或资产类别的表现，使投资者能够通过单一证券便捷地投资于广泛的资产类别。

ETF 兼具共同基金和个股的特点。与共同基金类似，ETF 汇集投资者资金，用于购买多元化的资产组合。然而，与共同基金不同的是，ETF 可以像个股一样，在整个交易日内以市场价格买卖。这种灵活性使 ETF 成为众多投资者的热门选择。

ETF 的优势和特点

iStockphoto的

ETF 的主要特点和优势使其成为一种颇具吸引力的投资选择。了解这些特点可以帮助投资者在其投资策略中有效地利用 ETF。这些特点包括：

多样化

ETF 提供了一种轻松分散投资组合的方法。由于每只 ETF 代表一篮子资产（例如股票、债券或大宗商品），您无需逐一购买股票，即可在特定板块或行业内实现分散投资。

例如，追踪标普 500 指数的 ETF可以让你接触到美国 500 家最大的上市公司，从而立即分散你的投资组合风险。

降低成本

购买个股每次买卖都可能产生佣金。而ETF通常只需支付一次佣金。此外，许多ETF的费用率低于主动管理型共同基金。费用率是指用于支付基金运营成本的费用。

例如，先锋全股票市场ETF（VTI）的费用率仅为0.03%，远低于共同基金的平均费用率。

透明度

ETF 具有高度透明度。大多数 ETF 每日披露其持仓情况，让投资者能够准确了解其持有的资产。这种透明度对于希望了解资金投资方向和基金表现的投资者非常有利。

例如，iShares MSCI新兴市场 ETF (EEM) 每日更新其持仓信息，其中包括来自中国、印度和巴西等新兴市场的股票组合。

灵活性 

ETF 可以像个股一样，在整个交易日内以市场价格买卖。这与共同基金不同，共同基金只能在交易日结束时以资产净值 (NAV) 价格买卖。 

这种灵活性使投资者能够实施共同基金无法执行的各种策略。如果投资者预期市场将出现低迷，他们可以立即出售其ETF份额，而不必等到交易日结束。

税收效率

与共同基金相比，ETF 的结构有时会带来税收优势。这是因为与共同基金相比，ETF 的内部交易通常较少，从而导致需要纳税的资本利得分配也较少。

ETF 的运作原理

Freepik

ETF旨在追踪特定指数、板块、商品或资产类别的表现。它们在证券交易所交易，可以像个股一样在交易日内按市场价格买卖。

“交易所交易基金”这个名称反映了以下关键组成部分：

• 交易所：ETF 在各大证券交易所上市，例如 纽约证券交易所（NYSE）或纳斯达克。
• 交易：投资者可以在正常交易时间内买卖ETF份额。
• 基金：ETF 汇集众多投资者的资金，投资于多元化的资产组合。

ETF的创建和赎回

创作过程

ETF 的创建流程包括整合其目标追踪的标的资产。授权参与者 (AP)，通常是大型金融机构，在此过程中发挥着至关重要的作用。具体流程如下：

• 一篮子证券：AP 按照目标指数所反映的准确比例购买构成 ETF 的个股。对于我们的科技板块 ETF，这可能涉及购买 蘋果, Microsoft和 亚马逊 等等。
• 创建单位：这一篮子证券兑换一个创建单位，即一大块ETF股份，通常由50,000股组成。
• ETF份额：AP将这篮子股票交付给ETF发行人，以换取大量新发行的ETF份额。这些新份额随后被分发给经纪公司，供投资者购买。 

例如，如果授权参与者想要创建SPDR S&P 500 ETF (SPY)的份额，他们需要收集 S&P 500 指数中所有 500 家公司的股票，并将其兑换成 ETF 份额。

救赎过程

赎回过程本质上与创建过程相反。当AP想要赎回ETF份额时，他们会执行以下操作：

• ETF份额：如果大量投资者想要出售其ETF份额，AP可以介入赎回。AP会将大量ETF份额返还给发行人。
• 一篮子证券：作为返还股票的交换，发行人向 AP 提供与 ETF 持股相对应的一篮子基础资产。
• 出售证券：AP 随后可以在公开市场上出售这些证券。

实物创建和赎回

大多数ETF采用“实物”发行和赎回流程。这意味着AP将标的资产而非现金交付给ETF发行人。这一流程非常有利，因为它限制了投资者需要纳税的资本收益。

通过实物交易，ETF发行人可以避免实现资本收益。例如，如果AP提供一篮子股票来创建新的ETF份额，则发行人无需出售任何资产，从而避免了资本收益。

授权参与者的角色

授权参与者 (AP) 对 ETF 的运作至关重要。它们通常是大型金融机构，例如美国银行、摩根大通等银行，以及美林证券和高盛等经纪公司，它们获得 ETF 发行人的授权，可以创建和赎回 ETF 份额。 

他们通过套利来确保ETF份额反映标的资产的价值。如果ETF的市场价格偏离其净资产价值（NAV），AP可以买入或卖出ETF份额和标的资产，以使价格回到正常水平。

对ETF流动性和定价的影响

这种持续的申购和赎回流程对于维持ETF的流动性至关重要。AP机制通过在需求旺盛时随时申购新股，并在抛售压力增大时赎回新股，有助于确保始终有足够的买家和卖家来维持ETF的可交易性。  

此外，该机制有助于ETF以接近其标的资产净值（NAV）的价格交易。例如，如果iShares Core S&P 500 ETF（IVV）的交易价格远高于其净资产净值，AP可以增发新股以增加供应并压低价格。如果IVV的交易价格低于净资产净值，AP可以赎回股票以减少供应并推高价格。

ETF类型

iStockphoto的

市面上有多种类型的ETF，每种类型都涵盖不同的行业、资产类别和投资策略。以下是一些示例：

• 股票ETF（股票ETF）：这类ETF投资于股票。它们可以是覆盖广泛的，也可以是专注于某个行业的，或者跟踪特定的股票指数，例如标准普尔500指数。
• 国际ETF：国际ETF提供投资全球市场的渠道。例如，iShares MSCI新兴市场ETF (EEM) 投资于中国、印度和巴西等新兴市场的公司。
• 行业 ETF：这些 ETF 追踪特定行业，例如技术、医疗保健或金融。 技术精选行业SPDR基金（XLK） 就是一个例子，针对的是科技领域。
• 股息ETF：这类ETF专注于高股息的公司。先锋股息增值ETF（VIG）专注于股息持续增长的美国公司。
• 市值 ETF：这些 ETF 根据市值追踪公司，例如大盘股、中盘股或小盘股。iShares Russell 2000 ETF (IWM) 瞄准 Russell 2000 指数中的小盘股。
• 债券ETF：这类ETF投资于债券，包括政府债券、公司债券或市政债券。例如，iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG) 就涵盖了广泛的美国投资级债券。
• 商品 ETF：这些 ETF 投资于黄金、石油或农产品等实物商品。 SPDR 黄金股票 (GLD) ETF 追踪黄金价格。
• 货币 ETF：这些 ETF 追踪外币。 景顺DB美元指数看涨基金（UUP） 旨在反映美元兑一篮子货币的表现。
• 杠杆/反向ETF：杠杆ETF旨在增加指数的收益，而反向ETF则旨在从指数下跌中获利。例如， ProShares UltraPro QQQ（TQQQ） 目标是实现纳斯达克 100 指数每日表现的三倍。
• 主题 ETF：这些 ETF 专注于特定主题或趋势，例如清洁能源或电子商务。 全球X机器人与人工智能ETF（BOTZ） 目标是涉及机器人和人工智能的公司。
• 主动管理型 ETF：与大多数被动管理的 ETF 不同，这些 ETF 有经理来决定如何分配资产。ARK 创新 ETF (ARKK) 就是一个常见的例子。
• ESG ETF：ESG（环境、社会和治理）ETF 根据 ESG 标准进行投资。 iShares MSCI 美国 ESG 精选 ETF (SUSA) 目标是具有高 ESG 评级的美国公司。
• 比特币ETF：比特币ETF旨在追踪比特币的价格，让投资者无需直接购买和持有比特币即可投资加密货币。这些ETF在传统证券交易所交易，并提供与其他ETF相同的便利性和监管监督。在美国，ProShares比特币策略ETF（BITO）是首批获得批准并在纽约证券交易所交易的ETF之一。它使用比特币期货来追踪加密货币的价格。

相关内容：2024年每位投资者都应该了解的顶级加密货币统计数据

ETF的历史

首只交易所交易基金 (ETF) 于 1993 年由道富环球投资管理公司在美国推出，名为 SPDR 标准普尔 500 ETF (SPY)。该基金旨在追踪全球最广泛关注的股票指数之一——标准普尔 500 指数。 

SPY 的推出标志着金融界的一个重要里程碑，为投资者提供了一种全新且经济高效的投资方式，使其能够多元化地投资股市。自此之后，ETF 的规模和受欢迎程度呈指数级增长，目前已有数千只 ETF 可供选择，涵盖广泛的资产类别和投资策略。

ETF的利与弊

在了解了ETF的运作方式和各种类型之后，了解它们的优势和劣势至关重要，这样才能确定它们是否符合你的投资目标。以下是对ETF优缺点的客观分析：

ETF 的优势

ETF的优势包括：

• 分散投资：ETF 旨在追踪特定指数、行业或商品。这意味着，您无需购买单只股票或资产，而是可以购买一只 ETF，从而投资一系列资产。例如，追踪标准普尔 500 指数的 ETF 可以投资美国 500 家最大的公司。
• 成本更低：ETF 的费用率通常低于共同基金。这是因为大多数 ETF 属于被动管理型，旨在复制指数的表现，而非超越指数。例如，2020 年 ETF 的平均费用率为 0.20%，而共同基金为 0.63%。
• 透明度：ETF 每日披露其持仓情况，让投资者清晰了解其持有的资产。其他类型的投资基金并非总能达到这种透明度。
• 灵活性：ETF 在证券交易所交易，这意味着它们可以在交易日内以市场价格买卖。这与仅在交易日结束时定价的共同基金不同。
• 税收效率：ETF 的独特结构允许投资者买卖股票而无需缴纳资本利得税。这得益于“实物”创设和赎回流程，这有助于限制投资者需要纳税的资本利得分配。

ETF的缺点

缺点包括：

• 部分类型回报率可能较低：虽然ETF通常是一种经济高效的方式来实现市场回报，但它们的表现通常不会超越市场。而主动管理型基金则旨在超越市场，尽管它们通常收费较高。
• 日内价格波动：由于ETF的交易方式与股票类似，其价格可能全天波动。这可能会导致ETF与其标的资产之间出现价格差异，尤其是在市场波动较大的情况下。
• 费用率：虽然ETF的费用率通常低于共同基金，但它们仍然需要成本。这些成本涵盖管理和行政费用等，随着时间的推移，可能会侵蚀您的收益。
• 控制力较弱：主动管理型ETF的投资决策依赖于基金经理。这意味着，与买卖个股或债券相比，您对基金中单个资产的控制力较低。

相关内容：什么是加密信号以及它们如何运作？

ETF 对比互惠基金对比存货

在考虑投资选择时，了解ETF、共同基金和个股之间的区别至关重要。它们各自都有其独特的特点、优势和劣势。它们包括：

特性	ETF	共同基金	个股
交易灵活性	在证券交易所交易；全天买入/卖出。 SPDR S＆P 500 ETF（SPY）	在交易日结束时以资产净值买入/卖出。  富达对冲基金 (FCNTX)	在证券交易所交易；全天买入/卖出。 苹果公司（AAPL）
基础资产	跟踪指数或行业的多元化投资组合。 iShares MSCI新兴市场ETF（EEM）	多元化投资组合；可以主动或被动管理。 T. Rowe Price 蓝筹成长基金 (TRBCX)	当您购买股票时，您购买的是单个公司的所有权份额。 特斯拉公司（TSLA）
成本结构	费用率普遍较低；无手续费 Vanguard S&P 500 ETF (VOO) – 费用比率：0.03%	费用率较高，尤其是主动管理的情况下；可能会产生费用 美国基金增长基金（AGTHX）——前端费用	许多平台提供免佣金交易 微软公司 (MSFT) – 免佣金交易
税收影响	由于实物创造和赎回，税收效率更高 iShares核心美国集合债券ETF（AGG）	税收效率较低；资本收益分配给投资者 富达麦哲伦基金（FMAGX）	出售股票时对资本收益征税 Alphabet Inc. (GOOGL) – 长期资本利得税率

投资ETF

iStockphoto的

投资交易所交易基金 (ETF) 是分散投资组合、投资广泛资产并潜在获得回报的明智之举。然而，制定清晰的策略并充分理解投资 ETF 至关重要。让我们来了解一下投资 ETF 的流程和策略。

如何选择适合您的ETF

选择合适的ETF需要仔细考虑几个因素：

投资目标和风险承受能力

您的投资目标应该指导您选择ETF。如果您投资于长期增长，您可以选择专注于高增长潜力行业或板块的ETF。相反，如果您投资于收益，您可以选择债券ETF或股息ETF。 

您的风险承受能力也至关重要。例如，行业ETF和小盘股ETF可能适合风险承受能力强的投资者，而大盘ETF和债券ETF可能更适合风险规避型投资者。

了解标的指数

每只ETF都追踪一个特定的指数。了解该指数的构成和方法论是理解ETF的关键。 

例如，跟踪标准普尔 500 指数的 ETF 可以投资美国 500 家最大的公司，而跟踪 MSCI 新兴市场指数的 ETF 可以投资新兴市场的股票。

费用比率和费用

费用率衡量的是投资公司运营ETF的成本。费用率越低，您支付的费用就越少，从而可以带来更高的长期回报。 

一些ETF可能还会收取其他费用，例如交易费，因此了解持有ETF的总成本至关重要。例如，先锋全股票市场ETF (VTI)的费用率仅为0.03%，是一个经济实惠的选择。 

如何投资ETF

选择 ETF 后，请按照以下步骤开始：

开设经纪账户

要投资ETF，您需要一个经纪账户。许多在线经纪商提供免佣金ETF交易，让您更轻松、更便宜地开始交易。热门经纪商包括富达、嘉信理财和先锋。

找到合适的ETF

使用经纪商或金融网站提供的筛选工具，找到符合您标准的ETF。寻找业绩强劲、费用率低且流动性良好的ETF。例如，如果您对科技感兴趣，可以选择追踪纳斯达克100指数的景顺QQQ ETF (QQQ)。

买卖ETF

选择 ETF 后，您可以通过经纪人购买股票。ETF 的交易方式与股票类似，因此您可以下达不同类型的订单，例如市价单、限价单和止损单。

ETF投资策略

投资 ETF 时，您可以采用以下几种策略：

被动与主动管理

被动追踪市场指数的指数ETF提供了一种低成本、不干预的投资方式。主动管理型ETF则由基金经理做出投资决策，可能带来更高的回报，但费用也更高，并且可能跑赢大盘。 

核心卫星战略

这种方法需要构建一个以广泛市场ETF为核心的投资组合，以实现长期增长。然后，您可以添加一些“卫星”仓位，这些仓位包含更有针对性的ETF，专注于特定的行业或资产类别，以符合您的投资目标和风险承受能力。 

例如，核心持股可能是标准普尔 500 指数 ETF，而卫星持股可能是专注于清洁能源或生物技术的 ETF。

专题投资

主题型ETF专注于特定主题或趋势，例如科技、医疗保健或可再生能源。投资这些ETF可以帮助投资者把握这些趋势带来的机遇。例如，Global X机器人与人工智能ETF（BOTZ）等ETF可以让投资者从他们认为将推动未来增长的特定趋势中获利。

美元成本平均

平均成本法是指定期将固定金额的资金投入ETF，不受市场行情影响。这种策略可以降低市场波动的影响，并降低您长期投资的平均成本。

例如，每月向 SPDR 黄金股票 ETF (GLD) 投资 100 美元可以帮助您逐步建立头寸，而不必担心短期价格波动。

监管变化的影响

监管发展对塑造ETF环境至关重要。监管法规的变化可能会影响ETF的结构、运营和税收。例如，美国证券交易委员会批准非透明主动型ETF，允许基金经理对其交易策略保密，这可能会吸引更多主动型基金经理进入ETF领域。 

此外，关于降低ETF税收优惠的持续讨论可能会影响投资者行为。投资者需要随时了解监管变化及其潜在影响。 

欧洲的MiFID II等美国以外市场出台的新法规旨在提高透明度和投资者保护，这也对全球ETF市场产生了影响。

结语

ETF 提供了一种强大而灵活的投资方式。与个股相比，ETF 提供即时分散投资、更低的成本和交易灵活性。从广泛的市场投资到小众主题，总有一款 ETF 能满足大多数投资目标。 

了解ETF的运作方式、优势和局限性以及如何选择合适的ETF，可以帮助您构建全面的投资组合。随着ETF行业不断拥抱新技术并满足不断变化的需求，它有望在未来几年成为投资领域的重要参与者。 

常見問題解答