几十年来，购买比特币意味着要创建一个钱包，管理私钥，并祈祷自己永远不会丢失助记词。
2024年1月到来之际，华尔街用三个字母解决了这个问题：ETF。加密货币ETF的投资规模在市场尚未完全庆祝之前就突破了1500亿美元。
进入加密货币领域的入口已经从下载链接变成了开设经纪账户。以下是由此带来的所有变化。
什么是加密货币 ETF？
加密货币 ETF（交易所交易基金）让普通投资者无需直接购买、存储或保护数字资产即可参与加密货币投资。
这些基金追踪加密货币的价格或在加密货币领域运营的公司的业绩，它们像股票一样在常见的交易所进行交易。
截至2026年，加密货币ETF的数量大约在170到174只之间。 在美国市场交易合并资产在 2025 年底达到近 195 亿美元的峰值，之后在 2026 年出现下滑，这表明主流市场正在迅速接受并普及。
加密货币 ETF 在纽约证券交易所、纳斯达克和芝加哥期权交易所等主要传统交易所的标准交易时间内进行交易。
由于它们受到美国证券交易委员会 (SEC) 的监管，因此它们提供机构级的监管、透明度和投资者保护，而直接持有加密货币往往缺乏这些。
另请阅读：加密货币代码：三个字母代表整个加密项目。
现货、期货和区块链ETF
这三者听起来相似，但运作方式却截然不同。
- 现货ETF 持有的是真正的加密货币。如果您购买的是现货比特币ETF，那么该基金持有的比特币实际上是存放在托管机构的比特币。其股价与比特币的价格密切相关。
- 期货ETF 它们并不持有任何加密货币，而是持有押注未来价格走势的合约。由于这些合约需要每月展期，期货基金的价格往往会随着时间的推移而偏离实际现货价格。ProShares 的 BITO 就是最著名的例子。
- 区块链行业ETF 他们根本不持有加密货币。他们持有的是加密货币领域相关公司的股票，例如交易所、矿工和支付公司。BITQ、BKCH 和 BLOK 就属于这一类。这样，你无需直接接触加密货币就能分享行业增长的收益。
| 特性 | 现货ETF | 期货ETF | 区块链ETF |
| 控股 | 实际 BTC/ETH | 芝加哥商品交易所期货合约 | 加密货币公司的股票 |
| 价格跟踪 | 近乎完美（偏差0.01-0.15%） | 适中（卷本成本，期货溢价） | 间接（公司业绩） |
| 例子 | IBIT、FBTC、ETHA | BITO、SOLT、EETH | BITQ、BKCH、BLOK |
| 挥发性 | 高（与加密货币匹配） | 非常高（杠杆效应） | 中等（多元化） |
| 最适合 | 直接加密货币风险敞口 | 战术交易 | 加密货币行业曝光度 |
| 托管风险 | Coinbase/Fidelity托管 | 无监护权（衍生品） | 传统股票托管 |
对于长期投资者而言，现货ETF通常能更准确地反映标的资产的长期价格趋势，而期货ETF则可能受到期货溢价或展期成本等结构性因素的影响。”——CoinGlass ETF教育笔记
加密货币ETF运作机制：创建和赎回机制
被称为授权参与者的大型交易公司可以通过向基金提供真正的比特币（或兑换成比特币的现金）来创建新的 ETF 份额，并且可以通过将份额交还给比特币或现金来赎回份额。
如果ETF价格与比特币实际价格偏差过大，这些公司就会介入，低买高卖，从中赚取差价。这种持续不断的买卖操作确保了基金价格的准确性。
美国证券交易委员会2025年7月的规则变更也 允许实物创作 以及加密货币 ETF 的赎回，这意味着公司现在可以用实际的加密货币兑换股票，而不仅仅是现金。
这降低了幕后的成本和税收摩擦，这对长期持有者来说是个好消息。
加密货币ETF：2024年重新定义数字资产投资的革命
多年来，加密货币投资者一直满足于基于期货的投资。BITO 于 2021 年 10 月推出，让人们得以一窥加密货币的真谛，但真正的变革始于 2024 年 1 月 11 日。 美国证券交易委员会批准 同时推出 11 只现货比特币 ETF，这是结束多年监管犹豫不决的一个里程碑时刻。
以太坊紧随其后，于2024年7月23日获批9只现货以太坊ETF，但这股势头并未就此止步。到2025年8月，监管机构批准了实物申购和赎回，简化了基金运营流程，并减轻了投资者的税务负担。
然后，在2025年9月17日，通用上市标准 被批准有效地为新的加密货币 ETF 进入市场创造了一条更快、更可预测的途径，不再需要逐案修改规则。
结果如何？到 2025 年 10 月，已有超过 92 项山寨币 ETF 申请提交给美国证券交易委员会，这标志着从把关到结构化赋能的根本性转变。
正如美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins，2025年上任）所指出的那样，该机构的使命是在促进创新的同时，平衡公平市场和投资者保护。
加密货币最初只是小众期货产品，如今已成为主流投资类别，它重塑了普通投资者、机构和顾问获取数字资产的方式，并巩固了加密货币在传统投资组合构建中的地位。
另请阅读：周期高峰：事后看来才显而易见。
加密货币ETF市场
以下是加密货币市场中热门的现货ETF。
比特币ETF：截至2026年7月的现货产品阵容
现在大约有十几个地方 比特币ETF 在美国进行交易，加上像摩根士丹利于 2026 年 4 月推出的基金这样的新进入者。
以下是按成本划分的细分情况，因为成本是持有相同资产的基金之间最大的区别。
| 断续器 | 发行者 | 费用比例 | 资产管理规模（2026年7月） | 保管 | 发布日期 | 主要特点 |
| 我咬 | 贝莱德 | 0.25% | $ 47.35B | Coinbase | 11年2024月XNUMX日 | 尽管资产管理规模仍占主导地位，但较2025年末的峰值大幅下降。 |
| 福比特 | 保真度 | 0.25% | $ 11.04B | 富达数字资产 | 11年2024月XNUMX日 | 自行监护 |
| GBTC | 灰度 | 1.50% | $ 8.70B | Coinbase | 11年2024月XNUMX日 | 由信托转换而来；同类产品中费用最高。 |
| BTC | 灰度迷你 | 0.15% | $ 3.70B | Coinbase | 七月2024 | 低成本 GBTC 替代方案，但资金流入稀少 |
| BITB | 按位 | 0.20% | $ 2.35B | Coinbase | 11年2024月XNUMX日 | 强大的机构重点 |
| ARKB | ARK Invest / 21Shares | 0.21% | $ 2.15B | Coinbase | 11年2024月XNUMX日 | 凯茜·伍德支持的基金 |
| HODL | VanEck | 0.20% | $ 1.07B | 双子座 | 11年2024月XNUMX日 | 使用 Gemini 作为托管人 |
| BRRR | 女武神 | 0.49% | $ 0.38B | Coinbase / BitGo | 11年2024月XNUMX日 | 令人印象深刻的股票代码 |
| MSBT | 摩根士丹利 | 0.14% | $ 0.38B | Coinbase / BNY | 四月8，2026 | 美国大型银行推出的首款现货比特币ETF；费用率最低 |
| 易兹BC | 富兰克林邓普顿 | 0.19% | $ 0.37B | Coinbase | 11年2024月XNUMX日 | 在最初发行组中费用最低的ETF中 |
| BTCO | 景顺/银河 | 0.25% | $ 0.35B | Coinbase | 11年2024月XNUMX日 | 与 Galaxy Digital 的合作 |
| BTCW | 智慧树 | 0.25% | $ 0.15B | Coinbase | 11年2024月XNUMX日 | 强大的国际影响力 |
所有资产管理规模均下降： 仅 IBIT 就从大约 970 亿至 1000 亿美元降至 47.35 亿美元；该类别的总资产管理规模约为 780 亿美元，而 2025 年 10 月该类别的资产管理规模超过 1550 亿美元。
这反映的是比特币价格在此期间的下跌，而不是大规模赎回，因为大多数基金持有的比特币数量保持相对稳定，而美元价值却在下降。
注意： 这些基金的资产管理规模和费用数据每天都在波动，甚至会随着比特币价格的日内波动而波动。
以太坊 ETF：十大精选阵容
以下是截至2026年7月的最新以太坊现货ETF数据更新表格：
| 断续器 | 发行者 | 费用比例 | 资产管理规模（2026年7月） | 主要特点 |
| ETHA | 贝莱德 | 0.25%（豁免已过期） | $ 4.75B | 最大的以太坊ETF |
| ETH | Grayscale Ethereum Staking Mini | 0.15% | $ 1.46B | 通过质押奖励传递 |
| 醚： | 灰度以太坊质押 | 2.50% | $ 1.30B | 已转换为质押；最高费用（传统方式） |
| 菲斯 | 保真度 | 0.25% | $ 800M | 自行监护 |
| 乙乙 | 贝莱德（iShares质押以太坊） | 0.25% | $ 549M | 原生质押收益；将于 2026 年 3 月推出 |
| 以太坊 | 按位 | 0.20% | $ 181M | 有竞争力的费用 |
| 伊兹特 | 富兰克林邓普顿 | 0.19% | $ 34M | 最低费用 |
| 以太坊 | VanEck | 0.20% | $ 82M | 中档选项 |
| 泰特 | 21分享 | 0.21% | $ 16M | 瑞士专业技术（原名 CETH） |
| 量子电子学 | 景顺 | 0.25% | $ 16M | Galaxy合作伙伴关系 |
注：鉴于加密货币 ETF 的波动性，数据每日都会有所变化。
今天，美国市场上共有十只现货以太坊 ETF 交易，其中包括新推出的 ETHB。现货以太坊 ETF 的总资产管理规模接近 9.6 亿美元（占以太坊市值的 4.4%），较 2025 年底的高点大幅下降，原因是以太坊价格降温。
在连续八周资金流出后，该类别在7月中旬转正，每周流入资金达8400万美元，其中ETHA领涨。随着贝莱德的ETHB和灰度转换后的ETHE/ETH现在提供3-5%的原生质押收益率，质押差距正在缩小。
注意：支持质押的以太坊 ETF，例如 ETHB，现在允许基金质押其持有的大量 ETH 并将网络奖励传递给参与者。这带来了额外的收益，但也引入了一种新的风险，称为“惩罚”，即行为不端的验证者可能会导致基金损失少量 ETH。
山寨币ETF：下一波浪潮
2025 年 9 月 17 日，一切都发生了改变，当时美国证券交易委员会投票批准了持有现货商品（包括数字资产）的交易所交易产品的通用上市标准。
在此之前，每只加密货币ETF都需要单独接受美国证券交易委员会（SEC）的审查，这可能需要240天甚至更长时间。新规实施后，审查时间缩短至最短75天。
“自美国证券交易委员会 (SEC) 于 2019 年制定传统 ETF 的通用上市标准以来，ETF 的发行速度从每年约 117 只飙升至每年 370 只。预计加密货币领域也将出现同样的扩张。”——Bitwise Investments 首席投资官 Matt Hougan.
Solana ETF
Solana ETF 将于 2025 年 11 月上市，目前已有几款 ETF 除了提供价格敞口外，还提供质押奖励，因为 Solana 网络会向质押者支付收益。
Bitwise旗下的BSOL是值得关注的基金之一。VanEck也于2025年12月为其Solana产品提交了生效后修订案，这表明其基金已顺利度过了早期规划阶段。
狗狗币 ETF
没错，这种网络迷因币已经成功登陆华尔街。REX-Osprey Dogecoin ETF (DOJE) 于 2025 年 9 月通过开曼群岛的期货结构推出。
纽约证券交易所 Arca 于 2025 年 11 月批准 Bitwise 的狗狗币 ETF，这表明交易所层面在向真正的现货产品迈进方面取得了进展。
按美元计算，这是一只小基金，但它的存在说明了一件重要的事情：在过去的十二个月里，合法 ETF 资产的门槛已经大幅下降。
莱特币、卡尔达诺以及接下来的发展
莱特币悄然成为最有可能获得快速批准的项目之一，这主要是因为与更复杂的区块链生态系统相比，它的结构比较简单。
Canary 的莱特币 ETF (LTCC) 已于 2025 年 10 月 27 日推出。
Cardano 和 Avalanche 都有待审批的申请，业内人士预计，随着其在受监管交易所的期货市场日趋成熟，会有更多加密货币获得资格，因为在受监管的期货交易所进行六个月的交易是新规下获得 ETF 资格的关键途径之一。
多资产申报：一个基金，多种货币
并非所有投资者都想逐个挑选加密货币。灰度数字大型股基金（GDLC）成为美国首只多加密货币ETF，只需一个代码即可投资比特币、以太坊、瑞波币、索拉纳和卡尔达诺，费用率为0.59%。
预计 2026 年将出现更多此类篮子式产品，因为发行方竞相提供多元化的加密货币投资机会，而无需强迫投资者管理五个不同的头寸。
此外，截至 2026 年初，美国证券交易委员会 (SEC) 已收到超过 126 份加密货币 ETF 的申请，而仅在 2025 年，美国加密货币 ETF 就吸引了超过 42 亿美元的净流入。
闸门已经打开。现在的问题不再是监管部门的批准，而是是否有足够的交易基础设施和投资者需求来同时支撑数十只新的细分领域基金。
另请阅读：按类别划分的顶级 DeFi 协议：无需银行的银行服务。
如何选择合适的加密货币ETF
购买任何东西之前，请先思考以下七个问题：
- 是现货还是期货？ 对于长期持有而言，现货几乎总是更胜一筹。
- 费用比率是多少？ 在其他条件相同的情况下，数值越低越好。
- 该基金规模有多大？每日交易量是多少？ 规模更大、业务更繁忙意味着价差更小。
- 谁拥有监护权？ Coinbase、Fidelity Digital Assets 和 Gemini 是主要的几家公司。要知道究竟是谁在守护这些加密货币。
- 我可以把它存入退休账户吗？ 大多数主流现货ETF都可以放入个人退休账户（IRA）中。而直接投资加密货币通常不行。
- 它提供质押收益吗？ 如果真是这样，就要明白随之而来的大幅削减风险。
- 发行人的过往业绩如何？ 与一家全新的精品基金公司相比，一家拥有数十年资产管理经验的公司旗下的基金运营风险更低。
费用比例
举个简单的例子。假设你投资 10,000 美元，持有 20 年，标的资产在扣除费用前每年增长 8%。
- 按 0.15% 的手续费计算，你最终大约会得到 45,700 美元。
- 按 1.50% 的手续费计算，你最终大约会得到 34,900 美元。
假设价格性能相同，仅费用差异就可能造成近 11,000 美元的差距。
对于50,000万美元的投资，20年内费用率分别为0.15%和1.50%会造成数万美元的收益损失。费用是唯一你能完全掌控的变量。除此之外，现货ETF未来价格的所有其他因素都超出你的控制范围。
流动性
拥有 50 亿美元资产且每天交易数百万股的基金，可以让您以非常接近真实市场价值的价格买卖。
资产规模达50万美元的基金，其买入价和卖出价之间的差距可能较大，这被称为买卖价差。每次交易，这部分价差都会构成隐性成本。
税收效率
在普通应税经纪账户中持有的现货加密货币ETF通常与其他投资一样征税：持有超过一年的收益按长期资本利得税处理，持有不足一年的收益则按普通收入征税。出售份额进行再平衡可能会触发应税事件，因此许多长期持有者会尽量减少交易频率。
安全与保管：评估交易对手风险
Spot 比特币ETF 这些基金持有的资产在法律上与发行人自身的资产负债表是分开的。即使基金公司破产，这些基金币仍然属于股东所有，而不是债权人所有。
这是你在不受监管的加密货币交易所无法获得的真正保障。2026 年的主要托管机构包括 Coinbase Custody、Fidelity Digital Assets 和 Gemini，了解你正在考虑的任何基金由哪家机构提供支持非常重要。
投资加密货币ETF：实用策略
投资组合配置模型
没有一个绝对正确的数字，但不同的风险偏好大致可以按以下方式划分：
- 分配比例为5%： 对于正在试探市场走势的投资者来说，这是一个谨慎的起点。
- 分配比例为10%： 对于那些相信加密货币长期前景，但又希望投资组合以股票和债券为主的投资者来说，加密货币是一个常见的目标。
- 分配比例为15%： 一种更为激进的投资策略，通常由能够承受短期内较大波动的投资者持有。
- 25%以上的分配： 高胜算区域。仅适合能够承受50%或以上跌幅而不恐慌抛售的投资者，因为比特币历史上经常出现50%或以上的回撤。
一个值得注意的相关数据点：2026 年的一项机构调查发现，近 80% 的投资专业人士 计划分配 将总资产的 2% 至 5% 投资于加密货币。
大多数大型机构仍然将加密货币视为少量卫星持仓，而不是核心持仓。
IRA 和 401(k) 策略
由于现货加密货币 ETF 的交易方式与普通股票类似，大多数经纪公司都允许你将它们持有在传统 IRA、Roth IRA 或提供经纪窗口的 401(k) 计划中。
这是 ETF 结构相对于直接持有的最大实际优势之一：无需自行管理加密货币 IRA 托管人即可享受税收优惠的加密货币投资。
美元成本平均法与一次性付款法
美元成本平均法是指定期购买固定金额的加密货币，例如每月200美元，无论价格如何波动。这种方法虽然不能让你以最优价格购入，但可以避免情绪干扰，并平抑加密货币价格剧烈波动的影响。
从历史数据来看，一次性投入全部资金进行投资，在上涨的市场中更容易获胜，但从心理上来说，这会带来更大的压力，尤其是在像加密货币这样波动性极大的资产中。
波动性资产的再平衡策略
如果你设定了10%的加密货币投资目标，而一波强劲上涨将其推高至你投资组合的18%，那么重新平衡意味着卖出一些加密货币ETF份额，使其比例回落至10%，并将这笔资金投入到你的其他投资组合中。
卖掉盈利的股票似乎有悖常理，但这正是锁定收益和控制这种波动性资产风险的方法。
减税收割
如果你的加密货币ETF持仓亏损，你可以卖出以实现损失，用这笔损失来抵消你纳税申报表上的其他收益，然后在等待规定的期限后（以避免洗售问题，如适用）再买回。这样就能将糟糕的一年转化为小小的税务优势。
监管现状及未来展望
以下是加密货币ETF未来可能出现的一些举措
美国证券交易委员会的“加密项目计划”
2025年7月31日，美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯 亮相 Project Crypto 是委员会的一项全员倡议，旨在实现证券监管现代化，并支持将美国打造成为世界加密货币之都的目标。
该计划基于几个支柱：明确规定哪些加密资产属于证券，制定现代化的托管规则，支持将加密货币和传统交易结合在一个平台上的超级应用程序，以及对去中心化金融采取更友好的态度。
到 2025 年 11 月，阿特金斯更进一步，预览了一个以豪威测试为基础的代币分类框架，豪威测试是长期以来用于判断证券性质的法律标准。
他的基本论点是，代币不会因为一开始是证券就自动永远成为证券；一旦网络成熟且控制权分散，它就可以自由交易。
通用列表标准：2025年9月17日有哪些变化
这是本指南中涵盖的最重要的监管事件，因为正是它使得山寨币 ETF 在 2026 年得以存在。
美国证券交易委员会的新标准允许交易所上市符合条件的加密货币ETP，而无需进行冗长的单独审查，将流程从240多天缩短到大约75天。
风险、挑战及应对方法
以下是投资加密货币ETF所涉及的风险：
1. 波动性和投资组合影响
加密货币ETF继承了其标的资产的所有波动性。例如，比特币价格从2025年10月接近12.6万美元的高点跌至2026年年中的约5.8万至6.3万美元，Glassnode估计ETF投资者的平均买入价格约为8.38万美元，这意味着许多持有者在价格低点时亏损约26%。
如果你无法承受这样的图表带来的情绪冲击，请相应地调整你的仓位大小，或者干脆放弃。
2. 跟踪误差和导航折扣
现货 ETF 通常与所持代币价格紧密相关，但期货基金由于合约展期成本，其价格可能会随着时间的推移与现货价格出现较大偏差。
在假设基金与加密货币的走势完全一致之前，务必先查看该基金的历史跟踪差异。
3. 监管和法律风险
即使 Project Crypto 为前进的道路铺平了道路，规则也会随着新政府的上台、法院的裁决或国会的行动而改变。
前任美国证券交易委员会主席制定的框架可以由下一任主席进行修改。
4. 托管风险和交易对手风险
您信任基金托管人会保障您的资金安全。虽然这些托管机构运营专业且投保，但它们并非完全不会遭受黑客攻击或运营故障，而且单个托管机构发生的重大事故可能会波及所有使用该机构的基金。
5. 税务申报的复杂性
与管理多个钱包和交易所账户相比，加密货币ETF简化了税务申报流程，但您仍然需要跟踪成本基础，尤其是在您采用美元成本平均法进行长期投资的情况下。请务必整理好您的经纪账户报表。
7. 市场压力下的流动性问题
在市场急剧暴跌时，小型ETF的买卖价差会迅速扩大，这意味着你的卖出价格可能比预期更差。这也是基金规模和日交易量如此重要的原因之一，它们不仅影响成本，还决定了基金在你需要快速卖出时的表现。
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常見問題解答
现货加密货币ETF和期货加密货币ETF有什么区别？
现货ETF持有的是真实的加密货币，因此其价格与市场走势密切相关。期货ETF持有的是押注该加密货币未来价格的合约，由于展期成本，其价格会随着时间推移而偏离现货价格。
除了比特币和以太坊之外，还有其他加密货币的ETF吗？
是的，根据美国证券交易委员会 (SEC) 2025 年 9 月的规则变更，Solana、XRP、狗狗币和莱特币现在都有现货和期货 ETF，随着受监管期货市场的成熟，预计到 2026 年将有更多加密货币符合条件。
结语
加密ETF不仅为数字资产打开了一扇新门，而且还把这扇门搬到了每个人都在使用的大楼里：证券账户、个人退休账户（IRA）和退休计划。
无论你配置 5% 还是 25%，最终的结构都与你的目标相符。2026 年，投资加密货币 ETF 不再是对技术的押注，而是在技术已经占据主导地位的金融体系中占据一席之地。
本文仅供教育用途，不构成任何财务或投资建议。加密货币ETF投资存在重大亏损风险。交易加密货币ETF前，请务必自行研究并考虑咨询持牌财务顾问。
