并非所有想涉足加密货币市场的人都想直接购买并持有比特币或以太坊。管理加密钱包、保护私钥以及使用交易所都会增加复杂性，而许多投资者都希望避免这些麻烦。
对于这些人来说，以及对于任何想要通过熟悉的金融工具投资加密货币增长的人来说，加密货币股票提供了一个极具吸引力的选择。
加密货币股票是指在数字资产行业或相关领域运营的上市公司的股份。其中一些公司从事比特币挖矿，另一些公司则运营加密货币交易所，每天有数百万人在这些交易所进行交易。
一些公司直接将比特币作为国库资产列入资产负债表。另一些公司则开发支撑区块链网络的硬件和软件。还有一些是传统的金融巨头，它们已将加密货币服务添加到现有产品线中。
通过标准券商账户购买这些公司的股票，无需使用数字钱包即可间接参与加密货币市场。当比特币价格上涨时，矿业公司往往收益增加，交易量也随之增长，比特币储备公司持有的比特币价值也会提升。
虽然这种相关性并不完美，但它的意义足以表明，加密货币股票已成为希望通过受监管的传统投资渠道参与数字资产增长的投资者的重要类别。
本文涵盖了加密货币股票的各个主要类别，解释了每种类型的公司是做什么的以及如何赚钱，并列出了每个类别中最重要的上市公司。
它还涵盖了加密货币股票涉及的主要风险，它们与直接持有加密货币有何不同，以及如何考虑在该领域建立仓位。
关键精华
- 加密货币股票是指在加密货币行业运营的公开交易公司的股份，使投资者能够通过传统的经纪账户接触数字资产市场。
- 加密货币股票的主要类别包括交易所、比特币矿工、比特币资金管理公司、半导体制造商、支付公司和区块链技术公司。
- Coinbase (COIN) 是美国唯一一家公开上市的大型独立加密货币交易所，使其成为通过股票市场投资加密货币交易活动的最直接方式之一。
- MicroStrategy (MSTR) 的资产负债表上持有的比特币比任何其他上市公司都多，并且有效地发挥着放大版比特币投资工具的作用。
- 像 Marathon Digital (MARA) 和 Riot Platforms (RIOT) 这样的比特币挖矿股票是波动性最大的股票投资之一，其收益可能会显著放大比特币价格的涨跌。
- 像英伟达这样的半导体公司通过对挖矿和区块链开发中使用的图形处理单元的需求，间接大量涉足加密货币领域。
什么是加密货币股票？它们为何如此重要？
加密货币股票是指一家公开交易的公司的股份，该公司的业务与加密货币行业有直接或实质性的联系。
这是一个涵盖加密货币价值链中各个环节公司的广泛类别，从制造为挖矿业务提供动力的芯片的硬件制造商，到人们买卖数字资产的交易所，再到将比特币作为公司财务战略持有在资产负债表上的金融公司。
持有加密货币股票和直接持有加密货币之间的区别至关重要。当你购买比特币或以太坊时，你拥有的是数字资产本身。
它的价值随市场涨跌，您可以控制自己的私钥（如果您使用自托管钱包），并且您需要处理加密货币所有权的实际问题：每笔交易的税务申报、交易所账户管理和安全考虑。
购买加密货币股票，就相当于拥有了一家公司的股份。您可以参与股票市场，享受股票市场的所有熟悉机制：经纪账户、分红资格、监管保护，以及针对资本利得和损失的简明税务处理。
对于许多投资者，特别是那些通过美国 IRA 或 401(k) 等税收优惠账户或英国 ISA 进行投资的投资者而言，加密货币股票是在这些账户结构中获得加密货币敞口的唯一切实可行的方法。
大多数传统退休账户不允许直接持有比特币，但可以通过任何标准经纪公司持有 Coinbase、Marathon Digital 或 MicroStrategy 的股票。
加密货币股票与加密货币价格之间的关系是真实存在的，但并不完美。比特币挖矿公司的收入很大程度上取决于比特币的价格和挖矿难度，但也取决于电力成本、硬件效率、运营管理和债务结构。
交易所的收入取决于交易量，而交易量与加密货币市场活动相关，但也与交易所的竞争地位、监管状况和产品开发相关。
理解这种细微差别对于明智地投资加密货币股票至关重要，而不是将它们视为加密货币价格走势的简单替代品。
加密货币交易所：交易基础设施
加密货币交易所是个人和机构买卖和交易数字资产的平台。
它们处于加密经济的核心，每年处理数万亿美元的交易，并通过交易费、提现费、质押服务和其他金融产品产生收入。
作为上市公司，它们让投资者可以直接参与加密货币交易活动，而无需投资任何特定的加密货币。
1. Coinbase Global (COIN)
Coinbase是美国交易量最大的加密货币交易所，也是全球最重要的上市加密货币交易所。它于2021年4月通过直接上市在纳斯达克上市，成为首家上市的美国大型加密货币交易所。其股票代码为COIN。
Coinbase 的大部分收入来自其零售平台（个人投资者在此买卖加密货币）和机构平台（服务于对冲基金、资产管理公司和企业客户）的交易手续费。此外，它还通过质押奖励、托管费和 Coinbase One 等订阅服务获得可观的收入。
该业务对加密货币市场状况高度敏感。在牛市中，交易量激增，Coinbase 的收入也迅速增长。
在熊市中，交易量下降，收入也大幅下滑。该公司通过拓展订阅收入和机构服务来降低这种周期性波动，从而获得更稳定的收入，不受市场状况的影响。
Coinbase 还为许多于 2024 年 1 月在美国推出的比特币交易所交易基金 (ETF) 提供托管服务，其中包括由贝莱德和富达管理的 ETF。
这一机构角色提供了可观且不断增长的收入来源，这与加密货币作为传统金融领域资产类别的增长直接相关。
除了交易所业务外，Coinbase 还运营着 Base，这是一个基于以太坊的二层区块链网络。Base 承载着一个不断壮大的去中心化应用生态系统，并为 Coinbase 带来手续费收入。
Coinbase 的基础设施角色意味着其业务范围已从交易费用扩展到区块链平台经济，这是该公司长期增长战略的一个重要方面。
购买 COIN 的投资者实际上是在押注加密货币交易活动的持续增长，以及 Coinbase 能够在国内外竞争中保持其市场地位的能力。
该股票的历史走势与比特币价格呈现强烈的正相关性，其价格走势往往比比特币本身更为剧烈。
主要事实：
- 上市地点：纳斯达克
- 股票代码：COIN
- 主要收入：交易费、订阅服务费、托管费
- 收入模式：波动性很大，与交易量和加密货币市场状况挂钩。
- 监管状态：已获得美国货币服务业务牌照，目前正接受美国证券交易委员会的持续审查。
另请阅读：2026 年加密货币追踪电子表格的使用
2. Bakkt Holdings (BKKT)
Bakkt 是一个数字资产平台，为机构和零售客户提供加密货币交易、托管和支付基础设施。
该交易所最初由纽约证券交易所的母公司洲际交易所（ICE）推出，这使其在成立之初就拥有了重要的机构信誉。它于2021年通过SPAC合并上市。
Bakkt 的商业模式侧重于为企业提供加密货币支付和忠诚度计划集成，以及交易和托管服务。
其客户群包括希望将数字资产功能集成到其平台中的金融机构、商家和忠诚度计划运营商。
该股票自上市以来波动剧烈，市值远低于 Coinbase。它代表着对机构采用加密基础设施的高风险、高不确定性投资。
主要事实：
- 上市地点：纽约证券交易所
- 股票代码：BKKT
- 主要收入：交易手续费、托管费、平台服务费
- 起源：由洲际交易所（纽约证券交易所母公司）推出
3. eToro集团（ETOR）
eToro是一个社交交易平台，用户可以在该平台上交易加密货币、股票和其他金融工具。
eToro是一家全球性公司，尤其在欧洲和中东地区广受欢迎。该公司已于2025年在纳斯达克完成上市，届时美国投资者可通过标准经纪账户直接购买其股票，股票代码为ETOR。
该平台的社交交易功能允许用户自动复制其他投资者的交易，这使其有别于传统交易所，并推动了零售用户的显著增长。
主要事实：
- 上市地点：纳斯达克
- 股票代码：ETOR
- 主要收入来源：价差费用和交易佣金
- 主要功能：社交交易和跟单交易功能
比特币财资公司：企业比特币控股
比特币资金公司是指资产负债表上持有大量比特币的公司，这些比特币要么是其主要业务，要么是其公司战略的重要组成部分。
投资这些公司可以让你通过股票市场间接接触比特币，但其特性通常与直接拥有比特币有很大不同。
1. 微策略 (MSTR)
MicroStrategy（于 2025 年更名为 Strategy）是全球最知名的比特币资金管理公司，也是金融市场中最受关注的加密货币相关股票之一。
该公司最初是一家商业智能软件公司，但从 2020 年 8 月起，首席执行官 Michael Saylor 启动了一项将公司现金储备转换为比特币的战略，公司也随之转型。
截至 2026 年年中，该公司（现已更名为 Strategy）持有的比特币数量超过任何其他上市公司，持有量超过 840,000 BTC，平均购买成本反映了多个市场周期的积累。
该公司通过股权融资、发行可转换债券以及利用其传统软件业务的现金流为其比特币购买提供资金。
该股票的作用类似于放大版的比特币。由于该公司仅凭软件业务持有的比特币数量就远超其市值所能体现的水平，并且该公司还利用债务购买更多比特币，因此该股票往往会放大比特币的价格波动。
当比特币上涨时，MSTR 的涨幅往往更大；当比特币下跌时，MSTR 的跌幅往往更大。这种放大效应吸引了那些希望通过受监管的股权工具而非直接持有加密货币或衍生品来获得更大比特币敞口的投资者。
主要事实：
- 上市地点：纳斯达克
- 股票代码：MSTR
- 比特币持有量：超过 840,000 枚比特币（截至 2026 年年中）
- 收入模式：软件订阅加比特币增值
- 主要特点：通过股权和债务融资购买比特币，从而增加对比特币的投资敞口。
3. 元行星 (3350)
Metaplanet 是一家日本公司，其比特币资金管理策略与 MicroStrategy 的方法非常相似。
该股在东京证券交易所上市交易，并已引起寻求通过受监管的股票投资比特币的亚洲投资者的广泛关注。它标志着企业比特币资金管理模式已走出美国市场，走向国际化。
主要事实：
- 上市地点：东京证券交易所
- 股票代码：3350
- 策略：一家日本比特币国库公司，其模式借鉴了MicroStrategy的方法。
4. 赛姆勒科学公司 (SMLR)
Semler Scientific 是一家美国医疗技术公司，于 2024 年采用了比特币国库策略，效仿了 MicroStrategy 开创的模式。
该公司以比特币作为其主要资金储备资产，同时运营其医疗保健技术业务。这标志着比特币资金储备理念正在向不同行业的中小型企业推广。
主要事实：
- 上市地点：纳斯达克
- 股票代码：SMLR
- 商业：利用比特币储备金的医疗技术
比特币和加密货币挖矿公司
加密货币挖矿公司使用专门的硬件来验证工作量证明区块链（主要是比特币）上的交易，并因此获得新铸造的代币作为奖励。
它们是所有市场中波动性最大的股票之一，收益可能出现极端波动。了解采矿业的经济运作方式对于评估这些股票至关重要。
挖矿盈利能力取决于三个主要变量：被挖加密货币的价格、挖矿难度（根据网络上的总算力自动调整）和电力成本。
当比特币价格上涨时，矿工每个区块获得的收益也会增加。而当挖矿难度增加（因为竞争的矿工更多）时，每个矿工获得的区块奖励份额就会减少。
电力是主要的运营成本，也是区分高效矿工和那些苦苦挣扎以保持盈利的矿工的最主要因素。
比特币减半大约每四年发生一次，每次减半都会将区块奖励减半，这是挖矿经济中最重要的周期性事件。
2024 年 4 月，比特币区块奖励从每个区块 6.25 BTC 减半至 3.125 BTC。
那些凭借高效硬件和低廉电力成本度过转型期的矿工，为随后的牛市周期做好了准备。而那些成本高昂、硬件老化的矿工则面临着巨大的压力。
马拉松数字控股（MARA）
Marathon Digital Holdings 是全球最大的上市比特币挖矿公司之一，其算力（衡量用于挖矿的计算能力）位居前列。
该公司在美国和国际上运营大型采矿设施，重点是获取低成本电力以保持具有竞争力的利润率。
Marathon 的策略是保留其挖出的大部分比特币，而不是立即出售以支付运营成本，这意味着其资产负债表的增值与比特币的价格挂钩。
这种方法在牛市中可以放大收益，但在长期低迷时期会造成资产负债表压力。
该公司还拓展了为第三方挖矿比特币的业务，并投资了能源基础设施，以确保以具有竞争力的价格获得长期电力合同。
MARA 是交易最活跃的加密货币挖矿股票之一，通常被希望通过股权工具增加比特币敞口的投资者视为一种替代品。
主要事实：
- 上市地点：纳斯达克
- 股票代码：MARA
- 业务：大规模比特币挖矿，BTC金库保管
- 需要关注的关键指标：算力增长、每千瓦时电费、比特币持有量
防暴平台 (RIOT)
Riot Platforms 是另一家主要的上市比特币矿商，也是 Marathon 在美国规模上最接近的竞争对手之一。
该公司在德克萨斯州运营大型采矿设施，受益于该州电力市场放松管制，并参与需求响应计划，使其能够在用电高峰期将电力卖回电网，从而在采矿之外获得额外收入。
需求响应收入模式是Riot Games的一项重要差异化优势，因为这意味着即使比特币挖矿暂时盈利能力下降，公司也能通过减少自身挖矿活动并将剩余电量出售给电网运营商来获得收入。与没有其他收入来源的纯挖矿公司相比，这降低了收入波动性。
主要事实：
- 上市地点：纳斯达克
- 股票代码：RIOT
- 商业：比特币挖矿、电力需求响应计划
- 地点：主要在德克萨斯州，受益于电力市场自由化
CleanSpark（CLSK）
CleanSpark是一家专注于能源效率和可持续能源的比特币挖矿公司。该公司主要在美国东南部运营矿场，并以高效收购和扩展矿场而闻名。
CleanSpark 一直是在陷入困境的矿业资产以诱人价格出售期间，积极收购矿业基础设施的公司之一。
该公司注重能源效率，以每太哈希焦耳数（单位挖矿产出所需的能量）来衡量，使其成为该行业中较为精简的运营商之一。
主要事实：
- 上市地点：纳斯达克
- 股票代码：CLSK
- 业务：专注于能源效率的比特币挖矿
- 关键差异化因素：可持续能源供应、高效的硬件部署
8号小屋公司（HUT）
Hut 8 是一家加拿大比特币挖矿公司，该公司已将其业务扩展到包括高性能计算 (HPC) 服务以及比特币挖矿业务。
HPC 转型反映了矿业公司将数据中心基础设施重新用于 AI 计算工作负载的趋势，这种工作负载比比特币挖矿收入更可预测、波动性更小。
通过多元化发展高性能计算业务，Hut 8 获得了与比特币价格无关的收入来源，这吸引了那些希望投资加密货币但又不想受到加密货币市场波动影响的投资者。
主要事实：
- 上市地点：纳斯达克
- 股票代码：HUT
- 业务：比特币挖矿及高性能计算服务
- 关键差异化因素：通过高性能计算/人工智能实现收入多元化
核心科学（CORZ）
Core Scientific是美国算力最大的比特币挖矿公司之一。该公司在2022年12月加密货币熊市和高额债务的背景下申请破产，随后于2024年1月摆脱破产困境。
重组后，公司资产负债表更加清晰，并大力投资拓展其高性能计算业务，与人工智能基础设施公司 CoreWeave 签署了一项重要协议，将挖矿能力转化为高性能计算用途。
CoreWeave 协议使 Core Scientific 成为 2024 年最受关注的加密货币相关股票之一，因为它为矿业公司提供了一条将其数据中心基础设施货币化以满足人工智能计算需求的具体途径。
主要事实：
- 上市地点：纳斯达克
- 股票代码：CORZ
- 业务：比特币挖矿和高性能计算
- 值得注意的是：该公司于2024年1月摆脱破产困境，并与CoreWeave建立了重要的高性能计算（HPC）合作伙伴关系。
比特农场 (BITF)
Bitfarms是一家加拿大比特币挖矿公司，业务遍及加拿大、美国、阿根廷和巴拉圭等多个国家。其地域多元化是其在行业中的一大优势，因为它使其能够进入不同的电力市场，并降低对单一监管环境的依赖。
该公司采矿作业主要采用水力发电和其他可再生能源。
主要事实：
- 上市地点：纳斯达克
- 股票代码：BITF
- 业务：跨国比特币挖矿
- 关键差异化因素：地理位置和能源来源多元化
密码挖掘 (CIFR)
Cipher Mining 是一家专注于美国市场的比特币挖矿公司，总部位于德克萨斯州，受益于该州的电力基础设施和需求响应计划。虽然其算力不及 Marathon 和 Riot，但它已将自身定位为一家高效的运营商，并拥有清晰的美国市场增长战略。
主要事实：
- 上市地点：纳斯达克
- 股票代码：CIFR
- 业务：比特币挖矿，主要位于德克萨斯州
TeraWulf (WULF)
TeraWulf是一家比特币挖矿公司，非常注重零碳能源。该公司主要在核电站和水电站运营，并将可持续发展定位为其企业文化和商业模式的核心组成部分。
随着机构投资者越来越多地将 ESG 因素纳入投资组合，TeraWulf 专注于清洁能源的策略吸引了那些希望投资比特币但又不想承担高碳排放挖矿作业带来的环境问题的投资者的兴趣。
主要事实：
- 上市地点：纳斯达克
- 股票代码：WULF
- 商业：利用核能和水力发电进行比特币挖矿
- 关键差异化因素：零碳采矿作业
矿业股票比较
| 关于我们 | 断续器 | 允许 | 关键区别 |
| 马拉松数码 | MARA | 纳斯达克 | 规模，BTC 资金库保留 |
| 防暴平台 | RIOT | 纳斯达克 | 德克萨斯州业务，需求响应收入 |
| 清洁火花 | 克拉斯 | 纳斯达克 | 能源效率和可持续能源 |
| 小屋 8 公司 | HUT | 纳斯达克 | 比特币挖矿及高性能计算/人工智能服务 |
| 核心科学 | 科尔兹 | 纳斯达克 | 高性能计算合作伙伴关系，破产后的增长 |
| Bitfarms | BITF | 纳斯达克 | 跨国运营，可再生能源 |
| 密码采矿 | 国际财务报告准则 | 纳斯达克 | 以美国为中心，德州效率 |
| 泰拉沃夫 | 伍尔夫 | 纳斯达克 | 零碳核能和水力发电 |
半导体和硬件公司
加密货币挖矿和区块链开发需要强大的计算能力。尽管加密货币并非其主要业务，但生产芯片、显卡和专用硬件以支持这些操作的公司也能从加密货币的需求中获益。
NVIDIA Corporation（NVDA）
英伟达是全球市值最大的半导体公司，也是图形处理单元 (GPU) 的制造商，而图形处理单元是加密货币挖矿和人工智能应用的核心。
该公司不直接从事加密货币业务，但通过对其硬件的需求，间接涉足加密货币领域。
在 2017 年和 2021 年的加密货币牛市周期中，受挖矿需求驱动的 GPU 短缺导致英伟达游戏显卡在二级市场上的交易价格是其零售价格的数倍。
此后，NVIDIA 的收入结构变得更加复杂，其数据中心业务主要受人工智能需求驱动，目前已远远超过其游戏业务。
这意味着加密货币在总收入中所占的比例比以前要小，这使得英伟达不再是一家纯粹的加密货币公司，而更像是一家更广泛的半导体和人工智能投资公司，同时对加密货币有一定的涉足。
主要事实：
- 上市地点：纳斯达克
- 股票代码：NVDA
- 加密货币相关性：GPU 对挖矿和区块链开发的需求
- 主要业务：人工智能芯片、数据中心GPU、游戏显卡
高级微设备（AMD）
AMD 是 NVIDIA 在 GPU 市场的主要竞争对手，并受益于类似的加密货币相关需求动态。
其 GPU 曾用于以太坊挖矿（在以太坊于 2022 年转向权益证明之前），并继续用于各种工作量证明挖矿操作。
AMD 的数据中心业务也取得了显著增长，尽管在 AI 芯片领域，其规模仍然小于 NVIDIA。
主要事实：
- 上市地点：纳斯达克
- 股票代码：AMD
- 加密货币相关性：挖矿和区块链工作负载对GPU的需求
- 主要业务：CPU、GPU 和数据中心处理器
比特大陆（尚未上市）
比特大陆是全球最大的专用集成电路（ASIC）矿机制造商，ASIC矿机是专为比特币挖矿设计的专用硬件。
比特大陆凭借其蚂蚁矿机产品线，在全球ASIC芯片制造市场占据了相当大的份额。比特大陆曾多次尝试上市，但至今尚未成功完成IPO。
截至 2026 年，该公司仍为私人控股，但值得关注其未来的上市计划，因为这对于加密硬件行业来说将是一件大事。
迦南公司（CAN）
迦南是一家中国半导体公司，设计和制造比特币挖矿ASIC硬件，通过其Avalon产品线与比特大陆的蚂蚁矿机系列展开竞争。
该公司于2019年11月在纳斯达克上市，成为少数几家上市的ASIC矿机制造商之一。Canaan的收入与挖矿硬件需求直接相关，在比特币牛市期间，矿工急于升级产能，需求达到顶峰；而在熊市期间，挖矿利润下降，收入则急剧下滑。
主要事实：
- 上市地点：纳斯达克
- 股票代码：CAN
- 业务：比特币挖矿ASIC硬件设计与制造
- 收入敏感性：与比特币价格和挖矿盈利能力高度相关
涉足加密货币领域的支付和金融服务公司
几家大型、成熟的支付和金融服务公司已在其平台上添加了加密货币产品，使投资者能够通过收入来源多元化的公司间接参与加密货币的普及，这些公司能够在一定程度上缓冲纯粹的加密货币市场波动。
Block Inc. (XYZ)
Block（前身为 Square）是一家金融科技公司，由杰克·多西创立，他同时也是 Twitter 的联合创始人之一，并且是比特币的知名倡导者。
Block 运营着 Cash App，该应用允许美国用户直接通过该应用购买、出售和持有比特币。
Cash App 的比特币收入相当可观，是主流金融平台大规模利用加密货币盈利的最清晰范例之一。
Block 还运营着一个专门专注于比特币的部门，名为 Bitcoin Unit（以前称为 TBD），以及硬件钱包公司 Bitkey，该公司生产消费级比特币硬件钱包。
该公司在其所有产品线中对比特币的深度投入，使其成为目前最与加密货币紧密相关的主流金融科技公司之一。
主要事实：
- 上市地点：纽约证券交易所
- 股票代码：XYZ
- 加密货币相关：Cash App 比特币交易、Bitkey 硬件钱包、比特币单元开发部门
- 主要业务：支付处理、商户服务、Cash App
PayPal Holdings (PYPL)
PayPal 于 2020 年为美国用户推出了加密货币买卖服务，并已将其加密货币服务扩展到包括稳定币（PayPal USD，或 PYUSD），该稳定币于 2023 年推出。用户可以通过 PayPal 和 Venmo 购买、持有和使用选定的加密货币进行支付。
加密货币功能在 PayPal 的总收入中占比虽小但不断增长，反映了该公司从传统支付基础设施和数字资产日益增长的交集中获取价值的战略。
主要事实：
- 上市地点：纳斯达克
- 股票代码：PYPL
- 加密货币相关性：加密货币买卖、PayPal 美元稳定币 (PYUSD)
- 主要业务：在线支付处理，Venmo
罗宾汉市场 (HOOD)
Robinhood 是一个免佣金交易平台，除了股票和 ETF 经纪服务外，还提供加密货币交易。
加密货币一直是 Robinhood 收入最高的板块之一，尤其是在牛市期间，数字资产的零售交易活动激增。
该公司通过点差模式而非直接收取佣金的方式从加密货币交易中获得收入。
近年来，Robinhood大幅扩展了其加密货币产品，增加了更多资产种类，改进了钱包功能，并将目标客户群体从普通买家转向更活跃的加密货币交易者。此外，它还推出了面向更专业用户的加密货币交易所。
主要事实：
- 上市地点：纳斯达克
- 股票代码：HOOD
- 加密货币相关性：加密货币交易平台，重要的加密货币收入来源
- 主要业务：股票、ETF 和加密货币的免佣金经纪服务
银河数码控股（GLXY）
Galaxy Digital 是一家加密货币原生金融服务公司，为机构和高净值客户提供交易、资产管理、投资银行和挖矿服务。
Galaxy由前高盛合伙人、知名加密货币投资者迈克尔·诺沃格拉茨(Michael Novogratz)领导。该公司在纳斯达克上市，是投资加密货币原生机构金融服务企业最直接的方式之一，可通过公开股权投资实现。
主要事实：
- 上市地点：纳斯达克
- 股票代码：GLXY
- 业务范围：加密货币机构交易、资产管理、投资银行、挖矿
- 关键人物：由迈克尔·诺沃格拉茨创立并领导
资产管理和ETF相关股票
2024 年 1 月，美国推出现货比特币 ETF，开辟了加密货币相关投资的新类别，并加强了进入 ETF 市场的几家资产管理公司的加密货币敞口。
贝莱德（BLK）
贝莱德是全球最大的资产管理公司，也是 iShares Bitcoin Trust (IBIT) 的发行方。该 ETF 自 2024 年 1 月推出以来，按管理资产规模计算，已成为历史上增长最快的 ETF。
贝莱德每年从IBIT基金的资产中收取0.25%的管理费。随着比特币价格上涨，更多资金流入该基金，贝莱德从该产品中获得的费用收入也会增长。
比特币 ETF 费用仅占贝莱德总收入的一小部分，但作为全球最大的资产管理公司，贝莱德进入比特币 ETF 市场具有重要的象征意义，有助于加密货币在更广泛的机构层面得到应用。
购买贝莱德股票，您不仅可以获得贝莱德不断增长的费用收入，还能接触到贝莱德的所有其他业务线。
主要事实：
- 上市地点：纽约证券交易所
- 股票代码：BLK
- 加密货币相关性：发行了美国最大的比特币ETF——iShares比特币信托（IBIT）。
- 主要业务：涵盖所有主要资产类别的资产管理
富达投资
富达是一家非上市公司，不发行公开交易的股票。然而，由于其在加密货币领域的重要地位，值得在此提及：它运营着面向机构客户的加密货币托管和交易服务平台——富达数字资产（Fidelity Digital Assets），并发行了富达智慧起源比特币基金（Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund，FBTC），这是于2024年1月推出的主要现货比特币ETF之一。
作为一家私营公司，投资者不能直接投资富达，但其在加密货币领域的存在强化了该资产类别的机构合法性。
WisdomTree (WETF)
WisdomTree 是一家公开交易的资产管理公司和 ETF 提供商，一直活跃于加密货币领域，在欧洲市场提供数字资产产品，并正在寻求在美国获得数字资产产品批准。
与贝莱德或富达相比，该公司规模较小，更专注于传统金融领域内加密 ETF 和数字资产产品的增长。
主要事实：
- 上市地点：纳斯达克
- 股票代码：WETF
- 加密货币相关性：欧洲的数字资产ETF产品和不断扩大的加密货币产品
- 主要业务：提供涵盖多种资产类别的ETF产品
区块链技术和基础设施公司
除了交易所、矿工和金融服务公司之外，还有许多公司构建在区块链网络上运行或围绕区块链网络运行的软件、数据基础设施和业务应用程序。
2. Silvergate Capital 和 Signature Bank（历史注释）
Silvergate Capital 和 Signature Bank 都运营着专门的支付网络（分别是 SEN 和 Signet），为加密货币交易所和机构交易员提供全天候法币支付基础设施。
2023 年 3 月，在 FTX 倒闭引发的银行业压力下，这两家银行相继倒闭。
他们的失败从美国加密银行生态系统中移除了大量基础设施，并说明了专注于加密货币的金融公司所面临的特殊风险。
了解这些机构的遭遇，对于评估任何未来将业务重心放在加密货币客户身上的银行或金融科技公司来说，都是一个有用的背景信息。
3. Iris Energy (IREN)
Iris Energy 是一家澳大利亚公司，运营比特币挖矿基础设施，并已扩展到人工智能工作负载的高性能计算领域。
该公司在纳斯达克上市，并遵循了与 Hut 8 和 Core Scientific 相同的多元化发展路径，将其数据中心容量定位为满足比特币挖矿和人工智能/高性能计算的需求。
Iris Energy专注于可再生能源，这与机构对可持续运营日益增长的兴趣相契合。
主要事实：
- 上市地点：纳斯达克
- 股票代码：IREN
- 业务：比特币挖矿和高性能计算
- 能源重点：可再生能源运营
4. 应用数字（APLD）
Applied Digital是一家数据中心运营商，服务于加密货币挖矿客户和高性能计算客户。它提供物理基础设施层，供矿工和高性能计算运营商租用，而不是自行建设。
这种基础设施即服务模式为 Applied Digital 带来了比纯粹的挖矿公司更可预测的收入，并使其成为加密货币和人工智能计算增长领域的积极参与者。
主要事实：
- Applied Digital 在纳斯达克上市
- 股票代码：APLD
- 业务：为采矿和高性能计算客户提供数据中心基础设施
国际加密货币股票
加密货币股票并非仅限于美国上市公司。许多重要的加密货币相关股票在国际交易所交易，为投资者提供了更广泛的投资机会。
1. Hive 数字技术公司 (HIVE)
Hive Digital Technologies 是一家加拿大公司，曾开采比特币和以太坊（在以太坊转向权益证明机制之前）等资产，并已将其 GPU 挖矿能力转型为用于人工智能工作负载的高性能计算。该公司在多伦多证券交易所创业板和纳斯达克上市，因此可以接触到加拿大和美国的投资者。
主要事实：
- 在纳斯达克和多伦多证券交易所上市
- 股票代码：HIVE
- 业务：比特币挖矿、高性能计算/人工智能GPU计算
2. Argo区块链（ARB）
Argo Blockchain是一家在英国上市的比特币挖矿公司，同时在美国上市发行美国存托凭证（ADR）。该公司在北美运营矿场，并通过出售资产和重组，成功渡过了2022年熊市期间的财务困境。
虽然规模小于美国主要矿业公司，但它是欧洲投资者投资国内上市加密货币挖矿股票的少数途径之一。
主要事实：
- 上市地点：伦敦证券交易所（AIM）、纳斯达克（ARBK）
- 业务：比特币挖矿，主要在北美运营
3. Monex集团
Monex集团是一家日本金融服务公司，旗下拥有Coincheck，Coincheck是日本最大的加密货币交易所之一。
它通过一家受监管的日本国内金融公司，为日本投资者提供参与加密货币交易所经济的机会。日本拥有全球最发达的零售加密货币市场之一，这使得Monex的加密货币投资具有重要意义。
主要事实：
- 上市地点：东京证券交易所
- 业务：金融服务，包括 Coincheck 加密货币交易所的所有权
加密货币交易所交易基金（ETF）与加密货币股票
在投资个别加密货币股票之前，值得了解市场上可用的 ETF 替代方案，因为它们提供了获得类似投资机会的不同途径。
1. 现货比特币ETF
2024年1月，美国证券交易委员会批准了现货比特币ETF在美国上市。这些产品持有实际的比特币，并允许投资者通过在证券交易所上市的产品直接获得比特币的价格敞口。
主要的现货比特币 ETF 包括贝莱德的 iShares 比特币信托基金 (IBIT)、富达 Wise Origin 比特币基金 (FBTC)、ARK 21Shares 比特币 ETF (ARKB) 和 Bitwise 比特币 ETF (BITB)。
自推出以来，这些产品累计管理的资产规模已达数千亿美元。
现货比特币ETF与加密货币股票不同。它们直接持有比特币，这意味着它们的收益与比特币价格紧密相关，但需扣除管理费。它们不涉及加密货币公司的盈利、收入增长或相关业务的运营收益。
如果你想通过经纪账户尽可能清晰地获得比特币价格敞口，现货 ETF 通常比加密货币股票更有效。
2. 加密货币股票ETF
一些ETF持有的是一篮子加密货币相关股票，而非直接持有加密货币本身。例如，Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) 和 Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ) 就提供了对一篮子加密货币公司的多元化投资，这些公司包括矿工、交易所和金融服务公司。
这些产品降低了投资个别加密货币股票的单一公司风险，同时保持了对整个行业的投资敞口。
3. 权衡取舍
选择投资加密货币个股还是加密货币ETF，取决于你对特定公司的信心以及你对个股风险的承受能力。
集中投资 MARA 或 RIOT 会增加对特定矿业公司运营业绩的依赖。多元化的加密货币股票 ETF 可以分散这种单一公司风险，但也会降低单个股票带来超额收益的可能性。
加密货币股票如何随市场周期变化
了解加密货币股票在不同市场条件下相对于比特币的表现，有助于您设定合理的预期并做出更好的资产配置决策。
1. 在牛市期间
在比特币强劲的牛市中，挖矿股票的表现通常会显著优于比特币本身。这是因为它们的收入增长速度快于比特币价格：当比特币价格翻倍时，挖矿收入大致翻倍，但利润的增长幅度可能更大，因为固定成本（电力合同、硬件折旧）并不会随着收入的翻倍而增长。
像 MicroStrategy 这样的比特币资产管理公司在牛市中往往表现优异，因为它们持有的比特币价值上升，而它们的股价通常高于这些持有资产的净资产价值。
在牛市期间，随着交易量的增加，Coinbase 等交易所的股票收入也会激增，但这种关系更为复杂，因为手续费压缩（交易所降低手续费以展开竞争）可能会部分抵消交易量的增长。
2. 在熊市期间
在熊市中，矿业股票的跌幅通常大于比特币，原因恰恰相反：固定成本保持不变，而收入却随着比特币价格的下跌而下降。负债累累或电力成本高的矿工在长期低迷时期面临着生存危机。
2022 年 Core Scientific 的破产以及 2022 年熊市期间其他多家矿业公司面临的财务困境表明，运营经济可能会出现多么剧烈的双向波动。
在熊市期间，像 MicroStrategy 这样的比特币资金管理公司跌幅也比比特币更大，因为债务融资头寸会放大损失，而且当市场情绪低迷时，股价可能会低于比特币持有的净资产价值。
在市场低迷时期，交易所股票通常比矿工股票更具韧性，因为它们的收入来自交易量而非比特币的绝对价格。然而，在熊市中，交易量会大幅下降，交易所收入也会相应减少。
相对表现总结：
| 商情 | 矿业股 | 财务公司 | 交易所 | Bitcoin Direct |
| 强劲的牛市 | 通常情况下，其表现会显著优于比特币。 | 通常表现优于比特币 | 表现优于矿工，但不如矿工。 | 底线 |
| 温和牛市 | 表现略优于比特币 | 密切关注比特币 | 表现略好 | 底线 |
| 侧身市场 | 表现逊于比特币（固定成本） | 追踪比特币或小幅折扣 | 混合，取决于体积 | 底线 |
| 熊市 | 表现远逊于比特币 | 比特币表现不佳 | 表现不佳，但比矿工更具韧性 | 底线 |
| 严重的熊市 | 业绩极差，部分企业破产。 | 表现严重不佳 | 表现严重不佳 | 底线 |
投资加密货币股票的风险
加密货币股票既包含加密货币市场本身的风险，也包含个别公司运营带来的额外风险。投资前，了解这些风险至关重要。
1. 加密货币市场风险
所有加密货币股票都受比特币及更广泛的加密货币市场状况的影响。长期熊市会同时降低挖矿收入、交易量和比特币持有量的价值。
与直接持有比特币不同，股票如果背后的公司破产，其价值可能会归零，而比特币本身不会发生这种情况。
2. 操作风险
矿业公司面临特定的运营风险：硬件过时（新型、更高效的矿机经常使旧硬件失去竞争力）、电价上涨、数据中心故障以及影响采矿作业的监管变化。
交易所公司面临着安全漏洞、监管执法行动和竞争压力等风险。该行业的每家公司都存在比特币本身所没有的管理风险、资产负债表风险和执行风险。
3、监管风险
加密货币监管在各大市场都在迅速发展。针对特定公司的监管行动（例如美国证券交易委员会对加密货币交易所提起的诉讼）可能会对该公司股价造成毁灭性打击，而与比特币的价格走势无关。
新的挖矿法规、影响加密货币公司的税收变化或对特定加密货币服务的限制，可能会对个别加密货币股票产生重大影响，但这些影响不会影响比特币的价格或直接的加密货币持有量。
4. 债务风险
许多矿业公司和比特币资金管理公司都使用债务融资。MicroStrategy 使用可转换债券为比特币购买提供资金。矿业公司借款用于购买硬件和进行业务扩张。
债务在牛市中可以放大收益，但在熊市中会加速损失，如果长期经济低迷期间无法偿还债务，则可能导致破产。
5、集中度风险
将大部分投资组合投入加密货币股票会将风险集中在一个本身波动性就很高的行业。
在该行业内，进一步集中投资于像特定矿业公司这样的单一公司，会在行业风险之外增加公司特有的风险。
通过分散投资于多个加密货币股票类别（矿工、交易所、资金管理公司、支付公司），可以降低但不能消除这种集中度。
6. 流动性风险
像 Cipher Mining、TeraWulf 和 Argo Blockchain 这样的小型加密货币股票，其日交易量远低于大型股票。在市场低迷时期，如果想要大幅抛售交易量低的股票，往往会造成股价大幅波动。
如何投资加密货币股票
投资加密货币股票的流程与购买其他股票完全相同。您需要一个证券账户，并能访问该股票交易的相关交易所。
像 COIN、MARA、RIOT、MSTR、CLSK、HUT、CORZ、NVDA、AMD、XYZ、PYPL、HOOD、WULF 等在美国上市的股票，可以通过任何美国券商账户以及提供美国市场交易渠道的国际券商进行交易。富达 (Fidelity)、嘉信理财 (Charles Schwab)、盈透证券 (Interactive Brokers)、德美利证券 (TD Ameritrade) 和 Robinhood 等平台均支持这些证券的交易。
像Hive（HIVE-TSX）这样的加拿大上市股票，需要投资者开设加拿大券商账户，或者通过支持多伦多证券交易所（TSX）交易的国际券商进行交易。其中一些股票也有美国上市版本或美国存托凭证（ADR），方便美国投资者进行交易。
在大多数司法管辖区，加密货币股票的税务处理非常简单：它们被视为股权投资。股票出售所得的资本利得税按照您所在国家/地区的标准资本利得税规则征收。
这通常比直接持有加密货币的税务处理要简单得多，因为在许多国家，每次交易、支付或兑换都是应税事件。
对于波动性较大的加密货币股票而言，美元成本平均法是一种切实可行的建仓策略。与其一次性投入大量资金，不如定期（每周或每月）投入固定金额，这样可以平滑加密货币市场波动对买入价格的影响。
结语
加密货币股票是公开股票市场中最具活力和发展最快的板块之一。
它们为投资者提供了一系列参与数字资产增长的方式，这些方式均通过熟悉的、受监管的投资渠道进行，从 MicroStrategy 国库持有的比特币价格直接敞口，到矿业公司对比特币价格的放大敏感性，再到交易所股票的交易量敏感性，以及像 NVIDIA 这样的半导体巨头的间接敞口。
加密货币行业并非铁板一块。每类加密货币股票都有其独特的商业模式、与比特币价格的不同关系以及不同的风险。
关键在于根据您的投资目标、风险承受能力和投资期限选择合适的加密货币股票类型。
能够承受多年亏损的长期投资者可能会持有矿业股票度过一个完整的周期。
对于寻求加密货币投资的较为保守的投资者而言，他们可能更倾向于多元化的加密货币股票ETF，或者少量持有Coinbase或贝莱德等大型公司的股份。可供选择的投资标的足够丰富，可以满足这两种投资策略的需求。
常見問題解答
加密货币股票是好的投资吗？
加密货币股票是否是一项好的投资，完全取决于您的财务状况、风险承受能力、投资期限以及对加密货币市场长期走势的看法。加密货币股票是公开市场中波动性最大的投资之一。在牛市中，它们可以带来惊人的回报；而在熊市中，它们也可能造成毁灭性的损失。
直接购买加密货币和购买加密货币股票有什么区别？
直接购买加密货币意味着您拥有数字资产本身。其价值随市场涨跌，您可以通过私钥或交易所账户控制您的资产，并且税收待遇因司法管辖区而异（通常更为复杂）。
购买加密货币股票意味着您拥有该公司的股权。您可以通过熟悉的经纪渠道参与交易，享受适用于上市公司的监管保护，同时面临加密货币市场风险和公司特有的运营风险。如果公司破产，加密货币股票的价值可能会归零，而比特币和以太坊则不会出现这种情况。
哪支加密货币股票与比特币价格的相关性最高？
在大型上市企业中，MicroStrategy (MSTR) 与比特币价格的相关性历来最高，因为其主要资产是比特币，而且其股价通常相对于资产负债表上的比特币净值存在溢价或折价。比特币挖矿股票也表现出较高的相关性，但影响这种关系的因素更多，例如运营变量。
我可以在退休账户中持有加密货币股票吗？
是的。在美国上市的加密货币股票可以通过任何支持这些账户类型的经纪商持有在个人退休账户（IRA）、401(k)账户和其他退休账户中。
像 IBIT 和 FBTC 这样的现货比特币 ETF 也可以在退休账户中持有，从而享受税收优惠，参与比特币价格波动。
虽然有一些专门的加密货币个人退休账户（IRA）提供商，但传统的退休账户无法直接持有加密货币。
加密货币股票会派发股息吗？
大多数专注于加密货币的公司不支付股息，因为它们通常会将可用资金再投资于增长或比特币收购。
一些涉足加密货币领域的多元化公司，如贝莱德和PayPal，确实会支付股息，但这些股息来自其更广泛的业务运营，而不是专门来自其加密货币活动。
2022年熊市期间，加密货币股票发生了什么变化？
2022年的熊市对加密货币股票的各个类别都造成了严重冲击。Coinbase的股价从峰值下跌超过80%。挖矿类股票跌幅更大，包括Core Scientific在内的多家公司申请破产。MicroStrategy的股价也大幅下跌，原因是其持有的比特币价值缩水。
英伟达是加密货币股票吗？
英伟达主要是一家半导体和人工智能公司，而非加密货币公司。然而，由于挖矿和区块链开发对GPU的需求，它与加密货币有着显著的间接联系。
更准确地说，它是一家人工智能和计算机公司，对加密货币有一定的涉足，但只是辅助性的。
我可以投资的最小加密货币股票是什么？
一些市值远低于100亿美元的微型加密货币股票在美国交易所交易。这些股票包括规模较小的矿业公司和早期加密基础设施公司。微型股风险极高：交易量小，更容易受到操纵，在熊市中也更容易面临生存危机。
