德勤首次为 Tether 新推出的与美元挂钩的稳定币 USAT 出具了储备金证明，这一进展可能会改变美国对受监管稳定币的看法。
该证明涵盖了截至 2026 年 1 月 31 日的代币支持——这标志着 Tether 在持续努力赢得机构信任并更紧密地符合美国监管预期方面取得了显著进展。
关键精华
- 德勤首次对 Tether 的 USAT 稳定币进行了储备金认证，确认其储备金为 17.6 万美元，对应 17.5 万枚代币。
- USAT 的储备包括 3.65 万美元现金和 13.95 万美元美国财政部支持的短期逆回购协议。
- 该证明文件确认了某一时刻的储备金，但并未评估日常管理、内部控制或更广泛的监管合规性。
- USAT 旨在符合美国 GENIUS 法案的要求，并通过 Anchorage Digital Bank 发行，以吸引机构投资者和以监管为重点的投资者。
- 此次认证标志着 Tether 首次获得美国监管的稳定币的四大验证，表明其正努力提高国内市场的透明度和可信度。
USAT储备验证概览
德勤根据美国注册会计师协会 (AICPA) 制定的资产支持型、法币挂钩代币标准编制的这份报告证实，截至1月底，USAT拥有1760万美元的储备金，支持流通中的1750万枚代币。这略有盈余，约为10.3万美元，表明储备金超过了供应量。
USAT 的储备构成很简单：约 3.65 万美元以美元现金形式持有，约 13.95 万美元以美国国债作抵押的超短期逆回购协议形式持有。
这些回购头寸于1月下旬和2月初到期，并通过一家注册的美国经纪交易商进行管理。现金持有量存放在银行和经纪账户中，这些账户通常提供联邦保险保障，但部分现金超过了标准保险限额。
证明文件告诉我们什么，又没有告诉我们什么
必须明确的是，此次委托属于鉴证而非全面审计。德勤的职责是评估储备金报告在特定时间点是否按照美国注册会计师协会（AICPA）2025年稳定币标准公允列报。
该公司没有审查日常储备金的管理情况，没有评估内部控制，也没有判断是否遵守所有联邦、州或地方法规。
这种区别很重要，因为全面审计将涉及对财务系统、治理和持续储备做法的更深入审查——监管机构和机构投资者通常要求在这些领域获得更高的保证。
Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 公开表示，获得四大会计师事务所之一的全面独立审计是其首要目标，尽管大型会计师事务所历来都避免对 Tether 的主要稳定币 USDT 进行全面审计。
战略性进军受监管的美元代币市场
USAT 代表 Tether 在名为 GENIUS 法案的正式监管框架下，有条不紊地重返美国稳定币市场。该法案于 2025 年 7 月生效。该法案要求在美国运营的稳定币发行商持有高质量的储备金，并在联邦监管下运营——这与 Tether 以往发行 USDT 的做法截然不同，USDT 因其审计历史和国际化方向而长期受到审查。
USAT由Anchorage Digital Bank发行，其结构旨在以太坊区块链上与美元保持严格的1:1锚定。Anchorage成立于2021年，是美国首家获得联邦监管的数字资产银行，它与Tether合作设计了一种能够直接满足美联储和监管机构期望的稳定币。
在围绕该报告的宣传中，Tether 将 USAT 定位为其全球稳定币经验与 Anchorage 在美国监管地位的结合，将该代币定位为对机构和以合规为中心的市场参与者具有吸引力。
市场环境和竞争背景
与更广泛的稳定币市场相比，USAT 的 17.6 万美元储备金和约 20 万美元的初始市值可能显得较为一般，因为稳定币市场的总市值接近 300 亿美元，而 USDT 和 Circle 的 USDC 等主导代币就占据了绝大部分供应量。
然而，这项公告的意义不在于它目前的规模，而在于它为未来受监管的美元代币所提出的合规架构。
自 2023 年初以来，Circle 一直与德勤合作进行其 USDC 储备金认证，这使其在建立审计信任方面抢占了先机。Tether 聘请德勤进行 USAT 认证——即使只是认证层面——也表明其正努力弥合美国受监管市场中的信誉差距。
展望未来
德勤的认证并没有从根本上改变 USAT 储备金的结构，但它确实提供了一种第三方验证，而 Tether 过去由于声誉和监管风险方面的担忧，一直难以从大型会计师事务所获得这种验证。
这一步骤是否会演变为对 USAT 的全面审计，或者最终扩展到 Tether 更广泛的稳定币组合，仍然是市场观察人士关注的关键问题。
目前，德勤的认可为受监管的稳定币增添了新的可信度，让要求对与美元挂钩的数字资产进行透明且独立确认支持的投资者和机构感到放心。
