根据区块链分析公司 Glassnode 的最新链上数据，比特币长期持有者在经历了数月的减持后，信心正在恢复。该公司报告称，长期投资者已从净派发转向净增持，这种趋势历来出现在市场疲软时期，之后市场整体情绪才会开始好转。
比特币价格在 60,000 万美元左右徘徊，宏观经济持续不明朗，美国现货比特币交易所交易基金 (ETF) 资金持续流出，在此背景下，市场出现了这一变化。尽管机构投资者仍保持谨慎，但最新的链上数据显示，经验丰富的持有者正在悄悄增持。
关键精华
- Glassnode 表示，比特币的长期持有者已经从净分配转向净积累。
- 30 天净持仓变化已转为正值，长期持有者增加了 50,000 至 100,000 个比特币。
- 比特币持有量低于 1 个比特币的钱包和持有 100 到 1,000 个比特币的钱包的比特币持有量增幅最大。
- 持有超过 10,000 枚比特币的比特币巨鲸们，总体上保持中立态度。
- 尽管链上积累势头强劲，但美国现货比特币 ETF 继续录得持续净流出，凸显了机构投资者和长期投资者情绪之间的分歧。
长期投资者开始重建仓位
Glassnode 的最新报告显示，比特币持有者（通常长期持有比特币）的行为发生了显著转变。在经历了几个月的抛售潮后，30 天净持仓变化已转为正值，长期持有者目前已积累了 50,000 万至 100,000 万枚比特币。
从历史上看，这种转变往往发生在价格走弱、短期交易者减少持仓的时期。长期投资者倾向于利用这些阶段逐步建仓，而不是对短期波动做出反应。
尽管目前的购买速度仍低于以往牛市的积累周期，但净积累转正表明市场信心正在暗中恢复。
Glassnode 写道：“虽然现在就称之为全面积累阶段还为时过早，但持续的长期买盘回归是一个令人鼓舞的信号，表明市场信心正在暗中重建。”
购买活动遍及各种钱包大小的人群
这股复苏的需求并非仅限于长期持有者。Glassnode 的累积趋势评分显示，购买活动正在多个钱包类别中蔓延。
最强劲的增持来自最小持币者，持有不到 1 个比特币的钱包的趋势得分在 0.8 到 0.9 之间。持有 100 到 1,000 个比特币的投资者也表现出类似的强劲增持势头。
持有 1 至 100 枚比特币的钱包继续以适中的速度增持，而持有 1,000 至 10,000 枚比特币的地址则保持较为谨慎。持有超过 10,000 枚比特币的最大鲸鱼地址则继续表现出较为中性的行为。
Glassnode 认为，多个投资者群体的广泛参与令人鼓舞，尽管缺乏巨鲸的大量买入表明市场尚未进入完全确定的买入阶段。
机构投资者仍保持防御姿态
虽然区块链数据显示长期持有者的信心有所增强，但机构投资者的情绪却呈现出不同的景象。
美国现货比特币ETF持续遭遇净赎回，6月份是该产品推出以来表现最差的一个月。市场数据显示，当月这些基金净流出约4.5亿美元，其中贝莱德旗下的IBIT在连续九个交易日内净流出约3.55亿美元。
Glassnode指出，尽管比特币近期价格疲软，但机构投资者仍保持防御姿态。
报告指出：“赎回持续不断表明，机构投资者仍然处于防御姿态，减少投资敞口，而不是出手吸收近期的疲软行情。”
这种分化凸显了两类截然不同的投资者。长期投资者正在稳步吸纳新增持仓，而许多机构投资者则在宏观经济不确定性的背景下继续减持。
宏观环境持续影响市场情绪
分析师表示，机构投资者谨慎的预期仍然与整体经济状况密切相关。近几周来，国债收益率上升、货币政策收紧预期以及投资资本竞争加剧，都抑制了对风险资产的需求。尽管相关指标开始改善，但这些因素仍导致ETF资金持续流出。
市场分析师认为，未来的宏观经济数据和央行政策决定可能会决定机构投资者能否与长期持有者一起获得回报。
目前，市场两大板块发出了不同的信号。区块链数据显示，经验丰富的投资者信心正在增强，而传统投资流向则依然保持谨慎。
为什么这个指标很重要
长期持有者的活动已成为比特币市场分析中最受关注的指标之一，因为这些投资者的换手率通常低于短期交易者，且信念更强。
随着越来越多的比特币进入长期存储状态，交易所中可供出售的比特币数量减少。随着时间的推移，这可以改善供应动态，尤其是在新的需求进入市场时。
然而，分析师提醒，单靠囤积并不能保证价格上涨。比特币的表现将继续取决于宏观经济状况、机构参与度、市场流动性和整体投资者情绪。
结语
Glassnode 的最新数据显示，比特币的长期持有者再次利用市场疲软的机会增持而非抛售。净增持量的恢复，以及不同钱包规模的广泛买盘活动，都表明经验丰富的投资者信心正在增强。
即便如此，市场依然分化。机构投资者继续从现货比特币ETF中撤资，而最大的几家“鲸鱼”尚未表现出强劲的买入活动。这种早期积累能否演变为更广泛的市场复苏，很可能取决于未来几周宏观经济状况的改善以及机构资金流向的逆转。
