2025 年，加密货币交易活动激增至历史新高，集中式和去中心化交易量的总和凸显了全球数字资产市场的参与规模。
CryptoQuant的最新数据显示，CEX 和 DEX 的现货交易额攀升至约 18.6 万亿美元，而永续合约和期货市场扩张速度更快，一年内达到 61.7 万亿美元。
CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 简洁地总结了这一里程碑，指出“现货市场的 CEX 和 DEX 交易总额接近 18 万亿美元，期货市场交易总额超过 61 万亿美元”，这清楚地表明，尽管价格波动，但加密货币市场的流动性和投机兴趣仍然根深蒂固。
现货市场增长，但增速放缓
据CryptoQuant的数据显示，现货交易总量同比增长约9%，达到18.6万亿美元。虽然这一数字创下新高，但与2024年154%的爆炸性增幅相比，增速已显著放缓。
这种放缓反映出市场结构更加成熟，交易活动越来越集中在少数几个主导场所，而不是由广泛的散户交易激增所驱动。
数据显示，现货流动性仍然高度集中。仅币安一家交易所的现货交易量就约为 7 万亿美元，占前十大交易所总交易量的 41%。这种主导地位凸显了币安在加密货币市场日常活动中的深度参与，尤其是在市场波动加剧时期。
期货交易推动创纪录
尽管现货市场增长温和，但衍生品市场却呈现出截然不同的景象。永续合约和期货交易量同比增长29%，达到61.7万亿美元，比2024年预计增长近13.8万亿美元。
CryptoQuant 的数据显示，比特币永续合约依然占据最大的交易量份额。币安以 25.4 万亿美元的比特币永续合约交易量领跑该领域，几乎占前十大交易所总交易量的一半。
紧随其后的是实力强劲的第二梯队。OKX、Bybit 和 Bitget 三家平台合计处理了比特币永久交易总量的 11% 到 19%，而 Hyperliquid 则以 2.2 万亿美元（占总交易量的 3.7%）的交易量脱颖而出，成为值得关注的去中心化竞争者。
包括 Coinbase 在内的其余平台合计贡献了不到 10% 的份额，进一步加剧了衍生品流动性集中在顶层的趋势。
山寨币、价格表现和交易所活动
除了比特币之外，币安在其他加密货币交易领域也保持着主导地位。CryptoQuant 报告称，以太坊、瑞波币、币安币、TRX 和 Solana 等主要资产的交易活动十分活跃，而 Bybit、MEXC 和 Crypto.com 等竞争对手交易所的总交易量均在 1.3 万亿美元至 1.5 万亿美元之间——这些数字虽然可观，但与市场领导者币安相比仍有较大差距。
这些资产的价格表现参差不齐。以太坊表现平平，年内仅上涨1.68%。与币安生态系统紧密相关的币安币（BNB）年内上涨约37%，但由于交易者获利了结，在2025年最后三个月回落了约23%。
TRON 的表现优于许多同类加密货币，全年上涨约 36%，尽管近几个月也出现了 6% 的回调。相比之下，XRP 和 Solana 全年均出现下跌，分别下跌约 15% 和 19.37%。第四季度尤其艰难，XRP 和 Solana 三个月内分别下跌了 17.53% 和 30.16%。
稳定币流动性集中在顶部。
稳定币储备进一步说明了加密货币交易所市场的集中度已经有多高。CryptoQuant 的数据显示，币安和 Coinbase 在稳定币托管领域占据主导地位，其中币安的 USDT 和 USDC 储备约为 47.6 亿美元，占前十大交易所稳定币持有量的 72%。
OKX 和 MEXC 紧随其后，分别拥有 9.3 亿美元和 2.2 亿美元。其他主要平台——包括 Bybit、Kraken 和 Coinbase——所占份额相对较小，在主要交易所的稳定币总储备中，每个平台的份额均不足 3%。
CryptoQuant 还指出，币安的稳定币储备在 11 月初达到创纪录的 510 亿美元，之后略有回落，到年底约为 490 亿美元。到 2025 年，稳定币余额将比 2024 年底的 31.7 亿美元水平高出 51%，这反映出市场对交易所流动性的持续需求。
外汇储备凸显市场力量
除了稳定币之外，储备金数据显示，少数几家交易所的垄断地位已经非常显著。到2025年，仅有两家平台就控制了超过一半的交易所总储备金。
币安仅持有约 117 亿美元的 BTC、ETH、USDT 和 USDC，增长了 31.8%，比排名第二的 Coinbase 领先 22.1%，后者持有约 81 亿美元。
Bitfinex 以 44.4 亿美元（12.1%）的市值排名第三，OKX 和 Upbit 分别以约 23 亿美元和 20 亿美元的市值紧随其后。
这些数据共同描绘出一幅清晰的图景：虽然加密货币交易量在 2025 年达到了前所未有的水平，但流动性、储备和影响力却日益集中在少数几家占主导地位的交易所手中。
随着衍生品交易持续超越现货市场，全球加密货币交易的结构似乎已牢牢地被规模、基础设施和雄厚的资本池所塑造。
