美国已迈出监管方面的第一步，将稳定币发行商纳入银行式客户验证规则之下，这标志着数字资产行业增长最快的领域之一进入了监管的新阶段。
6月22， 联邦监管机构 一项拟议规则已发布，该规则要求获准发行支付稳定币的机构建立正式的客户身份识别程序，作为其反洗钱合规义务的一部分。该提案遵循《GENIUS法案》中的相关要求，该法案是首部规范支付稳定币的联邦法律。
如果该提议被采纳，发卡机构将被要求核实与其建立直接关系的客户的身份，就像传统银行在开户前核实客户身份一样。
然而，该提案并未将这些要求扩展到 分散的财务 平台、钱包到钱包的转账，或二级市场的大部分活动。
关键精华
- 美国监管机构提议要求获得许可的稳定币发行商在提供铸造和兑换等直接服务之前，验证客户身份。
- 该提案由金融犯罪执法网络 (FinCEN)、美联储、货币监理署 (OCC)、联邦存款保险公司 (FDIC) 和国家信用社管理局 (NCUA) 联合发布，公众意见征询期至 2026 年 8 月 21 日。
- 该规则草案仅适用于与稳定币发行方有直接关系的客户，并未将身份验证要求扩展到 DeFi 协议、钱包到钱包的转账或大多数二级市场交易。
- 监管机构估计，大约 99% 的稳定币交易活动发生在二级市场，因此，目前稳定币生态系统的大部分都不在该提案的直接范围内。
- 该规则落实了 GENIUS 法案的条款，标志着联邦监管的支付稳定币发行机构迎来了第一个重要的合规框架。
监管机构的目标是发行方，而非所有稳定币用户
该提案由……共同提出 由金融犯罪执法网络（FinCEN）、美联储、货币监理署、联邦存款保险公司和国家信用社管理局联合发布。
该草案并没有广泛适用于所有稳定币交易，而是专门针对直接与经批准的稳定币发行商进行交易的客户。
这包括发行新的稳定币、将代币兑换成美元、开设发行方管理的账户，或使用发行方直接提供的托管服务等活动。根据该提案，发行方需要建立书面的客户身份识别程序，以便在提供这些服务之前验证每位客户的身份。
对于个人而言，验证过程可能需要提供传统银行系统中常见的个人信息，包括法定姓名、居住地址、出生日期和政府颁发的身份证明。企业也将接受类似的验证程序。
大多数稳定币交易活动仍处于提案之外。
该报告最值得注意的观察结果是，监管机构估计约 99% 的支付稳定币交易活动发生在二级市场。
这包括在中心化交易所进行的交易、自托管钱包之间的转账、去中心化交易所的交易、流动性池以及智能合约交互。由于这些交易通常不涉及客户与发行方之间的直接关系，因此它们不在拟议的客户身份识别程序要求的涵盖范围内。
各机构承认，鉴于稳定币无需许可的特性，在稳定币离开发行方后收集客户信息将变得更加困难。 区块链网络。 按照目前的表述，该提案创建了两个截然不同的合规环境。
第一种情况适用于稳定币进入或退出流通的发行方服务。第二种情况则涵盖规模更大的二级市场，在这个市场中，代币在现有法律框架下继续在交易所、钱包、去中心化金融协议和支付应用程序之间流通。
《GENIUS法案》使稳定币发行机构与银行的关系更加紧密
该提案是落实《GENIUS 法案》的首批重大规则制定之一，该法案为支付稳定币建立了联邦框架。
根据该法，获准发行方必须以高质量的流动性储备（例如现金或短期美国国债）为每一种支付稳定币提供充分支持，同时保障持有者的赎回权。该法还将获准发行支付稳定币的机构归类为《银行保密法》下的金融机构。
根据该提案，客户身份识别程序旨在帮助发卡机构“合理地相信”他们知道每个直接客户的真实身份。
关于“更大”的争论才刚刚开始
尽管该提案侧重于发行方关系，但监管机构公开承认，大多数稳定币活动发生在其他地方。
这就引出了一个更广泛的问题：未来的监管最终是否会将身份验证要求从发卡机构扩展到交易所、托管钱包、支付服务提供商、分析公司或去中心化金融接口？目前的提案并未明确规定这些责任。
监管机构认为，发行方验证才是最切实可行的切入点，因为发行方与客户保持着持续的联系，并且已经拥有收集和验证身份信息所需的运营基础设施。目前，去中心化金融协议和点对点转账仍不在该提案的直接范围内。
公众咨询现已开始
该提案在联邦公报上公布后，已进入正式咨询阶段。
包括稳定币发行方、加密货币交易所、银行、钱包提供商、合规公司、开发商和消费者团体在内的相关各方，可在 2026 年 8 月 21 日之前提交意见。
预计这些反馈将影响最终规则如何定义客户关系、发行人责任以及受监管的发行人服务与更广泛的区块链活动之间的界限。
行业参与者可能会特别关注监管机构是否会保留发行人互动和二级市场交易之间目前的区分，还是会试图进一步扩大合规义务。
结语
拟议的客户身份识别程序规则标志着美国联邦监管的稳定币发行机构的运营方式将发生重大转变。通过要求直接在发行机构进行铸币、赎回或维护账户的客户进行身份验证，监管机构正推动支付型稳定币向银行业已实施的合规标准靠拢。
与此同时，该提案并未直接涵盖去中心化金融、点对点转账以及大多数二级市场活动。监管机构承认，几乎所有稳定币交易都发生在发行方直接关系之外，因此，身份验证要求最终应适用于哪些领域的争论远未结束。目前的公众咨询期为业界提供了首次机会，使其能够影响下一阶段稳定币监管的发展方向。
