يشير مصطلح "الائتمان الرقمي" إلى إمكانية اقتراض الأموال، أو الحصول على خطوط ائتمان، أو شراء منتجات مالية باستخدام حيازات العملات الرقمية كضمان أو كأساس لتحديد الجدارة الائتمانية. وعلى عكس أنظمة الائتمان التقليدية التي تعتمد على التصنيف الائتماني، والتحقق من الدخل، وسجل التوظيف، يعتمد الائتمان الرقمي بشكل أساسي على قيمة الأصول الرقمية المرهونة كضمان، مما يجعله متاحًا لأي شخص يمتلك عملات رقمية، بغض النظر عن سجله الائتماني التقليدي. يشمل نظام الائتمان الرقمي منصات مركزية (مثل Nexo وLedn، وBlockFi/Celsius سابقًا) التي تقدم قروضًا مدعومة بالعملات الرقمية بواجهات مألوفة، وبروتوكولات لامركزية (مثل Aave وCompound وMakerDAO) التي تتيح الاقتراض دون قيود من خلال العقود الذكية. بالإضافة إلى ذلك، تظهر نماذج جديدة تبني تصنيفات ائتمانية على سلسلة الكتل بناءً على سجل المحفظة، ونشاط التمويل اللامركزي، وسلوك السداد، مما قد يُنشئ نظام ائتمان جديدًا قائمًا على تقنية سلسلة الكتل يعمل جنبًا إلى جنب مع مكاتب الائتمان التقليدية.
اقرأ أيضاً: قروض العملات الرقمية
تعريف
تتيح خدمة الائتمان بالعملات المشفرة الاقتراض بناءً على حيازات الأصول الرقمية:
| البعد | الوصف |
| ما هو | القدرة على الاقتراض المستمدة من ضمانات العملات المشفرة أو الجدارة الائتمانية على سلسلة الكتل |
| كيف يختلف الأمر | يعتمد على قيمة الأصول (الضمان)، وليس على درجات الائتمان أو التحقق من الدخل |
| النموذج الأساسي | القروض ذات الضمانات الزائدة – قم بإيداع عملات مشفرة أكثر مما تقترض |
| نسبة عمر العميل النموذجية | 50-80% – اقتراض مبلغ يتراوح بين 50 ألف دولار و80 ألف دولار مقابل ضمانات من العملات المشفرة بقيمة 100 ألف دولار |
| أسعار الفائدة | معدل فائدة سنوي يتراوح بين 0 و15% حسب المنصة ونوع الضمان ونسبة القرض إلى القيمة |
| بلاتفورم | التمويل المركزي: نيكسو، ليدن |
الأصل والتاريخ
"يُزيل الائتمان المشفر الحواجز التي تعيق الإقراض التقليدي. إذا كان لديك ضمان، يمكنك الوصول إليه - بدون فحص ائتماني، بدون موافقة بنكية، وبدون تمييز."
| التاريخ | الحدث/الفعالية |
| 2017 | MakerDAO يتم إطلاقها على منصة إيثيريوم – مما يسمح للمستخدمين بسكّ عملات DAI المستقرة عن طريق إيداع ETH كضمان؛ أول نظام ائتماني للتمويل اللامركزي |
| 2018 | أطلقت BlockFi خدمة الإقراض المدعوم بالعملات المشفرة للمستخدمين الأفراد؛ بينما تقدم SALT Lending قروضًا مؤسسية بالعملات المشفرة |
| 2018-2020 | أطلقت شركتا كومباوند وآيف بروتوكولات إقراض مفتوحة المصدر على منصة إيثيريوم. |
| 2020 | الصدمة الصيف – تجاوزت القيمة الإجمالية المحجوزة في بروتوكولات الإقراض 10 مليارات دولار؛ واكتسبت شركتا نيكسو وسيلسيوس ملايين المستخدمين |
| 2021 | بلغت قيمة قروض العملات المشفرة ذروتها – أكثر من 50 مليار دولار من قروض التمويل اللامركزي القائمة؛ وتقدم منصات التمويل المركزي شروطًا تنافسية. |
| 2022 (مايو) | انهيار منصة Terra/Luna يُطلق سلسلة من حالات فشل الائتمان في العملات المشفرة – تصفية المراكز ذات الرافعة المالية المفرطة |
| 2022 (يونيو-نوفمبر) | انهيار شركات ثري أروز كابيتال، وسيلسيوس، وفويجر، وبلوك فاي – يكشف عن مخاطر نظامية في ائتمان العملات المشفرة |
| 2023 | إعادة بناء الصناعة؛ مشاريع تقييم الائتمان على سلسلة الكتل (Spectral، Credora، Rocifi) تحظى بالاهتمام |
| 2024-2026 | استئناف عمليات إقراض العملات المشفرة الخاضعة للتنظيم؛ بروتوكولات الإقراض اللامركزي تصل إلى مستويات قياسية جديدة؛ تجارب الإقراض اللامركزي غير المضمونة تتوسع |
كيف تعمل هذه التقنية؟
| النوع | الوصف | الضمانات المطلوبة | أمثلة |
| التمويل المركزي المضمون بضمانات زائدة | قروض المنصات المركزية المدعومة بالعملات المشفرة | 120-200% من قيمة القرض | نيكسو، ليدن |
| التمويل اللامركزي ذو الضمانات المفرطة | الإقراض القائم على العقود الذكية | 120-150% من قيمة القرض | Aave، مركب، MakerDAO |
| ضمانات غير كافية | القروض المؤسسية تعتمد على السمعة/الجدارة الائتمانية | أقل من 100% من قيمة القرض | مابل فاينانس، غولدفينش |
| خطوط ائتمان | ائتمان متجدد مقابل محفظة العملات المشفرة | يختلف | خط ائتمان نيكسو |
| قروض فلاش | قروض غير مضمونة، معاملة واحدة | لا شيء (تم سداده في نفس المعاملة) | قروض سريعة من Aave |
| تقييم الائتمان على سلسلة الكتل | يتم احتساب الائتمان بناءً على سجل المحفظة ونشاط التمويل اللامركزي | سلوكي (غير متعلق بالأصول) | سبكترال، روسيفي |
| خطوة | اكشن | مثال |
| 1. الوديعة | قم بتجميد العملات المشفرة كضمان في عقد ذكي أو منصة | قم بإيداع 10 إيثيريوم (بقيمة تقارب 30,000 دولار أمريكي) |
| 2. استعارة | احصل على قرض يصل إلى الحد الأقصى لنسبة القرض إلى القيمة | اقترض 15,000 دولار أمريكي بقرض بقيمة 50% من قيمة القرض إلى القيمة |
| 3. مراقب | تتبع نسبة الضمانات؛ أضف ضمانات إذا انخفض السعر | إذا انخفض سعر الإيثيريوم، فإن النسبة تقترب من التصفية |
| 4. الفائدة | ادفع الفائدة المستمرة على المبلغ المقترض | معدل الفائدة السنوي 5% = حوالي 750 دولارًا أمريكيًا سنويًا |
| 5. السداد | أعد المبلغ المقترض بالإضافة إلى الفائدة | سداد مبلغ 15,000 دولار بالإضافة إلى الفائدة |
| 6. إفتح | استلام الضمانات | استرد 10 إيثيريوم |
بعبارات بسيطة
- تتيح لك خدمة الائتمان بالعملات المشفرة اقتراض المال باستخدام عملاتك المشفرة كضمان.– مثل الحصول على قرض بضمان ملكية المنزل، ولكن بدلاً من منزلك، فأنت تستخدم البيتكوين أو الإيثيريوم كضمان.
- الميزة الرئيسية هي تجنب البيع– إذا كنت تعتقد أن قيمة البيتكوين الخاص بك سترتفع، فيمكنك الاقتراض مقابلها للحصول على نقود لتغطية النفقات دون بيعها وفرض الضرائب.
- عادةً ما تحتاج إلى تقديم ضمانات زائدة– لاقتراض 50,000 دولار، قد تحتاج إلى إيداع ما قيمته 100,000 دولار من العملات الرقمية. هذا يحمي المُقرض في حال انخفاض الأسعار.
- إذا انخفضت قيمة الضمانات الخاصة بك، فسيتم تصفيتك– هذا هو الخطر الأكبر. إذا انخفض سعر البيتكوين بنسبة 50% أثناء وجود قرض لديك، فقد يتم بيع الضمانات الخاصة بك تلقائيًا لسداد الدين.
- التمويل اللامركزي يجعل الائتمان بالعملات المشفرة بلا قيود– يمكن لأي شخص لديه محفظة عملات مشفرة أن يقترض من بروتوكولات مثل Aave أو MakerDAO دون ملء الطلبات أو تقديم الهوية أو الحصول على درجة ائتمانية.
هام: أظهر انهيار منصات الإقراض المركزي للعملات الرقمية (CeFi) مثل Celsius وBlockFi وغيرها في عام 2022 أن هذه المنصات قد تفشل فشلاً ذريعاً. تتميز بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) بشفافية أكبر، لكنها تنطوي على مخاطر العقود الذكية. لا تقترض أبداً أكثر مما تستطيع سداده.
أمثلة من العالم الحقيقي
MakerDAO – رائد ائتمان التمويل اللامركزي
- السيناريو: أنشأت MakerDAO نظام ائتمان لامركزي حيث يمكن للمستخدمين سك عملات DAI المستقرة عن طريق إيداع ضمانات العملات المشفرة في "الخزائن".
- التنفيذ: يقوم المستخدمون بإيداع ETH أو WBTC أو أصول أخرى معتمدة في العقود الذكية بنسبة ضمان لا تقل عن 150٪؛ ويقومون بسك DAI مقابل هذا الضمان ويدفعون رسوم استقرار (فائدة).
- النتيجة: أصبحت MakerDAO أساسًا لائتمان التمويل اللامركزي (DeFi) بأكثر من 10 مليارات دولار من الضمانات في ذروتها؛ وتحافظ عملة DAI على سعرها الثابت عند دولار واحد من خلال عمليات التصفية الآلية وآليات التحفيز.
شبكة سيلسيوس – قصة تحذيرية عن ائتمان التمويل المركزي
- السيناريو: قدمت شركة سيلسيوس قروضًا مدعومة بالعملات المشفرة وودائع عالية العائد، وتدير أصولًا تزيد قيمتها عن 20 مليار دولار وتخدم 1.7 مليون مستخدم.
- التنفيذ: قامت شركة سيلسيوس بإقراض ودائع العملاء إلى المقترضين المؤسسيين وبروتوكولات التمويل اللامركزي؛ وقدمت نسب قرض إلى قيمة عالية واستخدمت ضمانات العملاء لاستراتيجيات العائد عالية المخاطر
- النتيجة: عندما انهارت أسعار العملات المشفرة في عام 2022، تسببت عمليات التصفية المتتالية وإفلاس الأطراف المقابلة (شركة ثري أروز كابيتال) في عجز قدره 4.7 مليار دولار؛ وقامت شركة سيلسيوس بتجميد عمليات السحب وأعلنت إفلاسها.
Aave – إقراض DeFi شفاف
- السيناريو: يُمكّن بروتوكول Aave من الإقراض والاقتراض بدون قيود عبر أصول العملات المشفرة المتعددة على إيثيريوم وسلاسل أخرى.
- التنفيذ: عقود ذكية شفافة بالكامل؛ نسب الضمانات مرئية على سلسلة الكتل في الوقت الفعلي؛ عمليات تصفية آلية تمنع الديون المعدومة؛ حاملو رمز الحوكمة (AAVE) يديرون معايير البروتوكول
- النتيجة: تمت معالجة قروض تراكمية تزيد قيمتها عن 100 مليار دولار؛ ونجت من أزمة عام 2022 بأقل قدر من الديون المعدومة بفضل الضمانات الزائدة والتصفية الآلية - مما يدل على مرونة التمويل اللامركزي (DeFi) مقابل غموض التمويل المركزي (CeFi).
المزايا
| ميزة | الوصف |
| لا يوجد فحص ائتماني | الوصول قائم على الضمانات وليس على التصنيفات الائتمانية – شامل وبدون إذن |
| الكفاءة الضريبية | الاقتراض مقابل العملات المشفرة يجنب البيع (الذي من شأنه أن يؤدي إلى فرض ضريبة أرباح رأس المال). |
| سرعة | قروض التمويل اللامركزي فورية؛ غالبًا ما تتم الموافقة على قروض التمويل المركزي في غضون ساعات |
| الوصول الشامل | يمكن لأي شخص يمتلك عملات مشفرة الحصول على الائتمان، بغض النظر عن الموقع أو الحالة المصرفية. |
| لشفافية والولاء | تخضع عمليات الإقراض في التمويل اللامركزي للتدقيق الكامل على سلسلة الكتل - نسب الضمانات وعتبات التصفية متاحة للعامة. |
| القدرة على التأليف | يمكن دمج ائتمان التمويل اللامركزي مع بروتوكولات أخرى لاستراتيجيات مالية معقدة |
العيوب والمخاطر
| المخاطرة المالية | الوصف |
| مخاطر التصفية | يمكن أن تؤدي انخفاضات أسعار العملات المشفرة إلى التصفية، مما يتسبب في خسائر كبيرة. |
| الإفراط في الضمانات | يجب تجميد قيمة أكبر مما يتم اقتراضه – عدم كفاءة رأس المال |
| مخاطر المنصة | قد تفشل جهات الإقراض في مجال التمويل المركزي (مثل سيلسيوس وبلوك فاي) - وقد تضيع ضماناتك |
| مخاطر العقود الذكية | قد تحتوي بروتوكولات التمويل اللامركزي على أخطاء أو ثغرات أمنية تؤدي إلى خسارة الأموال |
| تقلب أسعار الفائدة | تتذبذب أسعار التمويل اللامركزي بناءً على العرض والطلب، وتكون تكاليف الاقتراض غير قابلة للتنبؤ. |
| لا يوجد حماية للمستهلك | لا يوجد تأمين من المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع، وإمكانية اللجوء إلى القضاء محدودة مقارنة بالإقراض التقليدي. |
الأسئلة الشائعة
هل يمكنني الحصول على قرض بالعملات الرقمية بدون فحص ائتماني؟
نعم، معظم منصات إقراض العملات الرقمية (سواءً كانت منصات تمويل مركزية أو لا مركزية) لا تتطلب فحصًا ائتمانيًا. يتم تحديد قدرتك على الاقتراض بناءً على قيمة الضمانات الرقمية التي تودعها، وليس بناءً على تاريخك الائتماني.
ماذا سيحدث إذا لم أتمكن من سداد قرض العملات المشفرة الخاص بي؟
إذا لم تتمكن من السداد، ستقوم المنصة/البروتوكول في نهاية المطاف بتصفية ضماناتك لتغطية الدين. في التمويل اللامركزي (DeFi)، يتم ذلك تلقائيًا من خلال العقود الذكية. أما في التمويل المركزي (CeFi)، فقد تمنحك المنصة فترة سماح، ولكنها ستبيع ضماناتك في نهاية المطاف.
ما هو معدل الفائدة النموذجي لقروض العملات المشفرة؟
تتفاوت أسعار الفائدة بشكل كبير: من 0 إلى 5% معدل فائدة سنوي لاقتراض العملات المستقرة على بروتوكولات التمويل اللامركزي خلال فترات انخفاض الطلب، ومن 5 إلى 12% على منصات التمويل المركزي، وتكون أعلى بالنسبة للأصول المتقلبة أو القروض غير المضمونة بشكل كافٍ. وتتأثر أسعار الفائدة بظروف السوق والمنصة ونوع الضمان.
هل من الحكمة الاقتراض بضمان عملة البيتكوين الخاصة بي؟
قد يكون هذا الخيار فعالاً من حيث الضرائب إذا كنت ترغب في سيولة دون بيع (لتجنب ضريبة أرباح رأس المال). مع ذلك، يكمن الخطر في أنه إذا انخفض سعر البيتكوين بشكل كبير، فقد يتم تسييل الضمانات التي لديك، مما يؤدي إلى خسارة كل من البيتكوين والأموال المقترضة المتبقية. لذا، لا تقترض إلا إذا كنت قادراً على إضافة المزيد من الضمانات أو سداد القرض في حال انخفاض الأسعار.
