يحاول مايكل سايلور تهدئة المخاوف من أن شركة "ستراتيجي" قد تستعد للتخلي عن استراتيجيتها القديمة لتجميع البيتكوين بعد أن أثارت التعليقات الأخيرة حول احتمال بيع جزء من ممتلكات الشركة ردود فعل عنيفة في جميع أنحاء سوق العملات المشفرة.
أوضح المؤسس المشارك لشركة "ستراتيجي" هذا الأسبوع أن أي مبيعات مستقبلية للبيتكوين لن تشير إلى تحول عن استراتيجية الشركة الاستثمارية القوية. بل على العكس، جادل بأن المبيعات المحدودة قد تساعد الشركة في الواقع على اقتناء المزيد من البيتكوين مع مرور الوقت.
الوجبات السريعة الرئيسية
- يقول مايكل سايلور إن مبيعات البيتكوين المحدودة ستدعم عمليات شراء البيتكوين بكميات أكبر.
- توضح الاستراتيجية أنها لا تزال ملتزمة بتجميع البيتكوين على المدى الطويل.
- سايلور يعيد صياغة عبارة "لا تبيع البيتكوين أبداً" لتصبح "لا تكن بائعاً صافياً أبداً".
- استراتيجية تحتفظ بأكثر من 818,000 بيتكوين على الرغم من تزايد تعقيدات الخزينة
- أثارت التزامات توزيع الأرباح وإدارة رأس المال مخاوف السوق
- يقول المسؤولون التنفيذيون في مجال الاستراتيجية إن أي مبيعات للبيتكوين ستهدف إلى تحسين سعر سهم البيتكوين
- جدد بيتر شيف انتقاداته لنموذج خزانة البيتكوين الخاص بشركة ستراتيجيز
وجاءت هذه التصريحات في أعقاب تكهنات متزايدة بعد أن أقر سايلور والمسؤولون التنفيذيون في شركة ستراتيجيك خلال مكالمة الأرباح الأخيرة للشركة بأنه يمكن بيع البيتكوين في ظل ظروف معينة، بما في ذلك التزامات توزيع الأرباح أو قرارات إدارة رأس المال الأوسع.
بالنسبة للعديد من المستثمرين، مثلت هذه التعليقات تناقضاً حاداً مع رسالة سايلور التي استمرت لسنوات والتي تدعو إلى "عدم بيع البيتكوين الخاص بك أبداً" والتي ساعدت في تحديد صورته العامة وهوية شركة ستراتيجيز باعتبارها أكبر شركة مالكة للبيتكوين في العالم.
ويقول سايلور الآن إن الشعار لم يكن المقصود منه أبداً أن يُفسر حرفياً.
استراتيجية تدافع عن نموذجها الخاص بخزانة البيتكوين
تمتلك شركة "ستراتيجي" حاليًا 818,334 بيتكوين، مما يجعلها أكبر شركة مدرجة في البورصة تمتلك بيتكوين. ووفقًا للشركة، فقد تم تجميع هذه الحيازات بمتوسط سعر شراء يبلغ حوالي 75,537 دولارًا أمريكيًا للعملة الواحدة.
اشتد الجدل بعد أن كشفت شركة "ستراتيجي" عن خسارة صافية قدرها 12.54 مليار دولار للربع الأول من عام 2026. وفي الوقت نفسه، تواصل الشركة تحمل التزامات توزيعات أرباح سنوية تبلغ حوالي 1.5 مليار دولار مرتبطة بمنتجات الأسهم الممتازة الخاصة بها.
وقد أدى هذا المزيج إلى تأجيج التكهنات بأن مبيعات البيتكوين قد تصبح ضرورية في نهاية المطاف لدعم أجزاء من هيكل تمويل الشركة.
رفض سايلور فكرة أن عمليات البيع العرضية ستضعف أطروحة "ستراتيجي" طويلة الأجل. ووصف النهج بأنه استراتيجية محسوبة لإدارة الخزينة وليس تحولاً أيديولوجياً.
ووفقاً له، يظل هدف شركة "ستراتيجي" هو زيادة صافي تعرضها للبيتكوين بمرور الوقت، حتى لو تم بيع أجزاء صغيرة منها من حين لآخر لدعم عمليات التمويل أو خلق فرص شراء جديدة.
أكد الرئيس التنفيذي لشركة Strategy، فونغ لي، هذا الموقف خلال المقابلات الأخيرة، مصرحاً بأن الشركة لن تبيع البيتكوين إلا عندما يعود ذلك بالفائدة على المساهمين ويحسن مقاييس البيتكوين لكل سهم.
وأشار لي أيضاً إلى إمكانية حدوث عمليات بيع إذا انخفض سعر سهم شركة "ستراتيجي" عن عتبات تقييم معينة أو إذا ظهرت فرص متعلقة بالضرائب.
لم يكن المقصود بعبارة "لا تبيع أبداً" المعنى الحرفي أبداً.
أقر سايلور بأن رسائله السابقة ساهمت في رد فعل السوق.
لسنوات، روّج سايلور للبيتكوين كأصل احتياطي طويل الأجل ينبغي الاحتفاظ به إلى أجل غير مسمى. وأصبحت تعليقاته محورية في سردية تبني الشركات للبيتكوين، وساهمت في تحويل شركة "ستراتيجي" من شركة برمجيات إلى أداة غير مباشرة للتعرض المؤسسي للبيتكوين.
لكن مع ازدياد تعقيد الهيكل المالي لشركة "ستراتيجي"، يبدو أن المديرين التنفيذيين يركزون بشكل متزايد على المرونة بدلاً من الأيديولوجية الجامدة.
أطلقت الشركة مؤخرًا منتجات أسهم ممتازة إضافية تهدف إلى جمع رأس المال مع الحفاظ على استراتيجيتها في اقتناء البيتكوين. ويرى بعض المحللين أن هذا النهج قد يتطلب في نهاية المطاف إدارة أكثر فعالية للخزينة، بما في ذلك بيع كميات محدودة من البيتكوين خلال ظروف سوقية محددة. ومع ذلك، يؤكد المسؤولون التنفيذيون في شركة "ستراتيجي" أن الشركة لا تزال ملتزمة التزامًا راسخًا بتجميع البيتكوين.
قلل لي مؤخراً من المخاوف بشأن تأثير السوق، مشيراً إلى أن حجم التداول اليومي للبيتكوين لا يزال كبيراً بما يكفي لاستيعاب المعاملات المتعلقة بالاستراتيجية دون حدوث اضطراب كبير.
وقال خلال مقابلة أجريت معه مؤخراً: "يتم تداول البيتكوين بأكثر من 60 مليار دولار يومياً".
شيف يُعيد إحياء الانتقادات الموجهة إلى مخططات بونزي
كما أدى النقاش المتجدد حول نموذج الخزانة الخاص بشركة Strategy إلى إعادة إشعال الانتقادات من قبل الخبير الاقتصادي بيتر شيف، أحد أكثر المشككين صراحة في البيتكوين.
أكد شيف مراراً وتكراراً أن هيكل تمويل شركة "ستراتيجي" يشبه نظاماً هشاً يعتمد على ارتفاع سعر البيتكوين واستمرار ثقة المستثمرين. وقد حذر مؤخراً من أن الشركة قد تواجه في نهاية المطاف ضغوطاً مرتبطة بتوزيعات الأرباح أو انخفاض أسعار البيتكوين.
رفض سايلور تلك الادعاءات رفضاً قاطعاً.
كما دافع رئيس مجلس إدارة شركة "ستراتيجي" عن شرعية المنتجات المالية للشركة، بحجة أن النقاد يسيئون فهم دور البيتكوين كشكل من أشكال رأس المال الرقمي.
على الرغم من الجدل الدائر، لا تزال شركة "ستراتيجي" واحدة من أكثر القوى تأثيراً في أسواق البيتكوين . تمتلك الشركة ما يقارب 4% من المعروض المتداول من البيتكوين، وأصبح نشاطها الشرائي مرتبطاً ارتباطاً وثيقاً بالتوجهات المؤسسية الأوسع نطاقاً تجاه هذه العملة.
يبدو أن سايلور يركز حاليًا على إعادة صياغة النقاش. فبدلًا من التخلي عن البيتكوين، يريد أن يفهم المستثمرون أن استعداد شركة ستراتيجيز لبيع أجزاء من ممتلكاتها من حين لآخر قد يكون مجرد أداة أخرى مصممة لتجميع المزيد من البيتكوين على المدى الطويل.
