Die Londoner Börse kooperiert mit Payward, dem Mutterkonzern von Kraken, um tokenisierte Versionen wichtiger britischer Aktien auf Blockchain-basierten Märkten anzubieten. Damit erweitert eine der ältesten Börsen der Welt ihre Strategie für digitale Vermögenswerte.
Im Rahmen der Partnerschaft plant Payward, Aktien der 100 größten an der Londoner Börse (LSE) notierten Unternehmen über sein xStocks-Framework zu tokenisieren. Die ersten Produkte sollen innerhalb weniger Wochen über Kraken und andere unterstützende Plattformen verfügbar sein. Die LSE beabsichtigt, xStocks vorbehaltlich der behördlichen Genehmigung ab 2027 auch auf ihrem neuen Handelsplatz LSE 24 (mit verlängerten Handelszeiten) anzubieten.
Die Partnerschaft geht über die Tokenisierung bestehender Wertpapiere hinaus. Die Unternehmen planen, native Equity-Token zu entwickeln, die letztendlich dieselben Eigentumsrechte wie herkömmliche Aktien gewähren könnten.
Wichtige Erkenntnisse
- Payward plant, tokenisierte Versionen der 100 größten an der Londoner Börse notierten Unternehmen in sein xStocks-Framework zu integrieren.
- Die ersten britischen xStocks werden voraussichtlich innerhalb weniger Wochen auf den Markt kommen und könnten berechtigte Anleger in mehr als 110 Ländern erreichen, wobei britische Anleger derzeit ausgeschlossen sind.
- Die LSE plant, xStocks ab 2027 auch im verlängerten Handelssaal LSE 24 anzubieten, vorbehaltlich der behördlichen Genehmigung.
- xStocks hat ein Handelsvolumen von über 40 Milliarden Dollar abgewickelt und zählt über 200,000 Aktionäre.
- LSE und Payward werden auch native On-Chain-Aktien erforschen, die die gleichen Rechte wie traditionelle Aktien haben könnten.
Payward tokenisiert 100 große britische Aktien
In der ersten Phase wird Paywards bestehende xStocks-Struktur genutzt, um Blockchain-basierte Repräsentationen von Aktien der 100 größten börsennotierten Londoner Unternehmen zu erstellen. Jeder xStock ist im Verhältnis 1:1 durch das zugrunde liegende Wertpapier gedeckt. Die Financial Times wies jedoch auf einen wichtigen Unterschied zwischen dem tokenisierten Produkt und dem direkten Aktienbesitz hin: xStocks ermöglichen zwar ein Engagement in der zugrunde liegenden Aktie, verleihen den Inhabern aber derzeit nicht die vollen rechtlichen Eigentumsrechte, die mit herkömmlichen Aktien verbunden sind.
Simon McQuoid-Mason, der bei der LSE für die Entwicklung neuer Produkte, die Marktstruktur und die Geschäftsentwicklung verantwortlich ist, bezeichnete die bestehende Struktur als synthetisches Engagement.
„Es bildet weiterhin die zugrundeliegende Sicherheit ab, ohne selbst die zugrundeliegende Sicherheit zu sein.“
Die Token sollen berechtigten Anlegern in über 110 Ländern zugänglich gemacht werden. Anleger mit Sitz in Großbritannien haben jedoch derzeit keinen Zugang zu xStocks.
Mark Greenberg, Chief Commercial Officer von Payward, sagte, das Modell könne die Hürde für internationale Investoren senken, die in London börsennotierte Unternehmen investieren möchten, und gleichzeitig ermöglichen, dass die Vermögenswerte zwischen unterstützten Blockchain-Plattformen und Wallets transferiert werden können.
xStocks hat Transaktionen im Wert von über 40 Milliarden Dollar abgewickelt.
Paywards xStocks-Framework hat sich bereits deutlich über das ursprüngliche US-Aktienangebot hinaus entwickelt. Laut Unternehmensangaben hat xStocks ein kumuliertes Handelsvolumen von über 40 Milliarden US-Dollar für mehr als 200,000 Inhaber abgewickelt , darunter fast 20 Milliarden US-Dollar, die on-chain abgewickelt wurden. Der breitere Markt für tokenisierte Aktien ist gemessen am Wert der ausstehenden Vermögenswerte deutlich kleiner. Die in den bereitgestellten Unterlagen zitierten Daten von RWA.xyz beziffern das Gesamtvolumen tokenisierter Aktien auf rund 2.53 Milliarden US-Dollar, wovon etwa 606.6 Millionen US-Dollar auf xStocks entfallen.
Payward hat sein Produkt auch geografisch ausgeweitet. Im Juli ging das Unternehmen eine Partnerschaft mit dem Finanzinfrastrukturanbieter GTN ein, um die internationale Expansion auf Märkte wie Hongkong, Großbritannien, Europa und Südkorea zu unterstützen.
LSE 24 könnte xStocks an einen regulierten Börsenplatz bringen
Die Partnerschaft könnte xStocks langfristig über reine Krypto- Handelsplattformen hinaus etablieren . Vorbehaltlich der behördlichen Genehmigung plant die LSE, xStocks auf LSE 24, ihrem neuen Handelsplatz für den erweiterten Handel, der voraussichtlich in der ersten Hälfte des Jahres 2027 starten wird, zu listen und zu unterstützen. LSE 24 ist so konzipiert, dass es von Montag bis Freitag unabhängig vom Hauptmarkt der Börse operiert und den Zugang über die traditionellen Londoner Handelszeiten hinaus erweitert.
Laut FT unterliegen tokenisierte Aktien, die über den Handelsplatz gehandelt werden, weiterhin regulierten Marktkontrollen, die darauf abzielen, die Preise in angemessenen Bereichen zu halten und sie mit den zugrunde liegenden Aktien in Einklang zu bringen.
Die CEO der LSE, Julia Hoggett, sagte, die Technologie müsse sich weiterentwickeln, ohne die Schutzmechanismen etablierter Märkte zu schwächen.
„Die Tokenisierung hat das Potenzial, den Zugang von Anlegern zu den Finanzmärkten und deren Nutzung durch Emittenten zu verändern, aber sie muss sich so entwickeln, dass das Vertrauen in die regulierten Märkte, deren Rechte und deren Rolle erhalten bleiben.“
Die geplante Notierung am LSE 24 steht weiterhin unter dem Vorbehalt der Genehmigung durch die britische Finanzaufsichtsbehörde (Financial Conduct Authority).
LSE und Payward untersuchen native On-Chain-Aktien
Der längerfristige Teil der Partnerschaft könnte eine bedeutendere Veränderung in der Strukturierung von Aktien selbst darstellen.
Payward und die Londoner Börse (LSE) planen die Ausgabe eigener Aktien-Token über die LSE-Infrastruktur. Anders als die derzeitige xStocks-Struktur könnten diese Wertpapiere so gestaltet sein, dass sie dieselben Rechte und Eigentumsverhältnisse wie herkömmliche Aktien bieten und gleichzeitig vollständig mit diesen fungibel sind. Ein Zeitplan für die Einführung solcher Produkte wurde noch nicht bekannt gegeben.
Die Initiative erfolgt vor dem Hintergrund verstärkten Engagements anderer großer Börsenbetreiber im Bereich der Tokenisierung. Nasdaq verfolgt die Entwicklung einer Infrastruktur für tokenisierte Wertpapiere, während die Deutsche Börse im April 200 Millionen US-Dollar in Payward investierte – im Rahmen einer umfassenderen Partnerschaft, die Krypto-Assets, tokenisierte Märkte und institutionelle Dienstleistungen abdeckt.
Fazit
Die Partnerschaft der LSE mit Payward rückt tokenisierte Aktien näher an die etablierte regulierte Marktinfrastruktur heran. Der unmittelbare Plan konzentriert sich auf die Blockchain-basierte Abbildung von 100 wichtigen britischen Aktien über xStocks. Ein möglicher Handelsstart an der LSE 24 ist für 2027 geplant, sofern die Regulierungsbehörden der Vereinbarung zustimmen.
Noch wichtiger ist, dass die Unternehmen die Einführung nativer On-Chain-Aktien prüfen, die Anlegern potenziell dieselben Rechte wie herkömmlichen Aktionären einräumen könnten. Derzeit befindet sich dies jedoch noch in der Entwicklungsphase, und die geplante Einführung von LSE 24 bedarf noch der behördlichen Genehmigung.
