La Cámara de los Lores del Reino Unido ha abierto una investigación formal sobre el mercado de las stablecoins , que experimenta un rápido crecimiento , lo que indica un momento crítico para la regulación y la adopción de las monedas digitales en todo el sistema financiero del país.
La investigación, iniciada por el Comité de Regulación de Servicios Financieros de la Cámara de los Lores, busca evaluar si los marcos regulatorios propuestos por el Banco de Inglaterra (BoE) y la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) logran el equilibrio adecuado entre innovación, estabilidad financiera y protección del consumidor.
El comité, presidido por la baronesa Noakes DBE, está invitando a participantes de la industria, académicos y miembros del público a presentar evidencia escrita, con presentaciones abiertas hasta el 11 de marzo de 2026. También se han programado sesiones de evidencia oral, lo que subraya la seriedad con la que los legisladores están abordando el tema.
Según la baronesa Noakes, la investigación evaluará si las propuestas del BoE y la FCA ofrecen “respuestas medidas y proporcionadas” al rápido crecimiento de las monedas estables y su uso creciente en los pagos y los mercados financieros.
Agregó que el comité está interesado en escuchar a “cualquier persona con experiencia o interés en esta área”, destacando el amplio alcance de la revisión.
Puntos Clave
- La Cámara de los Lores del Reino Unido ha iniciado una investigación formal para evaluar si las regulaciones propuestas por el Banco de Inglaterra y la FCA sobre las monedas estables son proporcionales a los riesgos y oportunidades del mercado.
- La revisión examinará cómo las monedas estables podrían afectar los pagos, la banca, la política monetaria y la estabilidad financiera general en el Reino Unido.
- El Banco de Inglaterra planea introducir un marco sistémico de monedas estables que podría otorgar a los principales emisores acceso a depósitos del banco central y respaldo de liquidez.
- La investigación comparará el enfoque del Reino Unido con los modelos internacionales, incluido el marco regulado de Estados Unidos y la prohibición total de China de las monedas estables emitidas de forma privada.
Centrarse en los riesgos, las oportunidades y el impacto en el mercado
La investigación examinará la evolución del mercado global de monedas estables desde 2014 y la comparación del Reino Unido con jurisdicciones importantes como Estados Unidos y la Unión Europea. Se prestará especial atención al futuro de las monedas estables denominadas en libras esterlinas y a quién las utiliza, ya sea para pagos minoristas, transacciones corporativas o compraventa de criptomonedas.
Los legisladores también están evaluando si la normativa vigente en el Reino Unido ya influye en el crecimiento de las monedas estables y si nuevas normas podrían favorecer su adopción o crear barreras. Más allá de la innovación, el comité está preocupado por los riesgos sistémicos, como la posible disrupción de la banca tradicional, la infraestructura de pagos y la gestión de la política monetaria.
La revisión también considerará cómo las monedas estables podrían afectar los objetivos estatutarios del Banco de Inglaterra, la Autoridad de Regulación Prudencial y la FCA, especialmente si los tokens digitales emitidos de forma privada se vuelven ampliamente utilizados para los pagos cotidianos.
El impulso del Banco de Inglaterra a un marco sistémico
La investigación surge en un momento en que el Banco de Inglaterra avanza en sus planes para regular las denominadas "monedas estables sistémicas", definidas como tokens vinculados a monedas fiduciarias que podrían generalizarse en los pagos del Reino Unido. El Banco de Inglaterra ha indicado que priorizará un marco integral para las monedas estables sistémicas y las políticas de garantías tokenizadas en 2026.
Sasha Mills, directora ejecutiva de Infraestructura del Mercado Financiero del Banco de Inglaterra, dijo que el régimen propuesto permitiría a los emisores sistémicos de monedas estables mantener cuentas de depósito en el banco central y potencialmente acceder a un respaldo de liquidez.
“Nuestro régimen propone dotar a las stablecoins sistémicas de una cuenta de depósito en el Banco de Inglaterra, al tiempo que considera la posibilidad de establecer un mecanismo de liquidez para proporcionar un respaldo a los emisores de stablecoins”, afirmó.
Según las propuestas actuales, las monedas estables sistémicas estarían respaldadas por una combinación de activos, incluyendo un 60% de bonos del gobierno británico a corto plazo y un 40% de depósitos en el Banco de Inglaterra. También se han sugerido límites temporales de tenencia, con un límite de 20,000 libras para particulares y 10 millones de libras para empresas, mientras los reguladores evalúan el impacto de estos instrumentos en la estabilidad financiera.
Si bien las monedas estables como USDT y USDC se utilizan actualmente principalmente para el comercio de criptomonedas y aún no se consideran instrumentos de pago regulados por el Reino Unido, las autoridades esperan que esto cambie con el nuevo régimen.
La implementación completa del marco está prevista para octubre de 2027, junto con un entorno de pruebas de valores digitales ampliado para probar la liquidación mayorista utilizando monedas estables reguladas.
Contrastes globales: Estados Unidos y China toman caminos diferentes
La revisión del Reino Unido se desarrolla en el contexto de enfoques globales marcadamente contrastantes. En Estados Unidos, la Ley GENIUS se promulgó en 2025, exigiendo que las monedas estables estén respaldadas en una proporción equivalente a dólares estadounidenses o activos líquidos de alta calidad, como letras del Tesoro a corto plazo.
Los emisores también deben cumplir con las normas bancarias y antilavado de dinero de Estados Unidos, y se espera que los requisitos de licencia detallados estén listos para mediados de 2026.
China, en cambio, sigue prohibiendo todas las actividades privadas relacionadas con criptomonedas, incluidas las monedas estables, reafirmando que estos instrumentos constituyen operaciones financieras ilegales. En cambio, Pekín se ha centrado en la moneda digital de su banco central, el yuan digital (e-CNY), como su vía preferida para la innovación en pagos.
Que viene despues
La investigación de la Cámara de los Lores busca extraer lecciones de estos modelos internacionales, a la vez que define un marco para el Reino Unido que apoye la innovación sin socavar la confianza en el sistema financiero. Sus hallazgos podrían influir en el desarrollo de las monedas estables, tanto sistémicas como no sistémicas, en el Reino Unido y en el posicionamiento del país en las finanzas digitales globales.
Como lo expresó la baronesa Noakes, el objetivo es comprender tanto las oportunidades como los riesgos y garantizar que la regulación siga el ritmo de un mercado que ya no está al margen de las finanzas.
