Le crédit crypto désigne la possibilité d'emprunter des fonds, d'accéder à des lignes de crédit ou d'obtenir des produits financiers en utilisant ses avoirs en cryptomonnaie comme garantie ou comme critère d'évaluation de sa solvabilité. Contrairement aux systèmes de crédit traditionnels qui s'appuient sur les scores de crédit, la vérification des revenus et l'historique professionnel, le crédit crypto repose principalement sur la valeur des actifs numériques mis en garantie, le rendant accessible à toute personne possédant des cryptomonnaies, indépendamment de son profil de crédit traditionnel. L'écosystème du crédit crypto englobe à la fois des plateformes centralisées (comme Nexo, Ledn et anciennement BlockFi/Celsius) proposant des prêts garantis par des cryptomonnaies avec des interfaces familières, et des protocoles décentralisés (comme Aave, Compound et MakerDAO) permettant d'emprunter sans autorisation via des contrats intelligents. De plus, de nouveaux modèles émergent, qui établissent des scores de crédit sur la blockchain à partir de l'historique des portefeuilles, de l'activité DeFi et du comportement de remboursement, créant potentiellement un nouveau système de crédit natif de la blockchain, fonctionnant en parallèle des agences d'évaluation du crédit traditionnelles.
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Définition
Crypto Credit permet d'emprunter en fonction de la détention d'actifs numériques :
| Aspect | Description |
| En quoi ça consiste | Capacité d'emprunt dérivée de garanties en cryptomonnaie ou de la solvabilité sur la blockchain |
| En quoi ça diffère | Basé sur la valeur des actifs (garantie), et non sur la cote de crédit ou la vérification des revenus |
| Modèle principal | Prêts surcollatéralisés – déposez plus de cryptomonnaies que vous n'en empruntez. |
| LTV typique | 50 à 80 % – empruntez de 50 000 $ à 80 000 $ en utilisant 100 000 $ de cryptomonnaies comme garantie. |
| Taux d'intérêt | TAEG de 0 à 15 % selon la plateforme, le type de garantie et le ratio prêt/valeur. |
| Plateformes | CeFi : Nexo, Ledn |
Origine & Histoire
« Le crédit crypto élimine les intermédiaires du prêt traditionnel. Si vous avez des garanties, vous y avez accès – pas de vérification de crédit, pas d'approbation bancaire, pas de discrimination. »
| Date | Espaces |
| 2017 | MakerDAO Lancement sur Ethereum – permet aux utilisateurs de créer des stablecoins DAI en déposant de l'ETH en garantie ; le premier système de crédit DeFi |
| 2018 | BlockFi lance des prêts garantis par des cryptomonnaies pour les particuliers ; SALT Lending propose des prêts institutionnels en cryptomonnaies |
| 2018-2020 | Compound et Aave lancent des protocoles de prêt sans autorisation sur Ethereum |
| 2020 | DeFi Cet été, la valeur totale bloquée dans les protocoles de prêt dépasse les 10 milliards de dollars ; Nexo et Celsius gagnent des millions d’utilisateurs. |
| 2021 | Le pic du crédit crypto – plus de 50 milliards de dollars de prêts DeFi en cours ; les plateformes CeFi proposent des conditions avantageuses |
| 2022 (mai) | L'effondrement de Terra/Luna déclenche une cascade de faillites de crédit crypto – liquidation des positions sur-endettées |
| 2022 (juin-novembre) | Les faillites de Three Arrows Capital, Celsius, Voyager et BlockFi révèlent des risques systémiques dans le crédit crypto. |
| 2023 | Le secteur se reconstruit ; les projets de notation de crédit sur la blockchain (Spectral, Credora, Rocifi) gagnent en popularité. |
| 2024-2026 | Le prêt de cryptomonnaies réglementé reprend ; les protocoles de prêt DeFi atteignent de nouveaux sommets ; les expérimentations de prêt DeFi sous-collatéralisé se développent |
Fonctionnement
| Type | Description | Garantie requise | Exemples |
| CeFi surcollatéralisé | Prêts de plateformes centralisées garantis par des cryptomonnaies | 120 à 200 % de la valeur du prêt | Nexo, Ledn |
| DeFi surcollatéralisée | Prêts basés sur des contrats intelligents | 120 à 150 % de la valeur du prêt | Aave, composé, MakerDAO |
| Sous-garantie | Prêts institutionnels fondés sur la réputation/la solvabilité | Moins de 100 % de la valeur du prêt | Maple Finance, Goldfinch |
| Lignes de crédit | Crédit renouvelable garanti par un portefeuille de cryptomonnaies | Variable | Ligne de crédit Nexo |
| Prêts Flash | Prêts non garantis à transaction unique | Aucun (remboursé dans la même transaction) | Prêts éclair Aave |
| Notation de crédit en chaîne | Crédit basé sur l'historique du portefeuille et l'activité DeFi | Comportemental (hors actifs) | Spectral, Rocifi |
| Etape | Action | Exemple |
| 1. Dépôt | Bloquez des cryptomonnaies en garantie dans un contrat intelligent ou une plateforme | Déposez 10 ETH (valeur d'environ 30 000 $) |
| 2. Emprunter | Obtenez un prêt jusqu'au ratio prêt/valeur maximal. | Empruntez 15 000 USDC à un ratio prêt/valeur de 50 %. |
| 3. moniteur | Surveillez le ratio de garanties ; ajoutez des garanties si le prix baisse. | Si l'ETH chute, le ratio se rapproche de la liquidation. |
| 4. Intérêt | Payer des intérêts continus sur le montant emprunté | 5 % TAEG = environ 750 $/an |
| 5. Rembourser | Remboursement du capital emprunté majoré des intérêts | Remboursement de 15 000 $ + intérêts |
| 6. Déverrouillez | Récupérez les garanties en retour | Récupérez 10 ETH en retour. |
En termes simples
- Le crédit crypto vous permet d'emprunter de l'argent en utilisant vos cryptomonnaies comme garantie.– comme obtenir un prêt sur valeur domiciliaire, mais au lieu de votre maison, vous utilisez vos Bitcoins ou Ethers comme garantie.
- Le principal avantage est d'éviter la vente– Si vous pensez que vos BTC vont prendre de la valeur, vous pouvez emprunter en les utilisant comme garantie pour obtenir des liquidités afin de couvrir vos dépenses sans avoir à les vendre et à payer d'impôts.
- Il est généralement nécessaire de surgarantirPour emprunter 50 000 $, il vous faudra peut-être déposer l’équivalent de 100 000 $ en cryptomonnaie. Cela protège le prêteur en cas de baisse des cours.
- Si la valeur de votre garantie diminue, vous êtes liquidé.C’est là le risque majeur. Si le cours du Bitcoin chute de 50 % pendant que vous avez un prêt, votre garantie pourrait être vendue automatiquement pour rembourser la dette.
- La DeFi rend le crédit crypto sans autorisation.– Toute personne possédant un portefeuille crypto peut emprunter auprès de protocoles comme Aave ou MakerDAO sans remplir de formulaires, fournir de pièce d'identité ni avoir de score de crédit.
Important : L’effondrement en 2022 de Celsius, BlockFi et d’autres plateformes de prêt CeFi a démontré que ces dernières peuvent connaître des défaillances catastrophiques. Les protocoles DeFi sont plus transparents, mais comportent des risques liés aux contrats intelligents. N’empruntez jamais plus que ce que vous pouvez rembourser.
Exemples du monde réel
MakerDAO – Le pionnier du crédit DeFi
- Scénario: MakerDAO a créé un système de crédit décentralisé où les utilisateurs peuvent émettre des stablecoins DAI en déposant des cryptomonnaies en garantie dans des « coffres-forts ».
- Mise en œuvre: Les utilisateurs déposent de l'ETH, du WBTC ou d'autres actifs approuvés dans des contrats intelligents avec un ratio de collatéralisation minimum de 150 % ; ils créent du DAI en contrepartie de cette collatéralisation et paient des frais de stabilité (intérêts).
- Résultat: MakerDAO est devenu le pilier du crédit DeFi avec plus de 10 milliards de dollars de garanties à son apogée ; le DAI maintient son ancrage à 1 $ grâce à des liquidations automatisées et des mécanismes d’incitation.
Celsius Network – Mise en garde concernant CeFi Credit
- Scénario: Celsius proposait des prêts garantis par des cryptomonnaies et des dépôts à haut rendement, gérant plus de 20 milliards de dollars d'actifs et comptant 1.7 million d'utilisateurs.
- Mise en œuvre: Celsius prêtait les dépôts de ses clients à des emprunteurs institutionnels et à des protocoles DeFi ; proposait des ratios LTV agressifs et utilisait les garanties des clients pour des stratégies de rendement risquées.
- Résultat: Lorsque les cours des cryptomonnaies se sont effondrés en 2022, les liquidations en cascade et les défaillances de contreparties (Three Arrows Capital) ont engendré un déficit de 4.7 milliards de dollars ; Celsius a gelé les retraits et a déposé le bilan.
Aave – Prêt DeFi transparent
- Scénario: Le protocole Aave permet des opérations de prêt et d'emprunt sans autorisation sur plusieurs crypto-actifs sur Ethereum et d'autres blockchains.
- Mise en œuvre: Contrats intelligents entièrement transparents ; ratios de garantie visibles en temps réel sur la blockchain ; liquidations automatisées pour prévenir les créances irrécouvrables ; les détenteurs de jetons de gouvernance (AAVE) gèrent les paramètres du protocole
- Résultat: Plus de 100 milliards de dollars de prêts cumulés traités ; a survécu à la crise de 2022 avec un minimum de créances irrécouvrables grâce à une surcollatéralisation et à une liquidation automatisée – démontrant la résilience de la DeFi par rapport à l'opacité de la CeFi.
Avantages
| Avantage | Description |
| Aucune vérification de crédit | Accès basé sur des garanties, et non sur des scores de crédit – inclusif et sans autorisation |
| Efficacité fiscale | Emprunter en utilisant la cryptomonnaie comme garantie permet d'éviter la vente (qui entraînerait l'imposition des plus-values). |
| Speed | Prêts DeFi sont instantanées ; les prêts CeFi sont souvent approuvés en quelques heures. |
| Accès global | Toute personne possédant des cryptomonnaies peut accéder au crédit, quel que soit son lieu de résidence ou son statut bancaire. |
| Transparence | Les prêts DeFi sont entièrement auditables sur la blockchain : les ratios de garantie et les seuils de liquidation sont publics. |
| Composabilité | Le crédit DeFi peut être combiné à d'autres protocoles pour des stratégies financières complexes. |
Inconvénients et risques
| Analyse | Description |
| Risque de liquidation | La chute des prix des cryptomonnaies peut déclencher des liquidations, entraînant des pertes importantes. |
| Sur-garantie | Il faut immobiliser plus de valeur que l'on n'emprunte – inefficience du capital |
| Risque de plate-forme | Les prêteurs CeFi peuvent faire faillite (Celsius, BlockFi) – vos garanties peuvent être perdues. |
| Risque de contrat intelligent | Les protocoles DeFi peuvent présenter des bugs ou des failles de sécurité entraînant des pertes de fonds. |
| Volatilité des taux d'intérêt | Les taux de la DeFi fluctuent en fonction de l'offre et de la demande – les coûts d'emprunt sont imprévisibles. |
| Aucune protection du consommateur | Absence de garantie FDIC, recours juridiques limités par rapport aux prêts traditionnels |
QFP
Puis-je obtenir un prêt en cryptomonnaie sans vérification de crédit ?
Oui, la plupart des plateformes de prêt de cryptomonnaies (CeFi et DeFi) ne nécessitent pas de vérification de solvabilité. Votre capacité d'emprunt est déterminée par la valeur des cryptomonnaies que vous déposez en garantie, et non par votre historique de crédit.
Que se passe-t-il si je ne peux pas rembourser mon prêt en cryptomonnaie ?
Si vous ne pouvez pas rembourser, la plateforme/le protocole finira par liquider votre garantie pour couvrir la dette. Dans la DeFi, cela se fait automatiquement grâce aux contrats intelligents. Dans la CeFi, la plateforme peut vous accorder un délai de grâce, mais finira par vendre votre garantie.
Quel est le taux d'intérêt typique des prêts en cryptomonnaies ?
Les taux varient considérablement : de 0 à 5 % TAEG pour les emprunts en stablecoins sur les protocoles DeFi en période de faible demande, de 5 à 12 % sur les plateformes CeFi, et sont plus élevés pour les actifs volatils ou les prêts insuffisamment garantis. Ces taux dépendent des conditions du marché, de la plateforme et du type de garantie.
Est-il judicieux d'emprunter en utilisant mes Bitcoins comme garantie ?
Cette solution peut s'avérer fiscalement avantageuse si vous souhaitez obtenir des liquidités sans vendre (et ainsi éviter l'impôt sur les plus-values). Toutefois, le risque est qu'en cas de chute importante du cours du Bitcoin, votre garantie puisse être liquidée, entraînant la perte de vos Bitcoins ET du capital restant dû. N'empruntez que si vous êtes en mesure de fournir davantage de garanties ou de rembourser le prêt en cas de baisse des prix.
