L’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a demandé aux autorités de régulation nationales de veiller à ce que les plateformes de cryptomonnaies cessent de donner accès aux clients de l’UE à des stablecoins qui ne répondent pas aux exigences réglementaires du bloc.
Dans son communiqué du 8 octobre , l'ESMA a fixé un délai maximal de trois mois pour traiter les expositions restantes des clients. Des services limités peuvent continuer à aider les détenteurs existants à se désengager ou à protéger leurs actifs sous surveillance.
Points clés à retenir
- Ces lignes directrices concernent les services impliquant des stablecoins qui ne sont pas conformes à la réglementation sur les marchés des crypto-actifs (MiCA).
- Les plateformes devraient empêcher les clients de l'UE d'acquérir ou d'accroître leur exposition aux jetons concernés.
- Les autorités réglementaires devraient exiger que les expositions existantes soient traitées dès que possible, et dans un délai de trois mois à compter de la publication.
- Des mesures temporaires peuvent faciliter les retraits, les conversions et autres opérations nécessaires à la protection des clients existants.
Les restrictions ne se limitent pas aux listes de sociétés cotées.
Les attentes de l'ESMA ne se limitent pas au simple retrait d'un jeton de l'interface de négociation d'une plateforme d'échange. Elles concernent des services tels que l'exécution d'ordres, le conseil en investissement, les transferts, la conservation de titres et la gestion de portefeuille.
Les autorités nationales devraient vérifier si ces services, individuellement ou conjointement, mettent à disposition des clients de l'UE des stablecoins non conformes. Les plateformes sont tenues de mettre en place des contrôles techniques, contractuels et organisationnels afin d'empêcher tout accès continu.
Pourquoi les avertissements de risques ne suffisent pas
Dans son avis publié , l'ESMA soutient que les avertissements aux clients ne peuvent remplacer les protections requises au niveau de l'émetteur.
Ces protections comprennent les droits de rachat applicables, les exigences de réserve ou de sauvegarde, les normes de gouvernance et le contrôle réglementaire. Une plateforme qui demande aux clients de reconnaître les risques ne fournit pas ces garanties manquantes.
L’autorité de régulation affirme également que le maintien en circulation de jetons non conformes désavantagerait les émetteurs conformes et affaiblirait la protection cohérente des consommateurs dans toute l’UE.
Cette distinction est importante pour évaluer la sécurité du stockage de fonds en stablecoins . La stabilité du prix visée d'un jeton n'est qu'un élément à prendre en compte. Les détenteurs doivent également comprendre sa garantie, ses modalités de rachat et les protections offertes par son émetteur.
Qu’advient-il des avoirs existants ?
Cet avis autorise les autorités de réglementation nationales à permettre des services strictement définis, nécessaires à une liquidation ordonnée. Il peut s'agir notamment de la vente, de la conversion, du retrait, du transfert ou de la protection des avoirs existants.
Ces dispositions doivent rester temporaires et être clairement communiquées aux clients. Elles ne doivent pas permettre de nouveaux achats, de promotions ni la poursuite de la distribution des jetons concernés.
Pour les utilisateurs, cela signifie concrètement que les fonctionnalités de leur compte peuvent évoluer. Une plateforme pourrait par exemple suspendre les nouveaux achats tout en autorisant les retraits. Avant toute transaction, les clients sont invités à consulter les informations relatives aux actifs concernés, aux options disponibles, aux frais applicables et aux délais.
La vérification d'identité via KYC répond à une question distincte : qui est le client ? Elle ne permet pas de déterminer si un stablecoin donné respecte les règles régissant sa disponibilité.
Conclusion
L’avis de l’ESMA confie aux plateformes et aux autorités de surveillance nationales la responsabilité de gérer l’accès aux stablecoins non conformes et de remédier aux risques existants. Pour les détenteurs, la question immédiate est de savoir comment leur fournisseur communiquera et mettra en œuvre ces changements.
La leçon principale à retenir en matière de conformité réglementaire pour les cryptomonnaies est que l'autorisation d'une plateforme et l'éligibilité d'un jeton nécessitent une attention distincte. Les clients auront besoin d'instructions claires concernant les services disponibles et la date d'entrée en vigueur des restrictions.
