Secondo gli analisti di Goldman Sachs, Bitcoin potrebbe aver già toccato il punto più basso del suo attuale ciclo di mercato, mentre iniziano a emergere segnali di stabilizzazione dopo mesi di volatilità nel settore delle criptovalute.
In una nota agli investitori del 26 marzo, l'analista di Goldman Sachs James Yaro ha suggerito che il recente calo del Bitcoin e del mercato più ampio degli asset digitali si allinea strettamente con i cali storici dal picco al minimo osservati nei cicli precedenti.
Sebbene i prezzi abbiano subito forti oscillazioni nelle ultime settimane, la tendenza generale sembra stabilizzarsi, un andamento spesso associato ai minimi di mercato.
Nell'ultimo mese, il Bitcoin si è mosso in un intervallo relativamente ristretto tra i 60,000 e i 75,000 dollari. Questo movimento laterale, dopo una forte correzione dai massimi precedenti intorno ai 75,000 dollari, viene interpretato da alcuni analisti come un segnale di allentamento della pressione di vendita.
Punti chiave
- Il recente calo del Bitcoin si allinea con i minimi dei cicli storici, suggerendo che il mercato potrebbe aver già raggiunto il suo punto più basso.
- I bassi volumi di scambio potrebbero causare volatilità a breve termine e rendere difficile il mantenimento di qualsiasi rimbalzo dei prezzi.
- Goldman Sachs individua nei titoli azionari legati alle criptovalute, come Robinhood, Figure Technologies e Coinbase, interessanti punti di ingresso dopo i forti cali.
- Il sentiment istituzionale sta migliorando, sostenuto dalla riduzione dei deflussi dagli ETF e dall'aumento delle posizioni di detenzione a lungo termine.
- Gli analisti prevedono una potenziale ripresa dell'attività di trading e dei prezzi entro pochi mesi, qualora si ripetessero gli andamenti storici.
Si intravede una fase di stabilizzazione, ma i rischi permangono.
Nonostante le prospettive in miglioramento, Goldman Sachs non prevede un'impennata immediata. Yaro ha avvertito che l'attività di trading potrebbe indebolirsi ulteriormente nel breve termine, il che potrebbe introdurre ulteriore volatilità.
Storicamente, i bassi volumi di scambio hanno reso i mercati delle criptovalute più sensibili alle improvvise oscillazioni di prezzo. Se questa tendenza dovesse persistere, Goldman Sachs stima che le società legate alle criptovalute potrebbero subire una modesta pressione finanziaria, con un potenziale calo dei ricavi del 2% e degli utili del 4% nel 2026.
Tuttavia, la banca prevede che questa fase sia temporanea. Sulla base dei cicli passati, i volumi di scambio in genere si riprendono entro pochi mesi dopo aver toccato il punto più basso.
Le azioni legate alle criptovalute appaiono sempre più attraenti
Sebbene l'incertezza persista nel breve termine, Goldman Sachs sta assumendo un atteggiamento più ottimistico nei confronti dei titoli azionari legati alle criptovalute. La società ha evidenziato diverse aziende le cui valutazioni sono diminuite significativamente rispetto ai massimi, ma che ora presentano un potenziale di crescita.
Secondo la banca, i titoli azionari legati alle criptovalute hanno perso circa il 46% del loro valore da ottobre 2025, a causa sia del calo dei prezzi degli asset che della riduzione dell'attività di trading. Tuttavia, questa correzione ha reso alcuni titoli più attraenti dal punto di vista della valutazione.
Tra le aziende preferite da Goldman Sachs figurano Robinhood, Figure Technologies e Coinbase, tutte con rating "buy". Ciascuna di queste società sta perseguendo espansioni strategiche per diversificare i flussi di entrate e posizionarsi al meglio per la prossima fase di crescita nel settore degli asset digitali.
Figure Technologies, ad esempio, ha attirato l'attenzione per la sua piattaforma di prestiti ipotecari basata su blockchain. Goldman Sachs ha recentemente alzato il suo prezzo obiettivo per la società, citando migliori prospettive di crescita e un maggiore slancio operativo.
Nel frattempo, Robinhood continua ad ampliare la sua offerta per i trader più esperti e i servizi finanziari in generale, mentre Coinbase si concentra sul trading di derivati, sui prodotti in abbonamento e su nuove linee di business, tra cui azioni e servizi bancari.
Cambiamenti di opinione a livello istituzionale
Al di là del mercato azionario, sembra che anche tra gli investitori istituzionali stia cambiando atteggiamento nei confronti del Bitcoin. In particolare, il CEO di Goldman Sachs, David Solomon, ha recentemente rivelato di possedere una piccola quantità di Bitcoin, un cambiamento significativo rispetto alla sua posizione del 2024, quando si mostrava più cauto riguardo all'esposizione diretta agli asset digitali.
Questo cambiamento riflette una tendenza più ampia di crescente accettazione istituzionale, anche in presenza di persistente incertezza macroeconomica.
I dati più recenti confermano inoltre l'ipotesi di una stabilizzazione. La pressione di vendita da parte degli ETF (Exchange Traded Fund) e degli investitori a lungo termine si è attenuata, mentre i flussi verso i prodotti di investimento legati al Bitcoin hanno registrato una leggera ripresa dalla fine di febbraio.
Allo stesso tempo, una quota crescente dell'offerta di Bitcoin viene detenuta per periodi più lunghi, il che indica che gli investitori sono meno propensi a vendere ai livelli di prezzo attuali.
I segnali tecnici indicano incertezza
Da un punto di vista tecnico, la direzione a breve termine del Bitcoin rimane incerta. Gli analisti notano che la criptovaluta ha recentemente incontrato resistenza intorno ai 72,000 dollari prima di ritracciare, e gli indicatori chiave come il MACD sono attualmente neutrali.
Ciò suggerisce che il mercato si trova in una fase di consolidamento, senza che né i rialzisti né i ribassisti abbiano il controllo definitivo.
Tuttavia, alcuni analisti sostengono che queste condizioni siano tipiche delle correzioni in fase avanzata. Il basso interesse aperto sui future perpetui e i tassi di finanziamento negativi indicano che l'attività speculativa si è raffreddata, un segnale che spesso precede movimenti di prezzo più sostenibili.
Uno sfondo macro più ampio
L'andamento recente del mercato delle criptovalute si è sviluppato in un contesto macroeconomico complesso. L'aumento dei prezzi del petrolio, le tensioni geopolitiche e un atteggiamento più restrittivo da parte delle banche centrali hanno pesato sugli asset a rischio a livello globale.
Nonostante queste difficoltà, Bitcoin ha dimostrato resilienza mantenendosi all'interno del suo intervallo attuale. Gli analisti indicano gli sviluppi geopolitici positivi, compresi i progressi diplomatici tra le principali potenze globali, come uno dei fattori che contribuiscono a stabilizzare il sentiment.
Le prospettive a lungo termine rimangono positive.
Guardando oltre il breve termine, diverse società di ricerca mantengono una prospettiva rialzista su Bitcoin. La fase attuale è ampiamente considerata come un riassetto del sentiment di mercato piuttosto che un crollo dei fondamentali sottostanti.
La domanda istituzionale continua a crescere, sostenuta dagli afflussi negli ETF e dalle crescenti allocazioni di tesoreria aziendale. Alcune aziende hanno aumentato significativamente le proprie partecipazioni in Bitcoin, rafforzando la fiducia nell'asset come riserva di valore a lungo termine.
Al contempo, la minore propensione degli investitori a vendere al di sotto di livelli psicologici chiave, in particolare al di sotto dei 100,000 dollari, ha contribuito a mantenere stabili i prezzi.
Nel loro insieme, questi fattori suggeriscono che Bitcoin potrebbe essere in fase di transizione da una fase di distribuzione, in cui i primi investitori realizzano profitti, a un periodo di accumulazione e stabilizzazione.
Conclusione
L'ultima valutazione di Goldman Sachs si aggiunge a un coro crescente di voci che suggeriscono che il peggio dell'attuale crisi delle criptovalute potrebbe essere passato. Sebbene permangano dei rischi, in particolare per quanto riguarda i volumi di scambio e la volatilità a breve termine, il quadro generale indica un mercato che sta trovando la sua stabilità.
Per gli investitori, questo contesto presenta un quadro variegato: nel breve termine è necessaria cautela, ma stanno emergendo opportunità, in particolare nei titoli azionari legati alle criptovalute, che hanno subito forti ribassi, e nelle posizioni a lungo termine su Bitcoin.
Se i modelli storici si confermeranno, i prossimi mesi potrebbero segnare le fasi iniziali di un nuovo ciclo rialzista, basato su fondamentali più solidi, un rinnovato interesse istituzionale e una struttura di mercato più matura.
