Secondo le previsioni di Sberbank, il mercato russo regolamentato delle criptovalute potrebbe raggiungere un volume di scambi pari a 4 trilioni di rubli, ovvero circa 46.4 miliardi di dollari, durante il suo primo anno di attività nell'ambito del nuovo quadro normativo russo per gli asset digitali.
Il vicepresidente di Sberbank, Anatoly Popov, ha dichiarato che la banca prevede che nei primi 12 mesi transiteranno sulle piattaforme di scambio regolamentate criptovalute per un volume compreso tra 3.5 e 4 miliardi di rubli. Questa stima giunge in concomitanza con l'entrata in vigore, il 1° settembre, delle nuove normative russe sul mercato delle criptovalute, che aprono le negoziazioni regolamentate sia agli investitori qualificati che a quelli non qualificati.
Nonostante l'entità delle proiezioni, Sberbank prevede che le piattaforme regolamentate cattureranno solo una frazione dell'attuale attività di criptovalute in Russia, e che gran parte del mercato rimarrà probabilmente al di fuori degli exchange nazionali autorizzati.
Punti chiave
- Sberbank prevede che le piattaforme di scambio di criptovalute russe regolamentate elaboreranno transazioni per un valore fino a 4 trilioni di rubli, pari a 46.4 miliardi di dollari, durante il loro primo anno di attività.
- Si stima che il volume complessivo delle transazioni in criptovalute in Russia si aggiri intorno ai 18 trilioni di rubli all'anno.
- SberCIB prevede che circa il 20% dell'attività attuale nel settore delle criptovalute si sposterà inizialmente verso piattaforme di scambio regolamentate.
- Gli investitori non qualificati possono acquistare criptovalute approvate, nel rispetto di un limite annuo di 300,000 rubli per intermediario e previa verifica dell'idoneità dell'investitore.
- Sberbank prevede di espandersi nei settori della custodia di criptovalute, dei portafogli digitali e dei prestiti garantiti da asset digitali, man mano che il nuovo quadro normativo si svilupperà.
Sberbank prevede un passaggio graduale alle borse regolamentate.
Popov ha citato dati del Ministero delle Finanze che stimano le transazioni in criptovalute in Russia a circa 50 miliardi di rubli al giorno. A questo ritmo, l'attività annuale raggiungerebbe circa 18 trilioni di rubli.
SberCIB Investment Research prevede che solo circa un quinto di tale attività migrerà verso piattaforme regolamentate durante il primo anno. La banca stima che il volume degli scambi regolamentati si attesterà inizialmente tra i 3.5 e i 4 miliardi di rubli. Entro il 2028, prevede che la cifra aumenterà tra i 4.75 e i 5.25 miliardi di rubli, per poi raggiungere circa 7.5 miliardi di rubli, ovvero 87.1 miliardi di dollari, nel 2029.
Le proiezioni restano stime e non obiettivi governativi. Popov ha inoltre riconosciuto che una parte sostanziale dell'attività russa nel settore delle criptovalute probabilmente continuerà a svolgersi attraverso piattaforme al di fuori del mercato regolamentato del paese.
Le nuove regole sulle criptovalute entreranno in vigore il 1° settembre.
Il nuovo quadro normativo stabilisce regole formali per il trading di criptovalute tramite intermediari autorizzati, tra cui broker, servizi di scambio e gestori patrimoniali. Gli investitori non qualificati possono acquistare criptovalute idonee dopo aver completato i test di idoneità richiesti. Gli acquisti sono limitati a 300,000 rubli all'anno per ciascun intermediario.
Gli investitori qualificati devono inoltre soddisfare i requisiti di ammissibilità e di verifica applicabili, ma possono accedere alle criptovalute senza lo stesso limite monetario di acquisto. La Banca Centrale Russa ha proposto Bitcoin, Ether e USDT (Tether) tra gli asset che possono essere resi disponibili agli investitori ordinari, sulla base di criteri quali liquidità, capitalizzazione di mercato e storico dei prezzi sui mercati internazionali.
Il quadro normativo russo, tuttavia, non legalizza le criptovalute come metodo di pagamento nazionale generalizzato. L'utilizzo di valute digitali per pagare beni e servizi all'interno del Paese rimane vietato. La legislazione prevede delle eccezioni per alcune transazioni transfrontaliere, tra cui i pagamenti relativi a contratti commerciali esteri tra residenti e non residenti in Russia.
Le aziende di criptovalute esistenti devono affrontare scadenze per la registrazione.
La transizione verso un mercato pienamente regolamentato richiederà tempo. Gli attuali fornitori di servizi di criptovalute hanno tempo fino al 1° luglio 2027 per conformarsi ai requisiti di registrazione, il che significa che il mercato regolamentato russo non opererà necessariamente a pieno regime subito dopo il lancio di settembre.
Anche altre parti del quadro normativo verranno introdotte gradualmente entro il 2027. Il periodo di transizione potrebbe contribuire a spiegare l'aspettativa di Sberbank secondo cui la maggior parte delle attività legate alle criptovalute rimarrà al di fuori degli exchange regolamentati durante il primo anno.
Anche la severità con cui le autorità faranno rispettare i requisiti di registrazione dopo le scadenze di transizione potrebbe influenzare la velocità con cui gli scambi si sposteranno verso piattaforme autorizzate.
Sberbank si prepara a offrire servizi di portafoglio e prestito di criptovalute.
Sberbank si sta posizionando per partecipare direttamente al mercato recentemente regolamentato. L'istituto di credito prevede di integrare un portafoglio di criptovalute nelle sue applicazioni Sber e Sber Investments e di sviluppare un'infrastruttura per il deposito di asset digitali entro i primi di dicembre. Sta inoltre preparando prodotti di prestito garantiti da criptovalute.
Popov ha affermato che Sberbank intende accettare Bitcoin, Ether e USDT come garanzia, non appena le normative lo consentiranno. L'istituto di credito ha già esperienza con prodotti finanziari legati alle criptovalute, avendo offerto a investitori qualificati obbligazioni strutturate e asset finanziari digitali legati a Bitcoin ed Ether sin dal 2025.
"Ci siamo preparati in anticipo e abbiamo già maturato una solida esperienza pratica nel settore delle criptovalute."
Popov ha affermato che Sberbank prevede di adattare i propri prodotti esistenti man mano che le disposizioni normative entreranno in vigore e di espandere gradualmente la propria offerta nel settore delle criptovalute.
Conclusione
La previsione di Sberbank, pari a 46.4 miliardi di dollari, evidenzia la portata delle attività legate alle criptovalute che la Russia spera di integrare nel proprio sistema finanziario regolamentato.
Tuttavia, la proiezione non deve essere interpretata come una cifra garantita per il primo anno di attività di trading. Con circa 18 trilioni di rubli di attività annue stimate nel settore delle criptovalute già in corso nel paese, SberCIB prevede che le piattaforme regolamentate conquisteranno inizialmente solo circa il 20% del mercato.
Il primo anno rappresenterà quindi un primo banco di prova per verificare se gli investitori russi si sposteranno dai canali di trading offshore e da altri canali esistenti verso piattaforme nazionali autorizzate. I piani di Sberbank relativi a portafogli di criptovalute, custodia e prestiti dimostrano inoltre che le principali istituzioni finanziarie russe si stanno preparando a competere in questo settore con l'entrata in vigore del nuovo quadro normativo.
