Bitwise Asset Management , uno dei principali operatori nel settore degli investimenti in asset digitali, ha confermato una collaborazione strategica con il protocollo di prestito decentralizzato Morpho per introdurre una serie di strategie di vault on-chain non custodial , a partire da un prodotto volto a fornire un rendimento percentuale annuo (APY) di circa il 6% attingendo a pool di prestito sovracollateralizzati.
Questo sviluppo, annunciato il 26 gennaio 2026 su X da Bitwise , rappresenta un passo significativo per il capitale istituzionale che si sta addentrando sempre più nella finanza decentralizzata.
Invece di contenere i fondi degli investitori, questi caveau mantengono le risorse completamente on-chain e non in custodia, mentre Bitwise gestisce la progettazione della strategia, la gestione del rischio in tempo reale e l'implementazione nell'infrastruttura di Morpho.
Punti chiave
- Bitwise e Morpho stanno lanciando caveau on-chain non custoditi, progettati per generare circa il 6% di APY tramite pool di prestiti sovracollateralizzati.
- Jonathan Man supervisionerà la strategia, la selezione e la gestione del rischio per i vault di Bitwise, garantendo una guida professionale sui prodotti di rendimento DeFi.
- L'infrastruttura di Morpho consente prestiti e ottenimento di prestiti completamente on-chain con emissione e rimborso automatizzati, supportando parametri di rischio di livello istituzionale.
- Si prevede che i caveau on-chain, soprannominati "ETF 2.0", registreranno una crescita significativa delle attività gestite, poiché gli investitori cercano opportunità di rendimento trasparenti e programmabili
La strategia First Yield punta ai rendimenti delle stablecoin
L'offerta iniziale si concentra sulle stablecoin , a partire da USDC, e mira a generare rendimenti allocando fondi ai mercati di prestito sovracollateralizzati di Morpho. In base a questa struttura, i fondi vengono prestati solo quando i mutuatari forniscono garanzie superiori al valore degli asset presi in prestito, una pratica comune di mitigazione del rischio nel settore dei prestiti DeFi.
Jonathan Man, gestore di portafoglio e responsabile delle soluzioni multi-strategia di Bitwise, guida l'iniziativa. Secondo quanto dichiarato dall'azienda, Bitwise prevede di supportare ulteriori asset ed espandersi nel tempo in strategie decentralizzate più ampie, includendo aree come la fornitura di liquidità per gli exchange decentralizzati e gli asset del mondo reale tokenizzati.
"La finanza decentralizzata... offre interessanti opportunità di rendimento, ma la complessità della gestione del rischio on-chain ha tenuto molti investitori ai margini", ha spiegato Man nel comunicato stampa di Bitwise.
"Bitwise fornisce valore aggiunto integrando consulenza professionale ed esperienza nella gestione del rischio in questi strumenti non detentivi."
La natura non custodiale implica che gli utenti mantengano il controllo dei propri asset tramite contratti intelligenti, con la flessibilità di depositare o prelevare in qualsiasi momento, distinguendo questo approccio da alcuni modelli tradizionali di staking o lock-up.
L'interesse istituzionale incontra l'infrastruttura DeFi
Il protocollo di prestito di Morpho è cresciuto rapidamente, con miliardi di dollari di valore totale bloccato (TVL) e un'ampia integrazione nel panorama DeFi.
La sua infrastruttura supporta prestiti e indebitamenti decentralizzati con emissione e rimborso automatizzati delle posizioni, il che la rende una base per strategie basate su caveau.
Paul Frambot, co-fondatore e CEO di Morpho, ha sottolineato la prontezza della piattaforma per l'uso professionale, sottolineando che i parametri di rischio istituzionali possono essere codificati direttamente on-chain, una caratteristica interessante per il capitale qualificato che desidera interagire con i prodotti di rendimento DeFi.
L'ingresso di Bitwise come curatore di vault la colloca al fianco di operatori di mercato di alto profilo già attivi nell'ecosistema di Morpho. L'azienda sarà responsabile dell'elaborazione di strategie diversificate in linea con limiti di rischio predefiniti, reporting on-chain trasparente e allocazione algoritmica tra i pool di prestito.
I caveau come “ETF 2.0” e un contesto di mercato più ampio
Questa mossa è in linea con le recenti previsioni di settore di Bitwise, secondo cui i caveau on-chain, a volte definiti internamente "ETF 2.0", potrebbero vedere un raddoppio degli asset in gestione (AuM) nel 2026.
I Vault hanno registrato una rapida crescita, passando da meno di 100 milioni di dollari nel 2024 a miliardi all'inizio del 2025, a dimostrazione del crescente interesse degli investitori per rendimenti decentralizzati, trasparenti e programmabili.
Sebbene la concorrenza resti agguerrita, in particolare da parte di affermati gestori di caveau e curatori del rischio nell'ambito della DeFi, l'esperienza istituzionale e la considerevole base patrimoniale di Bitwise potrebbero aiutarla ad attrarre nuovi capitali per le sue strategie appena lanciate.
Cosa significa questo per gli investitori in criptovalute
Per gli investitori restii ad affrontare le complessità tecniche della DeFi, i vault on-chain curati rappresentano un percorso più semplice per partecipare alla generazione di rendimenti decentralizzata. Combinando la supervisione professionale del rischio con l'esecuzione di smart contract, questi prodotti mirano a rendere i rendimenti della DeFi più accessibili, mantenendo al contempo la custodia dei propri asset da parte degli investitori.
Mentre il panorama più ampio della DeFi continua a crescere, partnership come quella tra Bitwise e Morpho suggeriscono che i gestori patrimoniali tradizionali sono sempre più disposti ad allocare risorse in protocolli decentralizzati, potenzialmente rimodellando il modo in cui il capitale istituzionale interagisce con i mercati delle criptovalute.
Nei prossimi mesi, gli operatori di mercato osserveranno le prestazioni del caveau di Bitwise e la rapidità con cui verranno implementate ulteriori strategie, soprattutto considerando il quadro più ampio della concorrenza sui rendimenti e dell'espansione della liquidità nei mercati dei prestiti decentralizzati.
