Un giudice federale ha respinto il tentativo congiunto dell'exchange di criptovalute Gemini e della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) statunitense di annullare l'accordo da 5 milioni di dollari relativo ad alcune dichiarazioni rilasciate durante la revisione normativa di un contratto future su Bitcoin.
La decisione lascia in vigore l'ordinanza di consenso del gennaio 2025, nonostante il successivo cambiamento della politica di applicazione delle norme sugli asset digitali da parte della CFTC.
Ciò dimostra inoltre che le priorità riviste da un'autorità di regolamentazione non annullano automaticamente un accordo già approvato da un tribunale.
Punti chiave
- Un giudice federale ha respinto la richiesta congiunta di Gemini e della CFTC.
- L'accordo transattivo di 5 milioni di dollari e l'ingiunzione permanente restano in vigore.
- Il caso originale riguardava informazioni fornite durante una revisione di un prodotto future su Bitcoin.
- La sentenza più recente non costituisce una nuova valutazione delle accuse originarie.
- Le sole modifiche alle politiche potrebbero non essere sufficienti a riaprire un accordo extragiudiziale accettato volontariamente.
Perché la CFTC ha fatto causa a Gemini
La CFTC ha intentato causa nel 2022 in merito alle dichiarazioni fornite da Gemini tra luglio e dicembre 2017. Le informazioni sono state presentate mentre le autorità di regolamentazione stavano valutando un contratto futures proposto, il cui prezzo di regolamento sarebbe stato determinato tramite un'asta di Bitcoin di Gemini.
Secondo quanto riportato dalla CFTC in merito all'ordinanza del 2025 , le informazioni contestate riguardavano aspetti quali il prefinanziamento, la prevenzione dell'autonegoziazione, gli sconti sulle commissioni, il volume degli scambi e la liquidità.
Questi dettagli erano rilevanti perché le autorità di regolamentazione dovevano valutare se il contratto proposto potesse essere soggetto a manipolazione.
Un contratto future consente ai partecipanti di esporsi al prezzo futuro di un asset senza necessariamente possederlo direttamente. I trader che non hanno familiarità con questi strumenti possono approfondire il funzionamento dei derivati su criptovalute e i rischi aggiuntivi associati alla leva finanziaria, alla liquidità e alle controparti.
Perché entrambe le parti volevano che l'ordinanza venisse annullata
Gemini e la CFTC hanno raggiunto un accordo poco prima che il caso fosse fissato per il processo. L'accordo prevedeva una sanzione pecuniaria civile di 5 milioni di dollari e un'ingiunzione permanente contro dichiarazioni false o fuorvianti rese all'autorità di regolamentazione.
Nel maggio 2026, tuttavia, le due parti hanno chiesto congiuntamente al tribunale di annullare tale ordinanza.
Hanno sostenuto che le modifiche alla politica federale sugli asset digitali e agli attuali standard di applicazione della CFTC implicavano che il caso non sarebbe stato portato avanti nella stessa forma secondo il nuovo approccio dell'agenzia. Gemini avrebbe accettato di non richiedere il rimborso della sanzione qualora l'accordo fosse stato annullato.
Perché il giudice ha respinto la richiesta
Il giudice distrettuale statunitense Alvin Hellerstein ha concluso che le parti non avevano soddisfatto i requisiti legali per l'annullamento dell'accordo transattivo.
Come riportato da Reuters , il giudice ha osservato che Gemini aveva portato avanti la causa per oltre tre anni prima di accettare volontariamente di risolverla.
La posizione attuale della CFTC in merito all'azione di applicazione della legge non era pertanto, di per sé, sufficiente ad annullare l'ordinanza di consenso.
È importante sottolineare che la sentenza affronta la questione se l'accordo transattivo raggiunto debba essere annullato. Non deve essere interpretata come un nuovo processo o una nuova valutazione dei fatti su ogni singola accusa contenuta nella causa originaria.
Perché questo è importante per gli exchange di criptovalute
Le piattaforme di scambio di criptovalute forniscono l'infrastruttura attraverso la quale gli utenti acquistano e vendono asset digitali, ma possono anche fornire dati su prezzi, aste e liquidità utilizzati da prodotti finanziari regolamentati.
I lettori che desiderano approfondire il funzionamento degli exchange di criptovalute devono essere consapevoli che il controllo normativo può estendersi oltre i depositi e i prelievi dei clienti. Può riguardare anche i dati di mercato, i controlli di sorveglianza, l'esecuzione delle transazioni e le dichiarazioni rese alle autorità.
Informazioni accurate sulla liquidità e sui volumi sono particolarmente importanti nei mercati vulnerabili ad attività ingannevoli. Pratiche come il wash trading possono creare volumi artificiali , distorcendo potenzialmente il modo in cui gli operatori e le autorità di regolamentazione valutano il mercato.
Il caso evidenzia pertanto l'importanza dei controlli documentati e delle presentazioni normative verificabili, a prescindere da come si evolvono le priorità di applicazione della legge da parte del governo.
Conclusione
La decisione del tribunale conferma l'accordo da 5 milioni di dollari raggiunto da Gemini con la CFTC e la relativa ingiunzione.
Il suo significato più ampio è di natura procedurale: gli accordi transattivi approvati dai tribunali hanno valore legale duraturo. Un'autorità di regolamentazione e l'imputato possono successivamente concordare sul fatto che la politica di applicazione delle norme sia cambiata, ma tale accordo non fornisce necessariamente motivi sufficienti per riscrivere una sentenza già emessa.
