Il credito in criptovalute si riferisce alla possibilità di ottenere prestiti, linee di credito o prodotti finanziari utilizzando le criptovalute come garanzia o come base per la valutazione del merito creditizio. A differenza dei sistemi di credito tradizionali che si basano su punteggi di credito, verifica del reddito e storia lavorativa, il credito in criptovalute si basa principalmente sul valore degli asset digitali offerti in garanzia, rendendolo accessibile a chiunque possieda criptovalute, indipendentemente dal proprio profilo creditizio tradizionale. L'ecosistema del credito in criptovalute comprende sia piattaforme centralizzate (come Nexo, Ledn e, in passato, BlockFi/Celsius) che offrono prestiti garantiti da criptovalute con interfacce intuitive, sia protocolli decentralizzati (come Aave, Compound e MakerDAO) che consentono prestiti senza autorizzazione tramite smart contract. Inoltre, stanno emergendo nuovi modelli che creano punteggi di credito on-chain basati sulla cronologia del portafoglio, sull'attività DeFi e sul comportamento di rimborso, creando potenzialmente un nuovo sistema di credito nativo blockchain che opera parallelamente alle agenzie di credito tradizionali.
Leggi anche: Prestito in criptovalute
Definizione
Crypto Credit consente di ottenere prestiti basandosi sul possesso di asset digitali:
| Aspetto | Descrizione |
| Cos'è | Capacità di indebitamento derivante da garanzie in criptovalute o da solvibilità on-chain |
| Come differisce | Basato sul valore patrimoniale (garanzia), non sul punteggio di credito o sulla verifica del reddito. |
| Modello primario | Prestiti sovracollateralizzati: deposita più criptovalute di quante ne prendi in prestito |
| LTV tipico | 50-80% – prendi in prestito $50-$80 a fronte di $100 di garanzia in criptovalute |
| Tassi di interesse | Tasso annuo effettivo globale (TAEG) dallo 0% al 15% a seconda della piattaforma, del tipo di garanzia e del rapporto prestito/valore (LTV). |
| Piattaforme | CeFi: Nexo, Ledn |
Origine e storia
“Il credito in criptovalute elimina gli ostacoli del credito tradizionale. Se hai una garanzia, hai accesso al credito: nessun controllo del credito, nessuna approvazione bancaria, nessuna discriminazione.”
| Data | Event |
| 2017 | MakerDAO Lanciato su Ethereum, consente agli utenti di coniare stablecoin DAI depositando ETH come garanzia; il primo sistema di credito DeFi |
| 2018 | BlockFi lancia prestiti garantiti da criptovalute per utenti privati; SALT Lending offre prestiti istituzionali in criptovalute. |
| 2018-2020 | Compound e Aave lanciano protocolli di prestito senza autorizzazione su Ethereum |
| 2020 | DeFi estate: il valore totale bloccato nei protocolli di prestito supera i 10 miliardi di dollari; Nexo e Celsius conquistano milioni di utenti. |
| 2021 | Picco del credito in criptovalute: oltre 50 miliardi di dollari in prestiti DeFi in essere; le piattaforme CeFi offrono condizioni aggressive |
| 2022 (maggio) | Il crollo di Terra/Luna innesca una cascata di fallimenti del credito nel settore delle criptovalute: liquidazione delle posizioni eccessivamente indebitate. |
| 2022 (giugno-novembre) | Il crollo di Three Arrows Capital, Celsius, Voyager e BlockFi mette in luce i rischi sistemici del credito nel settore delle criptovalute. |
| 2023 | Il settore si sta riorganizzando; i progetti di valutazione del credito on-chain (Spectral, Credora, Rocifi) attirano l'attenzione. |
| 2024-2026 | Riprende il prestito di criptovalute regolamentato; i protocolli di prestito DeFi raggiungono nuovi massimi; crescono gli esperimenti di prestito DeFi sottocollateralizzato |
Come funziona
| Tipo | Descrizione | Garanzia richiesta | Esempi |
| CeFi sovracollateralizzato | Prestiti su piattaforma centralizzata garantiti da criptovalute | 120-200% del valore del prestito | Nexo, Ledn |
| DeFi sovracollateralizzata | Prestiti basati su contratti intelligenti | 120-150% del valore del prestito | Aave, Composto, MakerDAO |
| Garanzia insufficiente | Prestiti istituzionali basati sulla reputazione/solvibilità | Meno del 100% del valore del prestito | Maple Finance, Cardellino |
| Linee di credito | Credito revolving garantito da portafoglio di criptovalute | Varie | Linea di credito Nexo |
| Prestiti Flash | Prestiti non garantiti, a transazione singola | Nessuno (rimborsato nella stessa transazione) | Prestiti flash Aave |
| Valutazione del credito on-chain | Credito basato sulla cronologia del portafoglio e sull'attività DeFi | Comportamentale (non patrimoniale) | Spettrale, Rocifi |
| step | Action | Esempio |
| 1. Depositare | Blocca le criptovalute come garanzia in uno smart contract o in una piattaforma | Deposita 10 ETH (circa 30,000 dollari di valore) |
| 2. Prendere in prestito | Ottieni un prestito fino al rapporto LTV massimo | Richiedi un prestito di 15,000 USDC con un rapporto LTV del 50%. |
| 3. Monitore | Monitorare il rapporto di garanzia; aggiungere garanzia se il prezzo scende. | Se il valore di ETH scende, il rapporto si avvicina alla liquidazione. |
| 4. Interesse | Pagare gli interessi periodici sull'importo preso in prestito | Tasso annuo effettivo globale (TAEG) del 5% = circa 750 dollari all'anno |
| 5. Rimborsare | Restituzione dell'importo preso in prestito più gli interessi | Restituire 15,000 dollari + interessi |
| 6. Sblocca | Ricevere indietro la garanzia | Ricevi 10 ETH in cambio |
In parole semplici
- Il credito in criptovalute ti permette di ottenere prestiti utilizzando le tue criptovalute come garanzia.– è come ottenere un prestito ipotecario, ma invece della casa, si usano Bitcoin o Ethereum come garanzia.
- Il vantaggio principale è evitare di vendere– se credi che il valore dei tuoi BTC aumenterà, puoi usare i tuoi BTC come garanzia per ottenere liquidità per le spese senza venderli e quindi senza dover pagare tasse.
- In genere è necessario fornire garanzie superiori alla norma.– Per ottenere un prestito di 50,000 dollari, potrebbe essere necessario depositare criptovalute per un valore di 100,000 dollari. Questo protegge il prestatore in caso di calo dei prezzi.
- Se il valore delle tue garanzie diminuisce, vieni liquidato– questo è il rischio maggiore. Se il prezzo del Bitcoin crolla del 50% mentre hai un prestito in corso, la tua garanzia potrebbe essere venduta automaticamente per ripagare il debito.
- La DeFi rende il credito in criptovalute senza autorizzazione– chiunque possieda un portafoglio di criptovalute può ottenere prestiti da protocolli come Aave o MakerDAO senza compilare moduli, fornire documenti d'identità o avere un punteggio di credito.
Importante: il crollo nel 2022 di Celsius, BlockFi e di altri istituti di credito CeFi ha dimostrato che le piattaforme di credito in criptovalute possono fallire in modo catastrofico. I protocolli DeFi sono più trasparenti ma comportano rischi legati agli smart contract. Non prendete mai in prestito più di quanto potete permettervi di restituire.
Esempi del mondo reale
MakerDAO – Il pioniere del credito DeFi
- Scenario: MakerDAO ha creato un sistema di credito decentralizzato in cui gli utenti possono coniare stablecoin DAI depositando criptovalute come garanzia nei "Vault".
- Implementazione Gli utenti depositano ETH, WBTC o altri asset approvati in smart contract con un rapporto di collateralizzazione minimo del 150%; coniano DAI a fronte di questa collateralizzazione e pagano una commissione di stabilità (interessi).
- Risultato: MakerDAO è diventato il fondamento del credito DeFi con oltre 10 miliardi di dollari di garanzie al suo apice; DAI mantiene il suo ancoraggio a 1 dollaro attraverso liquidazioni automatizzate e meccanismi di incentivazione.
Celsius Network – Un monito sul credito CeFi
- Scenario: Celsius offriva prestiti garantiti da criptovalute e depositi ad alto rendimento, gestendo oltre 20 miliardi di dollari di asset e servendo 1.7 milioni di utenti.
- Implementazione Celsius prestava i depositi dei clienti a mutuatari istituzionali e protocolli DeFi; offriva rapporti LTV aggressivi e utilizzava le garanzie dei clienti per strategie di rendimento rischiose
- Risultato: Quando i prezzi delle criptovalute crollarono nel 2022, le liquidazioni a cascata e i fallimenti delle controparti (Three Arrows Capital) crearono un ammanco di 4.7 miliardi di dollari; Celsius bloccò i prelievi e presentò istanza di fallimento.
Aave – Prestiti DeFi trasparenti
- Scenario: Il protocollo Aave consente prestiti e mutui senza autorizzazione tra diverse criptovalute su Ethereum e altre blockchain.
- Implementazione Contratti intelligenti completamente trasparenti; rapporti di garanzia in tempo reale visibili on-chain; liquidazioni automatizzate per prevenire crediti inesigibili; i detentori di token di governance (AAVE) gestiscono i parametri del protocollo.
- Risultato: Ha gestito prestiti per oltre 100 miliardi di dollari; è sopravvissuta al crollo del 2022 con un livello minimo di crediti inesigibili grazie all'eccessiva garanzia e alla liquidazione automatizzata, dimostrando la resilienza della DeFi rispetto all'opacità della CeFi.
Vantaggi
| Vantaggio | Descrizione |
| Nessun controllo del credito | Accesso basato su garanzie, non su punteggi di credito: inclusivo e senza autorizzazione. |
| Efficienza fiscale | Prendere in prestito denaro utilizzando le criptovalute come garanzia evita di venderle (operazione che comporterebbe il pagamento di imposte sulle plusvalenze). |
| Velocità | Prestiti DeFi sono istantanei; i prestiti CeFi sono spesso approvati in poche ore |
| Accesso globale | Chiunque possieda criptovalute può accedere al credito, indipendentemente dalla propria posizione geografica o dal proprio conto bancario. |
| Trasparenza | I prestiti DeFi sono completamente verificabili on-chain: i rapporti di garanzia e le soglie di liquidazione sono pubblici. |
| componibilità | Il credito DeFi può essere combinato con altri protocolli per strategie finanziarie complesse. |
Svantaggi e rischi
| Rischio | Descrizione |
| Rischio di liquidazione | I cali di prezzo delle criptovalute possono innescare la liquidazione, causando perdite significative. |
| Eccessiva collateralizzazione | Bisogna immobilizzare più capitale di quanto si prende in prestito: inefficienza del capitale |
| Rischio piattaforma | Le società di prestito CeFi possono fallire (Celsius, BlockFi): le tue garanzie potrebbero andare perse. |
| Rischio contratto intelligente | I protocolli DeFi possono presentare bug o vulnerabilità che causano la perdita di fondi. |
| Volatilità dei tassi di interesse | I tassi DeFi fluttuano in base alla domanda e all'offerta: i costi di prestito sono imprevedibili. |
| Nessuna tutela del consumatore | Nessuna assicurazione FDIC, ricorso legale limitato rispetto ai prestiti tradizionali |
FAQ
Posso ottenere un prestito in criptovalute senza verifica del credito?
Sì, la maggior parte delle piattaforme di prestito di criptovalute (sia CeFi che DeFi) non richiede verifiche del credito. La tua capacità di indebitamento è determinata dal valore delle criptovalute che depositi come garanzia, non dalla tua storia creditizia.
Cosa succede se non riesco a rimborsare il mio prestito in criptovalute?
Se non riesci a rimborsare, la piattaforma/il protocollo alla fine liquiderà le tue garanzie per coprire il debito. Nella DeFi, questo avviene automaticamente tramite smart contract. Nella CeFi, la piattaforma potrebbe concederti un periodo di grazia, ma alla fine venderà le tue garanzie.
Qual è il tasso di interesse tipico per i prestiti in criptovalute?
I tassi variano notevolmente: dallo 0% al 5% annuo per i prestiti in stablecoin sui protocolli DeFi durante i periodi di bassa domanda, dal 5% al 12% sulle piattaforme CeFi e più elevati per asset volatili o prestiti con garanzie insufficienti. I tassi sono influenzati dalle condizioni di mercato, dalla piattaforma e dal tipo di garanzia.
È saggio chiedere un prestito garantito dai miei Bitcoin?
Può essere fiscalmente vantaggioso se si desidera liquidità senza vendere (evitando così l'imposta sulle plusvalenze). Tuttavia, il rischio è che, se il prezzo del Bitcoin crolla significativamente, il collaterale potrebbe essere liquidato, con conseguente perdita sia dei Bitcoin posseduti che dei fondi presi in prestito ancora da rimborsare. È consigliabile contrarre un prestito solo se si è in grado di fornire ulteriore collaterale o di rimborsare il prestito in caso di calo dei prezzi.
