Definizione
Il registro degli ordini è un elenco elettronico organizzato e in tempo reale degli ordini di acquisto e vendita relativi a uno specifico strumento finanziario, come una criptovaluta, un'azione o un token, ordinati per livello di prezzo. Visualizza tutti gli ordini limite in sospeso, mostrando la quantità disponibile a ciascun livello di prezzo e offrendo una visione trasparente della domanda e dell'offerta di mercato.
Nel trading di criptovalute, i registri degli ordini vengono utilizzati dagli exchange centralizzati (come Binance e Coinbase) e da alcuni exchange decentralizzati (come dYdX) per mettere in contatto acquirenti e venditori, determinare i prezzi di mercato e fornire liquidità per le negoziazioni.
Origine e storia
| Data | Event |
| 1602 | La Borsa di Amsterdam crea uno dei primi libri degli ordini organizzati |
| 1792 | La Borsa di New York istituisce il trading formale del libro degli ordini |
| 1971 | Il NASDAQ viene lanciato come prima borsa valori elettronica con registri degli ordini digitali |
| 1990 secondi | Le reti di comunicazione elettronica (ECN) modernizzano l'abbinamento degli ordini |
| 2009 | Lancio di Bitcoin; i primi exchange adottano i modelli tradizionali di portafoglio ordini |
| 2014 | Bitfinex e altri exchange di criptovalute implementano funzionalità avanzate del libro degli ordini |
| 2017 | EtherDelta è pioniere nei libri degli ordini on-chain per il trading decentralizzato |
| 2021 | dYdX lancia uno scambio di ordini decentralizzato ad alte prestazioni |
| 2023-2024 | I modelli DEX ibridi combinano i libri degli ordini con gli AMM per una migliore liquidità |
"Il libro degli ordini è il cuore pulsante di qualsiasi mercato: mostra il tiro alla fune in tempo reale tra acquirenti e venditori." — Massima del trading
Come funziona
| Componente | Descrizione | Significato |
| Offerta (Acquista) | Ordini degli acquirenti che elencano il prezzo massimo che pagheranno | Rappresenta il lato della domanda |
| Chiedi (Vendi) | Ordini da venditori che elencano il prezzo minimo che accetteranno | Rappresenta il lato dell'offerta |
| Spread | Differenza tra la migliore offerta e la migliore richiesta | Indica la liquidità del mercato |
| Profondità | Volume totale degli ordini a ciascun livello di prezzo | Mostra la forza del mercato |
| Mercato Ordine | Eseguito immediatamente al miglior prezzo disponibile | Consuma gli ordini esistenti |
| Limit Order | Posizionato a un prezzo specifico, attende la corrispondenza | Aggiunge liquidità al libro |
In parole semplici
- Liste di acquisto e vendita: Un libro degli ordini è costituito essenzialmente da due liste: una che mostra tutti i prezzi a cui le persone sono disposte ad acquistare (bid) e una che mostra tutti i prezzi a cui le persone sono disposte a vendere (ask), ordinati per prezzo.
- Priorità di prezzo: La migliore offerta (prezzo di acquisto più alto) e la migliore richiesta (prezzo di vendita più basso) si trovano al centro. Gli ordini vengono abbinati a partire da questi prezzi migliori, garantendo ai venditori il prezzo più alto disponibile e agli acquirenti il più basso.
- Lo spread: Il divario tra il miglior prezzo bid e il miglior prezzo ask è chiamato spread. Uno spread ridotto (piccolo divario) indica elevata liquidità e trading attivo; uno spread ampio segnala bassa liquidità.
- Corrispondenza degli ordini: Quando il prezzo di un nuovo ordine di acquisto eguaglia o supera il prezzo di un ordine di vendita esistente, il motore di abbinamento della borsa esegue automaticamente una transazione.
- Mercato Profondità: Guardando oltre i prezzi migliori, il grafico di profondità mostra quanto volume è accumulato a ciascun livello di prezzo, rivelando potenziali zone di supporto e resistenza che i trader utilizzano per prendere decisioni.
Esempi del mondo reale
| Scenario | Implementazione/Attuazione | Risultato |
| Scambio di Binance | Il portafoglio ordini centrale gestisce milioni di ordini al secondo su oltre 600 coppie | Il più grande exchange di criptovalute per volume con spread ridotti |
| dYdX V4 | Portafoglio ordini decentralizzato basato sulla blockchain Cosmos personalizzata per il trading di derivati | Offre prestazioni simili a CEX in un ambiente decentralizzato |
| Coinbase Pro | Libro degli ordini con visualizzazione in tempo reale che mostra la profondità del mercato e le negoziazioni recenti | Fornisce un'interfaccia di trading di livello istituzionale per gli utenti al dettaglio |
| Siero (Solana) | Libro degli ordini centrale on-chain che sfrutta la velocità di Solana per il trading DEX | Dimostrata fattibilità di libri degli ordini completamente on-chain |
Vantaggi
| Vantaggio | Descrizione |
| Scoperta dei prezzi | La visualizzazione trasparente della domanda e dell'offerta rivela i veri prezzi di mercato |
| Visibilità della liquidità | I trader possono vedere la liquidità disponibile prima di piazzare gli ordini |
| Tipi di ordine | Supporta limiti, mercati, stop e altri tipi di ordini sofisticati |
| Diffusioni strette | La concorrenza tra i market maker mantiene bassi i costi di negoziazione |
| Trading professionale | Abilita strategie avanzate come scalping, arbitraggioe trading algoritmico |
Svantaggi e rischi
| Svantaggio | Descrizione |
| Rischio di spoofing | I trader possono piazzare e annullare grandi ordini falsi per manipolare la percezione |
| Front-running | Gli ordini in sospeso visibili possono essere sfruttati da trader o bot più veloci |
| Frammentazione della liquidità | Ogni borsa ha il proprio libro degli ordini, dividendo la liquidità del mercato |
| Complessità | I libri degli ordini possono essere intimidatori per i principianti rispetto alle semplici interfacce di swap |
| Limitazioni on-chain | I portafogli ordini completamente on-chain devono affrontare sfide in termini di produttività e costi del gas |
Suggerimenti per la gestione del rischio:
- Utilizzare ordini limite invece di ordini di mercato per controllare il prezzo di esecuzione
- Controllare la profondità del portafoglio ordini prima di piazzare ordini di grandi dimensioni per evitare slittamenti
- Fate attenzione ai libri degli ordini sottili con grandi divari tra i livelli di prezzo
- Cerca segnali di spoofing: ordini di grandi dimensioni che appaiono e scompaiono ripetutamente
- Prendi in considerazione l'utilizzo di exchange con maggiore liquidità per una migliore esecuzione
FAQ
D: Qual è la differenza tra un libro ordini e un AMM?
R: Un order book abbina specifici ordini di acquirenti e venditori a prezzi esatti, mentre un Automated Market Maker (AMM) utilizza pool di liquidità e una formula matematica per determinare i prezzi. Gli order book offrono maggiore precisione; gli AMM offrono maggiore accessibilità.
D: Cosa significa "deep order book"?
R: Un portafoglio ordini ampio presenta grandi volumi di ordini di acquisto e vendita a diversi livelli di prezzo. Ciò significa che le transazioni di grandi dimensioni possono essere eseguite con un impatto minimo sul prezzo (basso slippage), a indicare un mercato sano e liquido.
D: È possibile vedere chi ha effettuato ordini nel registro degli ordini?
R: Sugli exchange centralizzati, gli ordini sono anonimi: vedi quantità e prezzi, ma non chi li ha piazzati. I book degli ordini on-chain possono rivelare gli indirizzi dei wallet, sebbene i trader utilizzino spesso più wallet.
D: Che cosa si intende per "order book spoofing"?
R: Lo spoofing consiste nell'effettuare ordini di grandi dimensioni senza alcuna intenzione di eseguirli: l'obiettivo è creare una falsa impressione di domanda o offerta per manipolare i prezzi, per poi annullare gli ordini prima che vengano eseguiti. È illegale nella maggior parte dei mercati regolamentati.
D: Perché non tutti i DEX utilizzano i libri degli ordini?
R: Gli order book on-chain richiedono un throughput elevato e bassi costi di transazione. La maggior parte delle blockchain (in particolare Ethereum L1) sono troppo lente e costose, motivo per cui gli AMM sono diventati il modello DEX dominante. Le soluzioni Layer 2 e le catene veloci come Solana stanno rendendo gli order book on-chain più praticabili.
Termini correlati
Consiglio di UPay: prima di effettuare un'operazione di grandi dimensioni, controlla sempre la profondità del book degli ordini. Se la liquidità è limitata in prossimità del prezzo corrente, valuta la possibilità di suddividere l'operazione in parti più piccole o di utilizzare ordini limite per evitare di influenzare il mercato a tuo sfavore.
Disclaimer: Questo contenuto ha solo scopo didattico e non costituisce consulenza finanziaria o di trading. Si raccomanda di adottare sempre una corretta gestione del rischio quando si fa trading.
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