Definitie
Een tijdelijk verlies (IL) is de tijdelijke waardevermindering die liquiditeitsverschaffers in geautomatiseerde market maker (AMM) -pools ervaren wanneer de prijsverhouding van de twee gestorte tokens afwijkt van de verhouding op het moment van storting – vergeleken met het simpelweg aanhouden van dezelfde tokens buiten de pool.
Het verlies is "tijdelijk" omdat het verdwijnt als de prijsverhouding terugkeert naar de oorspronkelijke verhouding van vóór de onttrekking. Als er echter liquiditeit wordt onttrokken terwijl de prijzen uiteenlopen, wordt het verlies permanent.
Het risico van tijdelijk verlies (impermanent loss, IL) is het belangrijkste risico dat specifiek is voor de liquiditeitsvoorziening van AMM's en treft alle AMM's met een constant product (Uniswap, SushiSwap, PancakeSwap). De omvang van het IL neemt toe met de prijsdivergentie: een verdubbeling van de prijs veroorzaakt ongeveer 5.7% IL; een vervijfvoudiging veroorzaakt ongeveer 25.5% IL.
Berekening van tijdelijk verlies
Formule
IL = 2√r/(1+r) – 1, waarbij r = verandering in de prijsverhouding
Praktisch voorbeeld
Initiële storting: 1 ETH ($3,000) + 3,000 USDC Totale waarde: $6,000; Aandeel in de pool: 1% van de pool
De ETH-prijs stijgt naar $9,000 (een verdrievoudiging).
AMM herbalanceert om x*y=k te behouden: Oorspronkelijk: 100 ETH × 300,000 USDC = 30,000,000 k Na prijsstijging: Benodigde ETH = √(k/nieuwe_prijs) = √(30M/9,000) = 57.7 ETH USDC in pool: 57.7 ETH × $9,000 = $519,615 USDC
Uw aandeel van 1% na de prijsstijging.
0.577 ETH ($5,193) + $5,196 USDC = $10,389 LP-waarde versus simpelweg vasthouden: 1 ETH × $9,000 = $9,000 + $3,000 USDC = $12,000
Vergankelijk verlies
$12,000 – $10,389 = $1,611 (13.4% verlies)
IL door prijsverandering (constant product AMM):
1.25× prijsverandering → 0.6% IL 1.50× prijsverandering → 2.0% IL 2.00× prijsverandering → 5.7% IL 3.00× prijsverandering → 13.4% IL 5.00× prijsverandering → 25.5% IL 10.00× prijsverandering → 42.5% IL (catastrofaal) “`
IL van het AMM-type
| AMM-type | IL-magnitude | Use Case |
| Constant product (Uniswap v2) | Standaardformule | Algemeen doel |
| Geconcentreerde liquiditeit (Uniswap v3) | Hogere waarde binnen het bereik; nul buiten het bereik | Actief beheer |
| StableSwap (Curve) | Bijna nul voor stabiele paren | Stablecoin/vastgelegde activa |
| Verzwaarde zwembaden (Balancer) | Aanpasbaar met gewichten die niet 50/50 verdeeld zijn. | Portfolio-achtige posities |
| Dynamische transactiekosten (Uniswap v4) | De vergoeding dient ter compensatie van de IL-kosten. | Geavanceerde configuraties |
FAQ
V: Treedt tijdelijk verlies altijd op wanneer prijzen bewegen?
Ja, elk prijsverschil tussen de twee pooltokens veroorzaakt enige IL in een AMM met een constant product. De belangrijkste vraag is of de verdiende transactiekosten de opgelopen IL overstijgen.
Handelsparen met een hoog volume (belangrijke stablecoins, ETH/stablecoins) genereren aanzienlijke transactiekosten die de matige IL (Index of Link) vaak ruimschoots compenseren.
Paren met een laag handelsvolume en hoge volatiliteit vormen de slechtste combinatie: aanzienlijk verlies door prijsbewegingen met onvoldoende inkomsten uit transactiekosten om dit te compenseren.
Vraag: Betekent het opnemen van liquiditeit met verlies dat het tijdelijke verlies definitief vastligt?
Ja. Een tijdelijk verlies wordt zo genoemd omdat het kan worden teruggedraaid als de koersen terugkeren naar de oorspronkelijke verhouding. Als u uw positie sluit terwijl de koersen uiteenlopen, is het verlies permanent.
Veel DeFi-investeerders maken echter de fout hun posities te lang aan te houden in de hoop op een herstel van IL, terwijl de prijs zich verder blijft verwijderen.
Wanneer de IL (Income Loss) uw provisie-inkomsten aanzienlijk overstijgt en uw prijsthese verandert, kan het rationeler zijn om het verlies te accepteren (en het kapitaal opnieuw te investeren).
V: Hoe verandert Uniswap v3 het tijdelijke verlies?
De geconcentreerde liquiditeit van Uniswap v3 stelt liquiditeitsverschaffers in staat om alleen liquiditeit te verschaffen binnen een specifiek prijsbereik. Dit verhoogt de kapitaalefficiëntie aanzienlijk (hogere kosten per eenheid kapitaal), maar verandert de IL-dynamiek.
Wanneer de prijs binnen uw bereik blijft, verdient u hogere kosten; wanneer de prijs buiten uw bereik beweegt, wordt uw liquiditeit volledig één asset (volledige IL op de grens van het bereik). Posities buiten het bereik leveren geen kosten op, terwijl ze wel blootgesteld blijven aan IL. V3 vereist actief beheer (het aanpassen van de bereiken) om op de lange termijn effectief te zijn.
UPay-tip: Voordat u liquiditeit verstrekt aan een AMM-pool, berekent u het break-evenpunt voor het tijdelijke verlies voor de beoogde beleggingsperiode.
Als een pool 30% APY aan kosten betaalt en uw tokenpaar historisch gezien met een factor 2 van elkaar afwijkt over een jaar, draait u ongeveer quitte (5.7% IL versus 30% kosten).
Als hetzelfde valutapaar 5x divergeert (25.5% IL), verlies je geld ten opzichte van aanhouden, ondanks de 30% APY . Tools zoals APY.Vision, DeFi Lab en de eigen calculator van Uniswap tonen de historische IL en kosten voor bestaande pools.
Conservatieve beleggers geven de voorkeur aan stablecoin-paren (USDC/USDT op Curve) waar de inverse liquiditeit (IL) minimaal is, en offeren daarbij potentiële winst op voor voorspelbare rendementen met een lager risico.
Disclaimer: Deze inhoud is uitsluitend bedoeld voor educatieve doeleinden en vormt geen financieel advies.
UPay — Crypto encyclopedisch maken
