Phantom Technologies en het Hyperliquid Policy Center hebben de Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission (CFTC) opgeroepen om het regelgevingskader voor gedecentraliseerde financiële markten te actualiseren. Zij stellen dat de regels, die zijn ontworpen voor traditionele tussenpersonen, niet langer aansluiten bij de werking van on-chain infrastructuur.
In een gezamenlijke reactiebrief die op 9 juli werd ingediend naar aanleiding van het verzoek om informatie van de CFTC over financiële technologie, stelden de twee organisaties een reeks wetswijzigingen voor die gericht zijn op het bieden van juridische duidelijkheid voor blockchain-ontwikkelaars , aanbieders van niet-bewarende wallets en gereguleerde bedrijven die blockchain-infrastructuur willen implementeren.
De aanbevelingen komen op een moment dat Amerikaanse toezichthouders blijven onderzoeken hoe de bestaande financiële regels van toepassing moeten zijn op gedecentraliseerde financiën en on-chain derivatenmarkten.
Key Takeaways
- Phantom en het Hyperliquid Policy Center hebben de CFTC verzocht te verduidelijken dat het publiceren van blockchainsoftware geen federale registratie vereist.
- De groepen willen dat gereguleerde derivatenbedrijven duidelijke richtlijnen krijgen over het gebruik van blockchaininfrastructuur voor handel, afwikkeling en clearing.
- Phantom heeft verzocht om de bestaande vrijstelling van aansprakelijkheid om te zetten in permanente regelgeving voor aanbieders van niet-bewarende wallets.
- De organisaties betoogden dat meer duidelijkheid in de regelgeving innovatie zou bevorderen en tegelijkertijd toezicht zou behouden op bedrijven die daadwerkelijk klantactiva beheren.
Ontwikkelaars mogen niet als financiële tussenpersonen worden beschouwd.
De eerste aanbeveling richt zich op ontwikkelaars van blockchainprotocollen. Volgens het gezamenlijke voorstel zou het schrijven en publiceren van open-source software niet automatisch registratie als beurs, broker of andere gereguleerde financiële instelling moeten vereisen. De organisaties betoogden dat ontwikkelaars die alleen protocolcode schrijven, geen controle hebben over klantactiva, geen transacties uitvoeren of financiële markten beheren.
Zij zijn echter van mening dat wettelijke verplichtingen alleen zouden moeten gelden voor bedrijven die actief klanttegoeden beheren of transacties namens gebruikers faciliteren.
In de indiening wordt ook opgemerkt dat ontwikkelaars van traditionele financiële software historisch gezien niet als financiële intermediairs werden beschouwd, simpelweg omdat hun applicaties op financiële markten worden gebruikt. De groepen stellen dat blockchain-ontwikkelaars volgens hetzelfde principe behandeld zouden moeten worden.
Blockchaininfrastructuur introduceren in gereguleerde markten
Een tweede voorstel verzoekt de CFTC om te verduidelijken hoe gereguleerde derivatenbedrijven blockchaintechnologie in hun activiteiten kunnen integreren.
De organisaties gaven aan dat de huidige regelgeving onvoldoende richtlijnen biedt voor beurzen, clearingorganisaties en andere gereguleerde entiteiten die blockchainnetwerken willen gebruiken voor functies zoals handelsuitvoering, afwikkeling, onderpandbeheer, registratie en clearing.
Hyperliquid, dat een Layer 1-blockchain beheert die zich richt op de handel in derivaten, betoogde dat on-chain infrastructuur de markttransparantie kan verbeteren en tegelijkertijd de afhankelijkheid van bewaarinstellingen kan verminderen.
In het document werd ook benadrukt dat peer-to-peer-afwikkelingsmodellen de operationele risico's die gepaard gaan met gecentraliseerde bewaring kunnen verminderen zonder het toezicht van de regelgevende instanties te elimineren.
Phantom streeft naar permanente rechtszekerheid.
Het derde verzoek betreft de regelgevingsstatus van Phantom. Eerder dit jaar heeft de CFTC een 'No Action Letter' (nr. 26-09) uitgegeven, waarmee Phantom's non-custodial wallet gebruikers toegang geeft tot geregistreerde derivatenmarkten zonder registratie als Introducing Broker. Phantom beheert geen klantactiva, voert geen transacties uit en beheert geen privésleutels. In plaats daarvan levert het software waarmee gebruikers toegang krijgen tot blockchain-gebaseerde diensten, terwijl ze de controle over hun eigen fondsen behouden. Het bedrijf vraagt de CFTC nu om deze positie te formaliseren via bredere regelgeving in plaats van te vertrouwen op individuele 'no action'-vrijstellingen.
Volgens het ingediende document zou een dergelijke richtlijn een consistent kader scheppen voor andere aanbieders van digitale portemonnees die onder vergelijkbare niet-bewarende modellen opereren.
Een breder debat over onchain-regulering
De aanbevelingen komen op een moment dat toezichthouders nog steeds onderzoeken hoe gedecentraliseerde financiële infrastructuur binnen de bestaande grondstoffenwetgeving moet passen.
Voorstanders stellen dat het toepassen van traditionele intermediaire regels op gedecentraliseerde software juridische onzekerheid creëert die innovatie ontmoedigt en ontwikkelaars ertoe aanzet om zich te vestigen in rechtsgebieden met duidelijkere regelgeving.
In het document wordt ook betoogd dat gereguleerde financiële instellingen blockchain-infrastructuur zouden moeten kunnen implementeren zonder dat dit extra onzekerheid over de naleving van de regelgeving creëert, mits ze blijven voldoen aan hun bestaande wettelijke verplichtingen.
Voor Hyperliquid en Phantom zouden duidelijkere regels uiteindelijk de legale toegang tot gereguleerde on-chain derivatenmarkten in de Verenigde Staten kunnen uitbreiden, terwijl de zelfbewaring van gebruikers behouden blijft.
Het voorstel vraagt de CFTC niet om het toezicht op de digitale activamarkten op te heffen. In plaats daarvan beoogt het een onderscheid te maken tussen softwareontwikkelaars en technologieleveranciers en bedrijven die daadwerkelijk klanttegoeden beheren of transacties uitvoeren.
Conclusie
Phantom en het Hyperliquid Policy Center dringen er bij de CFTC op aan de regelgeving voor op blockchain gebaseerde financiële markten te moderniseren door de verschillen tussen gedecentraliseerde software en traditionele financiële tussenpersonen te erkennen. Hun voorstellen beogen duidelijkere regels voor ontwikkelaars, gereguleerde beurzen en aanbieders van niet-bewarende wallets, terwijl het toezicht op bedrijven die direct klantactiva beheren, behouden blijft.
Terwijl de CFTC de feedback vanuit de sector beoordeelt, kan het antwoord van het agentschap van invloed zijn op de manier waarop gedecentraliseerde derivatenplatformen, wallet-aanbieders en blockchain-ontwikkelaars in de Verenigde Staten opereren. De uitkomst kan ook de bredere integratie van on-chain infrastructuur in gereguleerde financiële markten in de komende jaren vormgeven.
