Получите карту UPay

Рынок с понижательной тенденцией

Определение

Медвежий рынок — это состояние финансового рынка, характеризующееся устойчивым, широкомасштабным снижением цен на активы — обычно определяемым как падение на 20% или более от недавнего значительного максимума — сопровождающееся повсеместным пессимизмом инвесторов, негативными настроениями, растущим неприятием риска и часто ухудшением фундаментальных экономических показателей. Порог в 20% является наиболее широко используемым формальным определением, отличающим медвежий рынок от более короткой «коррекции» (снижение на 10–20%) и сигнализирующим о более глубоком и устойчивом структурном сдвиге в рыночной психологии и основных экономических условиях.

Медвежьи рынки затрагивают все торгуемые классы активов: акции, облигации, недвижимость, сырьевые товары и криптовалюты. На криптовалютных рынках, где волатильность по традиционным меркам чрезвычайно высока, медвежьи рынки — в просторечии называемые «криптозимами» — характеризуются падением цен на биткоин и основные альткоины на 70–80% и более от исторических максимумов, сокращением активности разработчиков, обвалом интереса со стороны розничных инвесторов и крайне негативным освещением в СМИ. Криптоматический медвежий рынок 2022 года, спровоцированный крахом экосистемы Terra/LUNA в мае 2022 года в сочетании с агрессивным повышением процентных ставок Федеральной резервной системы, привел к падению биткоина примерно на 77% с максимума в ноябре 2021 года (около 69 000 долларов) до минимума примерно в 16 000 долларов в ноябре 2022 года.

Хотя медвежьи рынки болезненны — они уничтожают богатство, подрывают доверие потребителей и могут спровоцировать рецессии — они выполняют необходимую экономическую функцию. Они корректируют переоцененные активы, возвращая их к фундаментальным значениям, избавляют от спекулятивного избытка, вынуждают слабые предприятия к банкротству или реструктуризации и, в конечном итоге, создают точки входа по низким ценам, которые обеспечивают наилучшую долгосрочную доходность инвестиций. Средний медвежий рынок S&P 500 с 1929 года длился приблизительно 286 дней и приводил к среднему снижению примерно на 36% — значительно короче и менее масштабный как по продолжительности, так и по величине, чем бычьи рынки, предшествующие им и следующие за ними. Исторически сложилось так, что терпеливые инвесторы, которые оставались вложенными во время медвежьих рынков, получали щедрое вознаграждение, когда наступал последующий бычий рынок.

Читайте также: Stellar (XLM)

Происхождение и история

ВремяСобытия
Ранние 1700Терминология «медвежьего рынка» появилась на ранних фондовых рынках Лондона; «медвежий спекулянт» — это был игрок, который продавал акции, которыми еще не владел, делая ставку на падение цен, что и породило ассоциацию «медведь = падение цен».
Октябрь 1929 - июнь 1932В период Великой депрессии — самого масштабного спада на фондовом рынке в истории США — индекс Доу-Джонса упал примерно на 89% за почти три года; индекс S&P 500 потерял примерно 83% от пика до минимума.
Январь 1973 г. – Октябрь 1974 г.Стратфация, вызванная нефтяным эмбарго, привела к падению рынка; индекс S&P 500 упал примерно на 48% — одно из самых болезненных падений американского фондового рынка после Второй мировой войны.
Март 2000 г. – октябрь 2002 г.Пузырь доткомов лопнул; индекс S&P 500 упал примерно на 49% за 2.5 года, поскольку завышенные оценки технологических компаний рухнули после интернет-бума.
Октябрь 2007 г. - март 2009 г.Медвежий рынок после мирового финансового кризиса; индекс S&P 500 упал примерно на 57% за 408 дней — второй по глубине медвежий рынок акций США после Второй мировой войны — спровоцированный крахом ипотечного кредитования.
Январь – март 2020 г.Пандемия COVID-19 спровоцировала чрезвычайно быстрое падение рынка: индекс S&P 500 упал на 34% всего за 23 торговых дня (с 19 февраля по 23 марта 2020 года), что стало самым быстрым падением более чем на 30% в истории; примечательно, что к августу 2020 года он полностью восстановился.
Ноябрь 2021 - ноябрь 2022Криптовалютный медвежий рынок: биткоин упал с ~69 000 до ~16 000 долларов (снижение примерно на 77%) за 12 месяцев; обвал Terra/LUNA (май 2022 г.) и обвал FTX (ноябрь 2022 г.) стали крупными событиями, способными вызвать эффект домино.
Январь 2022 г. – Октябрь 2022 г.Медвежий рынок акций: индекс S&P 500 падает примерно на 25%, поскольку Федеральная резервная система начинает самый агрессивный цикл повышения процентных ставок со времен правления Волкера (повышение ставок с 0.25% до 4.50% менее чем за 12 месяцев).
«Бойтесь, когда другие жадничают, и жадничайте, когда другие боятся». — Уоррен Баффет, председатель и генеральный директор Berkshire Hathaway — самая цитируемая инвестиционная максима для преодоления спада на рынке.

Как это работает

ХарактеристикаРынок с понижательной тенденциейРынок быковКоррекция
Снижение цены-20% или более от недавнего максимума+20% или более от недавнего минимума-10% до -20% от недавнего максимума
НастроениеСтрах, пессимизм, паникаОптимизм, уверенность, страх упустить что-то важное (FOMO)Неуверенность, нервозность
Дюрация (средняя для S&P 500)~ 286 дней~ 1,011 днейДни в недели
Сопутствующий экономическийЧасто это рецессия или сокращение.Часто расширениеЧасто замедление в середине цикла
Криптоаналог«Криптозима» (-70% до -90%)«Бычий бег» (несколько вариантов)«Криптовалютный спад» (-20% до -40%)
ВозможностьНакопление / усреднение долларовой стоимостиФиксация прибыли / перебалансировкаИзбирательная покупка

Простыми словами

  1. Цены значительно снижаются и остаются на этом уровне в течение длительного периода.Медвежий рынок — это не плохая неделя или тяжелый месяц, а затяжное падение как минимум на 20%, отражающее реальное ухудшение доверия инвесторов и зачастую — ухудшение базовых экономических условий. В криптовалюте «затяжное» может означать падение биткоина на 70–80% в течение 12 и более месяцев.
  2. Название происходит от способа нападения медведя — он атакует лапами, опуская их вниз.Этот термин восходит к лондонским спекулянтам XVIII века, которые продавали заемные акции в надежде получить прибыль от падения цен — медвежьи ставки на падающие рынки в конечном итоге дали слово «медведи» в финансовом лексиконе.
  3. Страх стимулирует продажи, а продажи порождают еще больший страх.Медвежьи рынки создают самоподдерживающийся цикл: падение цен пугает инвесторов, заставляя их продавать, что приводит к дальнейшему снижению цен, которое, в свою очередь, пугает еще больше инвесторов. Требования о внесении дополнительного обеспечения и принудительные ликвидации ускоряют падение, часто опуская цены значительно ниже фундаментальной стоимости еще до достижения дна.
  4. Они короче, чем бычьи рынки, но ощущаются дольше.Средняя продолжительность медвежьего рынка на фондовом рынке США составляет около 286 дней — менее 10 месяцев — по сравнению с более чем 1,000 днями для среднего бычьего рынка. Но психологическая интенсивность потерь заставляет медвежьи рынки ощущаться гораздо дольше и серьезнее, чем они есть на самом деле.
  5. Медвежий рынок создает лучшие возможности для покупки в долгосрочной перспективе.Состояние Уоррена Баффета было в значительной степени построено на покупке качественных активов во время медвежьих рынков, когда цены были сильно занижены. Инвесторы, которые постоянно покупали индексные фонды S&P 500 во время спада на медвежьем рынке 2009 года, к 2020 году получили доходность в размере приблизительно 400%.

Примеры из реального мира

СценарийРеализацияРезультат
Медвежий рынок в период глобального финансового кризиса 2008–2009 годовКризис ипотечного кредитования с высоким риском невозврата приводит к банкротствам банков (Lehman Brothers, 15 сентября 2008 г.); индекс S&P 500 падает на 57% за 408 дней, с пика в октябре 2007 года до минимума в марте 2009 года.Самый сильный медвежий рынок акций после Второй мировой войны; спровоцировал беспрецедентное вмешательство Федеральной резервной системы (количественное смягчение, почти нулевые процентные ставки); последовавший за этим бычий рынок 2009–2020 годов принес примерно 400% от минимума.
Криптовалютный медвежий рынок 2022 года (крах Terra/LUNA)Алгоритмический стейблкоин Terra, UST, дефиксировался в мае 2022 года, что вызвало обвал LUNA с ~80 долларов до почти нуля; эффект заражения распространился на криптохедж-фонды (Three Arrows Capital), кредиторов (Celsius, BlockFi) и, в конечном итоге, на биржу FTX (ноябрь 2022 года).Биткоин упал на 77% — с ~69 000 долларов до ~16 000 долларов за 12 месяцев; рыночная капитализация криптовалюты сократилась примерно на 2 триллиона долларов; кризис ускорил регуляторный контроль и реструктуризацию отрасли.
Медвежий рынок доткомов 2000–2002 гг.Оценка стоимости интернет-компаний рухнула, поскольку прибыль не оправдала ожиданий; индекс Nasdaq упал примерно на 78% по сравнению с пиком в марте 2000 года; крупные компании (Pets.com, Webvan) полностью обанкротились.Индекс S&P 500 упал примерно на 49% от пика до минимума; медвежий рынок длился приблизительно 2.5 года; инвесторы, которые усреднили свои инвестиции во время спада, полностью восстановили свои вложения к 2007 году (до начала следующего медвежьего рынка).

Преимущества

ПреимуществаXNUMX
Привлекательные цены на активы для долгосрочных покупателей.На медвежьих рынках точки входа значительно занижены; активы, купленные на минимумах медвежьего рынка, как правило, приносят наилучшую долгосрочную доходность в последующем бычьем цикле.
Очищение от спекуляций и излишествНеобоснованные оценки, мошеннические проекты и плохо управляемые предприятия устраняются, что приводит к формированию более здоровой и устойчивой рыночной структуры.
Возможности усреднения долларовой стоимостиОбычные инвесторы могут приобрести больше акций или криптовалютных единиц за те же доллары во время падения цен, что повышает долгосрочные средние цены входа.
финансовая дисциплина силКомпании сокращают расходы, повышают эффективность и сосредотачиваются на прибыльности; инвесторы пересматривают допустимый уровень риска и структуру портфеля — принципы, которые хорошо служат им в период восстановления.
Меры государственной политики могут ускорить восстановление.Как правило, медвежьи рынки провоцируют снижение процентных ставок центральными банками, фискальные стимулы и политические инновации, которые могут подготовить почву для следующего бычьего рынка.

Недостатки и риски

СнижениеXNUMX
Значительные убытки по портфелюДаже при падении на 25–30% для возвращения к точке безубыточности требуется рост на 33–43%; для глубокого медвежьего рынка (50–80%) требуется восстановление на 100–400%, а для полного разворота могут потребоваться годы.
Паническая распродажа в самый неподходящий момент.Самая распространенная ошибка инвесторов — это продажа активов на минимумах рынка, фиксация убытков и последующий упущенный шанс на восстановление — самое дорогостоящее эмоциональное решение в инвестировании.
Распространение и каскадные сбоиНа взаимосвязанных рынках падение стоимости одного класса активов (например, ипотечных ценных бумаг в 2008 году, Terra/LUNA в 2022 году) может спровоцировать вынужденные продажи и банкротства в, казалось бы, не связанных между собой секторах.
Длительные периоды спада на рынке могут совпадать с экономическими рецессиями.Безработица растет, потребительские расходы падают, а бизнес сокращается, создавая реальные финансовые трудности, выходящие за рамки просто убытков по инвестиционным портфелям.

Советы по управлению рисками:

  • Перед инвестированием обязательно создайте резервный фонд в наличных деньгах или стейблкоинах, чтобы вам никогда не приходилось продавать активы на минимумах медвежьего рынка для покрытия расходов на жизнь.
  • Диверсифицируйте свой портфель по некоррелированным классам активов (акции, облигации, недвижимость, криптовалюты), чтобы уменьшить влияние спада на каком-либо отдельном рынке на ваш общий инвестиционный портфель.
  • Разработайте систематический план усреднения стоимости покупки (DCA) до начала медвежьего рынка — совершайте регулярные покупки независимо от направления движения цены, вместо того чтобы пытаться угадать момент достижения дна.
  • В криптовалюте, в частности, следует избегать использования кредитного плеча во время медвежьих рынков — ликвидация маржинальных позиций может обнулить их до восстановления; дно всегда ниже, чем кажется.
  • Различайте временные медвежьи рынки (циклические, восстанавливающиеся) и структурное ухудшение состояния конкретных активов (проекты, которые не восстановятся); в первом случае требуется терпение, во втором — сокращение убытков.

FAQ

Чем отличается медвежий рынок криптовалют от медвежьего рынка фондового рынка?

Оба явления соответствуют определению падения более чем на 20%, но медвежьи рынки криптовалют, как правило, гораздо масштабнее. Биткоин в прошлых медвежьих рынках переживал падение на 77–93% (2018: -84%; 2022: -77%; 2015: -85%), по сравнению с худшим медвежьим рынком S&P 500, когда падение составило примерно -57% (2008–2009). Медвежьи рынки криптовалют также, как правило, развиваются быстрее и волатильнее — возможны внезапные падения на 20–40% за один день, — в то время как медвежьи рынки акций обычно развиваются более постепенно в течение нескольких месяцев.

В: Как долго обычно длятся медвежьи рынки криптовалют?

Исторически сложилось так, что основные медвежьи рынки биткоина длились от 12 до 18 месяцев от пика до минимума, а полное восстановление до исторических максимумов занимало 2–4 года с момента достижения дна. Медвежий рынок 2018 года длился приблизительно 12 месяцев; медвежий рынок 2022 года — приблизительно 12–13 месяцев (с пика в ноябре 2021 года до минимума в ноябре 2022 года). Однако на каждый цикл влияют различные макроэкономические условия, нормативно-правовая база и темпы внедрения.

Стоит ли продавать криптовалюту во время медвежьего рынка?

Это личное финансовое решение, но исторически паническая распродажа на минимумах медвежьего рынка была самой дорогостоящей ошибкой для долгосрочных криптоинвесторов. Биткоин восстанавливался после каждого исторического медвежьего рынка и достигал новых исторических максимумов в последующих циклах. Тем не менее, отдельные проекты (альткоины, обанкротившиеся платформы) могут не восстановиться. Крайне важно различать надежные, проверенные активы и спекулятивные позиции. Никогда не инвестируйте в криптовалюту больше, чем можете позволить себе оставить нетронутым на протяжении всего медвежьего цикла.

Как UPay может помочь мне пережить медвежий рынок?

UPay позволяет быстро конвертировать криптовалютные активы в стейблкоины (сохраняя долларовую стоимость, оставаясь при этом в криптоэкосистеме) или в фиатную валюту, чтобы снизить волатильность. Вы также можете продолжать использовать криптовалюту для повседневных платежей через UPay, даже если рынок в целом падает — таким образом, полезность криптовалюты остается независимой от вопроса волатильности цен. Кроме того, образовательные ресурсы UPay помогают вам оставаться информированными и рациональными, а не принимать решения, продиктованные страхом.

Источники

Связанные условия

Медиа