Определение
На криптовалютных рынках ликвидация происходит, когда позиция по кредитному плечу или обеспеченный залогом заем принудительно закрывается, потому что залоговое обеспечение трейдера упало ниже требуемого уровня маржи. Для протоколов DeFi-кредитования ( Aave, Compound, MakerDAO ) ликвидация происходит, когда соотношение залога к долгу заемщика падает ниже порога ликвидации протокола — это происходит из-за падения цен на залоговое обеспечение или роста задолженности. Для бессрочных фьючерсов на централизованных биржах ликвидация происходит, когда баланс маржи трейдера исчерпывается убытками. Ликвидации являются критически важным рыночным механизмом: они предотвращают накопление безнадежных долгов в протоколах кредитования и гарантируют, что биржи не будут поглощать убытки трейдеров.
Как работает ликвидация в DeFi-кредитовании
Начальная позиция: Депозит: 1 ETH (3,000 долларов США) в качестве залога. Заем: 1,500 USDC (50% от стоимости залога). Порог ликвидации: 80% от стоимости залога.
Сценарий: Цена ETH падает до 1,800 долларов. Текущее соотношение LTV = 1,500 долларов / 1,800 долларов = 83.3% → ВЫШЕ порога 80% → Позиция подлежит ликвидации!
Процесс ликвидации: Ликвидатор погашает 750 USDC (50% долга). Ликвидатор получает 750 долларов США + 5% бонуса = 787.50 ETH. Протокол закрывает частичную позицию. Заемщик сохраняет оставшееся обеспечение за вычетом штрафа за ликвидацию.
Параметры ликвидации DeFi (2024–2025 гг.)
| протокол | Активы | Лимит LTV | Порог ликвидации | Штраф за ликвидацию |
| Aave v3 (ETH) | ETH | 75% | 80% | 5% |
| Ааве v3 | WBTC | 73% | 78% | на 5–10% |
| Соединение v3 | ETH | 82% | 85% | 5% |
| MakerDAO | ETH | 66.6% | 66.6% | 13% |
| Венера (BNB Chain) | BNB | 60% | 70% | 10% |
Каскадные ликвидации
В условиях падения рынков ликвидация может иметь каскадный характер:
«Цена падает → Позиция А ликвидирована → Продажа залогового обеспечения → Цена падает еще больше ↓ Позиция B ликвидирована → Дальнейшая продажа ↓ Позиция C ликвидирована → Дальнейшее падение»
Март 2020: Биткоин упал на 50% за 24 часа, что вызвало каскадные ликвидации на сумму более 1 млрд долларов. Май 2021: Криптовалютный рынок упал на 30% → Ликвидировано более 8 млрд долларов за 24 часа. Ноябрь 2022: Обвал FTX → Ликвидировано более 700 млн долларов в длинных позициях с кредитным плечом.
Как избежать ликвидации
| Стратегии | XNUMX |
| Поддерживайте здоровый уровень LTV (пожизненная вариабельность объема жизнедеятельности). | Поддерживайте коэффициент заимствований значительно ниже порога ликвидации. |
| Установить ценовые оповещения | Отслеживайте цены на залоговое обеспечение в режиме реального времени. |
| Заблаговременно добавляйте залоговое обеспечение. | Внесите дополнительную сумму, если цена приблизится к пороговому значению. |
| Частичное погашение | Погасите часть долга, чтобы снизить коэффициент LTV (соотношение суммы кредита к стоимости залога). |
| Консервативный левередж | 2–3-кратное увеличение влияния протокола по сравнению с максимальным значением протокола |
FAQ
В: Что произойдет с оставшимися у меня средствами после ликвидации?
В DeFi вы сохраняете оставшееся залоговое обеспечение за вычетом штрафа за ликвидацию. Если вы внесли 10 000 ETH и взяли в долг 5 000 USDC, частичная ликвидация может закрыть долг в размере 2 500 долларов путем продажи 2 625 долларов ваших ETH — остальное вы сохраняете. Ваш чистый убыток равен штрафу за ликвидацию (5–13%).
В: Кто такие ликвидаторы?
Профессиональные боты (или отдельные лица) отслеживают протоколы кредитования на предмет недостаточно обеспеченных залогом позиций. Когда позиция превышает пороговое значение, они конкурируют (с помощью MEV-ботов) за право первыми погасить долг и получить ликвидационный бонус. Эта арбитражная прибыль стимулирует механизм ликвидации к автоматическому функционированию.
В: Чем отличаются бессрочные будущие ликвидации?
В случае с бессрочными активами ликвидация происходит быстрее и агрессивнее. Когда баланс маржи равен поддерживающей марже, позиция принудительно закрывается по рыночной цене. Высокое кредитное плечо (50–100×) может привести к полной потере маржи в течение нескольких минут при небольшом изменении цены.
Совет от UPay: Самая безопасная практика заимствования в DeFi — поддерживать коэффициент здоровья значительно выше 1.5 (Aave показывает этот показатель) и устанавливать оповещения на двух ценовых уровнях: одно для предупреждения, другое для немедленного принятия мер. Штрафы за ликвидацию в размере 5–13% — это чистые убытки в дополнение к бумажным убыткам по вашей позиции — реальная стоимость ликвидации почти всегда хуже, чем убыток, которого вы пытаетесь избежать.
Предупреждение: Данная информация предназначена исключительно для образовательных целей и не является финансовой консультацией.
UPay — Создание криптоэнциклопедии
