伦敦证券交易所正与 Kraken 的母公司 Payward 合作，将英国主要上市股票的代币化版本引入基于区块链的市场，这是这家全球历史最悠久的证券交易所之一扩展其数字资产战略的举措。
根据合作协议，Payward计划通过其xStocks框架，将伦敦证券交易所（LSE）上市的100家最大公司的股票代币化。首批产品预计将在几周内通过Kraken和其他支持平台上线，而LSE计划在2027年即将推出的LSE 24小时延时交易平台上支持xStocks，但需获得监管部门的批准。
此次合作不仅限于现有证券的代币化。两家公司计划探索原生股权代币，这些代币最终可能提供与传统股票相同的股权所有权。
关键精华
- Payward 计划将伦敦证券交易所上市的 100 家最大公司的代币化版本引入其 xStocks 框架。
- 首批英国 xStocks 预计将在几周内推出，并可能面向 110 多个国家的合格投资者，尽管英国投资者目前被排除在外。
- 伦敦证券交易所计划于 2027 年在其 24 小时延时交易平台上支持 xStocks，但需获得监管部门批准。
- xStocks 的总交易量已超过 40 亿美元，拥有超过 200,000 万名持有者。
- 伦敦证券交易所和 Payward 还将探索原生链上股票，这些股票可能享有与传统股票相同的权利。
Payward将100只英国主要股票代币化
初始阶段将利用Payward现有的xStocks架构，为伦敦100家最大上市公司的股票创建基于区块链的代币化表示。每个xStock都与对应的基础证券1:1挂钩。然而，《金融时报》指出，代币化产品与直接股票所有权之间存在一个重要的区别：xStock提供对基础股票的敞口，但目前并不赋予持有者与传统股票相关的完整法律所有权。
负责伦敦证券交易所新产品开发、市场结构和业务发展的西蒙·麦奎德-梅森将现有结构描述为合成敞口。
“它仍然跟踪底层安全，但它本身并不是底层安全。”
预计超过110个国家的合格投资者将可以购买这些代币。然而，目前英国投资者尚无法购买xStocks。
Payward 首席商务官 Mark Greenberg 表示，该模式可以降低国际投资者投资伦敦上市公司的门槛，同时允许资产在支持的区块链平台和钱包之间转移。
xStocks已处理超过40亿美元的交易。
Payward 的 xStocks 框架规模已远超其最初的美国股权发行。据该公司提供的数据，xStocks 的累计交易量已超过 40 亿美元，持有者超过 20 万，其中近 200,000 亿美元已在链上结算。但就流通资产价值而言，更广泛的代币化股权市场规模仍然小得多。RWA.xyz 的数据显示，代币化股权总市值约为 2.53 亿美元，其中 xStocks 约占 606.6 亿美元。
Payward也在不断拓展其产品在地域上的覆盖范围。今年7月，该公司与金融基础设施提供商GTN达成合作，以支持其国际扩张，业务范围涵盖香港、英国、欧洲和韩国等市场。
LSE 24 或将把 xStocks 纳入受监管的交易场所
此次合作最终可能使 xStocks 的交易范围超越加密货币原生交易平台。在获得监管部门批准后，伦敦证券交易所 (LSE) 计划在其新的延时交易平台 LSE 24 上上市并支持 xStocks。LSE 24 预计将于 2027 年上半年推出，旨在周一至周五独立于交易所主板市场运营，从而将交易时间扩展到伦敦传统交易时间之外。
据英国《金融时报》报道，通过该交易场所交易的代币化股票仍将受到监管市场控制，旨在将价格保持在适当的范围内，并与基础股票保持一致。
伦敦证券交易所首席执行官朱莉娅·霍格特表示，这项技术需要在不削弱现有市场保护措施的前提下发展。
“代币化有可能改变投资者进入金融市场的方式以及发行人使用金融市场的方式，但它的发展方式必须能够维护受监管市场的信任、权利和作用。”
计划中的伦敦证券交易所24日上市仍需获得英国金融行为监管局的批准。
伦敦证券交易所和Payward探索原生链上股份
从长远来看，这种合作关系可能会对股权结构本身产生更重大的影响。
Payward和伦敦证券交易所（LSE）计划探索通过LSE基础设施发行原生股权代币。与目前的xStocks结构不同，这些证券的设计目标是使其拥有与传统股票相同的权利和所有权，同时保持与传统股票的完全可互换性。目前尚未公布此类产品的推出时间表。
与此同时，其他主要交易所运营商也在加大对代币化的投入。纳斯达克一直在推进代币化证券基础设施建设，而德意志交易所则在4月份向Payward投资了2亿美元，这是双方更广泛合作的一部分，合作范围涵盖加密资产、代币化市场和机构服务。
结语
伦敦证券交易所与Payward的合作使代币化股票更接近成熟的监管市场基础设施。近期计划的核心是通过xStocks平台，以区块链技术构建100只英国主要股票的代币化表示；如果监管机构批准该安排，则有望在2027年于LSE 24交易所进行交易。
更重要的是，这些公司正在探索原生链上股票，最终可能赋予投资者与传统股东相同的权利。但目前这仍处于探索阶段，而计划中的LSE 24上线仍需获得监管部门的批准。
