治理代币是一种加密货币，它赋予持有者参与去中心化协议治理的权利——对决定协议参数、费用结构、国库支出、升级和战略方向的提案进行投票。
与实用代币（用于访问服务）或证券代币（代表投资权益）不同，治理代币专门允许其持有者通过链上或链下投票机制影响协议决策。
主要的治理代币包括 UNI（Uniswap）、COMP（Compound）、AAVE、MKR（MakerDAO）、CRV（Curve）和 ARB（Arbitrum）。治理代币的价值在于赋予用户参与重要协议的权利——但实际上，与大型代币持有者和机构代表相比，散户持有者的影响力往往微乎其微。
治理代币机制
治理代币流程（以Compound为例）：
赚取 COMP：在 Compound 上借贷 → 赚取 COMP 代币（按使用量比例分配）
治理参与方式：召开 COMP 会议 → 对提案进行投票，或委托专家代为投票。提案门槛：提交提案需获得 25,000 个 COMP 积分。法定人数：提案需获得 400,000 个 COMP 积分投票方可生效。投票期：3 天
哪些提案可以改变现状：
- 利率模型（借贷利率）
- 新增抵押品类型（添加 WBTC、USDC 作为抵押品）
- 协议费用
- 财政支出（发展资金）
- 智能合约升级
谁有影响力：前10大COMP持有者：约占40%的投票权。典型投票者：散户，100股COMP仅占0.00025%的投票权。实际影响力：小额持有者影响力有限。
另请参阅：MarketDAO
主要治理代币（2024 年）
| Token | 协议 | 夹持器 | 主要能力 | 投票模型 |
| UNI | Uniswap | 350,000+ | 费用转换、国库（3亿美元以上）、升级 | 代币投票 |
| MKR | MakerDAO/Sky | 100,000+ | DAI参数、抵押品、DSR | 代币投票 |
| AAVE | AAVE | 170,000+ | 风险参数、新增资产、费用 | 代币投票 |
| CRV | 曲线金融 | 200,000+ | 量规砝码，费用分配 | 限时投票（veCRV） |
| 比较器 | 复合肥产线 | 150,000+ | 利率、抵押品 | 代币投票 |
| ARB | 仲裁 | 500,000+ | 协议升级，财政部 | 代币投票 |
另请参阅：Uniswap
常見問題解答
治理代币具有内在价值吗？
治理代币的价值取决于治理权所控制的领域。如果协议产生可观的费用，且治理权可以支配这些费用（或者像 Uniswap 提议的费用开关那样启用费用开关），那么治理权就具有经济价值。
如果治理仅控制一些次要参数，且没有费用收入，那么治理代币主要就是投机性的。
MKR 的价值主张最为突出——MKR 持有者可以从协议收入中受益并承担风险，从而实现真正的经济利益一致。
什么是治理最小化？为什么有些协议会追求治理最小化？
治理最小化是指缩小治理可以改变的范围——使核心协议参数不可更改，或者只能通过极端的共识来更改。
有人能买到足够的治理代币来接管一个协议吗？
是的——这被称为治理攻击。财力雄厚的实体可以获得足够的代币来通过恶意提案（例如，耗尽国库或更改风险参数以实施攻击）。
真实案例：Beanstalk 协议（2022 年 4 月）——攻击者获得 10 亿美元的闪电贷款，暂时获得 67% 的投票权，通过了一项恶意治理提案，窃取了 1.8 亿美元。
缓解措施包括：时间锁定延迟（给社区时间做出反应）、法定人数要求、多重签名否决机制和锁定代币投票（不能用锁定代币进行闪电贷投票）。
