بمقدار النصف

التنصيف (أو "التنصيف") هو حدث مُبرمج مسبقًا في بروتوكول بيتكوين، يُخفّض مكافأة تعدين الكتل بنسبة 50% تقريبًا كل 210,000 كتلة، أي كل أربع سنوات تقريبًا. يُعدّ تنصيف بيتكوين جزءًا لا يتجزأ من قواعد الإجماع، وهو الآلية الأساسية التي تتحكم في سياسة بيتكوين النقدية المُخفّضة للتضخم، مما يضمن ألا يتجاوز إجمالي المعروض من بيتكوين 21 مليون بيتكوين.

عند نشأة البيتكوين عام ٢٠٠٩، كان المعدّنون يحصلون على ٥٠ بيتكوين لكل كتلة. بعد كل عملية تنصيف، تتناقص هذه المكافأة: ٢٥ بيتكوين (٢٠١٢)، ١٢.٥ بيتكوين (٢٠١٦)، ٦.٢٥ بيتكوين (٢٠٢٠)، ٣.١٢٥ بيتكوين (٢٠٢٤)، وهكذا حتى عام ٢١٤٠ تقريبًا، حين يتم إصدار جميع عملات البيتكوين البالغ عددها ٢١ مليونًا، ويعتمد المعدّنون حينها كليًا على رسوم المعاملات كمصدر للدخل. تُعتبر عمليات التنصيف من أهم الأحداث في عالم العملات الرقمية، إذ ترتبط تاريخيًا بدورات صعودية رئيسية في السوق. توجد آليات تنصيف مماثلة في عملات رقمية أخرى، منها لايتكوين (LTC) وبيتكوين كاش (BCH).

الأصل والتاريخ

كيف تعمل هذه التقنية؟

Bitcoin Block Reward Schedule:
2009: [██████████] 50 BTC/block
2012: [█████     ] 25 BTC/block   ← 1st Halving
2016: [██        ] 12.5 BTC/block ← 2nd Halving
2020: [█         ] 6.25 BTC/block  ← 3rd Halving
2024: [▌         ] 3.125 BTC/block ← 4th Halving
...
2140: [·         ] ~0 (fees only)

بعبارات بسيطة

صدمة العرض: كل أربع سنوات، ينخفض ​​إنتاج البيتكوين فجأة بنسبة 50% من العملات الجديدة - تمامًا كمنجم ذهب يخفض إنتاجه اليومي إلى النصف فجأة. يؤدي انخفاض المعروض الجديد في السوق، مع ثبات الطلب أو ازدياده، نظريًا إلى ضغط تصاعدي على الأسعار.

تصميم ساتوشي: صُمم البيتكوين ليصبح أكثر ندرة تدريجيًا مع مرور الوقت، محاكيًا المعادن النفيسة ولكن مع إمكانية التنبؤ الرياضي الكامل. يستطيع كل مشارك حساب جدول الإصدار بدقة لعقود قادمة.

اقتصاديات تعدين البيتكوين: يؤدي تنصيف مكافآت التعدين إلى خفض إيرادات المعدنين إلى النصف بين عشية وضحاها ما لم يرتفع سعر البيتكوين للتعويض. ويتوقف المعدنون الأقل ربحية عن العمل؛ وتضمن آلية تعديل صعوبة الشبكة بقاء أوقات إنشاء الكتل مستقرة عند حوالي 10 دقائق بغض النظر عن ذلك.

دورات مدتها 4 سنوات: تاريخياً، تتوافق دورات سوق البيتكوين مع عمليات التنصيف - وعادة ما تتميز بمرحلة تراكم في الأشهر التي تسبق التنصيف، وارتفاع في السوق في 12-18 شهرًا بعد ذلك، وتصحيح في السوق الهابطة بعد ذلك.

نسبة المخزون إلى التدفق: بعد كل عملية تنصيف، تتضاعف نسبة المخزون إلى التدفق للبيتكوين (العرض الحالي مقسومًا على الإنتاج السنوي الجديد) تقريبًا، مما يجعل البيتكوين أكثر ندرة تدريجيًا وفقًا لهذا المقياس مع كل دورة.

أمثلة من العالم الحقيقي

المزايا

العيوب والمخاطر

نصائح لإدارة المخاطر

لا تشترِ البيتكوين لمجرد اقتراب حدث التنصيف، فالدورات السابقة لا تضمن حدوث دورات مستقبلية. راقب معدل تجزئة التعدين في الأسابيع التي تلي التنصيف؛ فقد تشير الانخفاضات الكبيرة إلى ضغط على الشبكة أو استسلام المعدنين. ضع في اعتبارك أن أحداث التنصيف تصبح أكثر وضوحًا في السوق مع مرور الوقت، كلما نضج السوق وانتشر الخبر. استخدم أحداث التنصيف كمؤشر أساسي طويل الأجل، وليس كحافز للتداول قصير الأجل.

الأسئلة الشائعة

س: متى سيحدث تنصيف البيتكوين القادم؟ ج: من المتوقع أن يحدث التنصيف الخامس في عام 2028 تقريبًا، حيث سينخفض ​​مكافأة الكتلة من 3.125 إلى 1.5625 بيتكوين. يعتمد التوقيت الدقيق على معدل إنتاج كتل البيتكوين، والذي يبلغ متوسطه حوالي 10 دقائق لكل كتلة، ولكنه يختلف.

س: لماذا يحدث تنصيف البيتكوين؟ ج: صمم ساتوشي ناكاموتو عملية التنصيف لخلق جدول عرض انكماشي - تقليل الإصدار الجديد تدريجياً حتى يتم تعدين جميع عملات البيتكوين البالغ عددها 21 مليون، مما يخلق ندرة رقمية مماثلة للمعادن الثمينة ولكن مع يقين رياضي.

س: هل تؤدي عمليات تنصيف مكافآت تعدين العملات الرقمية دائمًا إلى ارتفاع الأسعار؟ ج: تاريخيًا، سبقت كل عملية تنصيف سوقًا صاعدة كبيرة خلال 12-18 شهرًا. مع ذلك، لا يعني الارتباط بالضرورة السببية، وقد يؤدي نضج السوق المتزايد، ومشاركة المؤسسات، والوعي الأوسع بدورة التنصيف إلى تقليل موثوقية هذا النمط بمرور الوقت.

س: ماذا يحدث للمعدنين أثناء عملية التنصيف؟ ج: ينخفض ​​دخل مكافآت التعدين من الكتل إلى النصف فورًا. تستمر العمليات الفعالة التي تستخدم كهرباء رخيصة؛ أما المعدنون الأقل كفاءة فقد يصبحون غير مربحين ويتوقفون عن العمل، مما يقلل مؤقتًا من معدل تجزئة الشبكة قبل أن تنخفض الصعوبة.

س: هل يخضع إيثيريوم لآلية تنصيف المكافآت؟ ج: لا. انتقل إيثيريوم إلى آلية إثبات الحصة في عام 2022 (عملية الدمج)، مما أدى إلى إلغاء مكافآت تعدين الكتل بالكامل. يبلغ إصدار الإيثيريوم الجديد للمُدقّقين حوالي 0.5% سنويًا، ولا يخضع لجدول تنصيف، مع أنه أقل بكثير من معدل إصدار البيتكوين قبل عملية الدمج.

الشروط ذات الصلة

بيتكوين (BTC) · مكافأة الكتلة · التعدين · نموذج المخزون إلى التدفق · حد العرض · ساتوشي ناكاموتو · الاحتفاظ بالعملة

نصيحة من UPay

لطالما مثّلت عمليات تنصيف البيتكوين محفزات قوية طويلة الأجل، لكن من الصعب للغاية التنبؤ بتوقيت السوق في تلك الفترة. لذا، يُنصح باتباع استراتيجية متوسط ​​تكلفة الدولار (DCA) على مدى 12-24 شهرًا المحيطة بعملية التنصيف، بدلاً من محاولة الشراء مباشرةً عند حدوثها.

تنويه: هذا المحتوى لأغراض تعليمية فقط ولا يُعدّ نصيحة مالية أو استثمارية. تخضع استثمارات العملات الرقمية لمخاطر السوق. UPay - موسوعة العملات الرقمية