La SEC propose des mises à jour de la technologie blockchain pour moderniser les règles relatives aux agents de transfert, en vigueur depuis des décennies.
Le traitement de la demande de La Securities and Exchange Commission a proposé une refonte complète des règles régissant les agents de transfert enregistrés, cherchant à moderniser un cadre réglementaire qui a peu évolué depuis la fin des années 1970 et le début des années 1980. Les agents de transfert tiennent à jour les registres de propriété des titres, traitent les transferts, soutiennent les opérations sur titres et font partie de l'infrastructure sous-jacente aux États-Unis. déblaiement et règlement. La SEC a déclaré que le cadre actuel ne reflète plus pleinement la manière dont ces entreprises opèrent dans un environnement façonné par les communications électroniques, les systèmes automatisés et l'archivage de données basé sur la blockchain. Cette proposition a également des implications directes pour les titres tokenisés, car l'agence aborde explicitement la technologie des registres distribués et les agents de transfert natifs de la blockchain tout en se demandant comment les règles actuelles devraient s'appliquer à une infrastructure de marché de plus en plus numérique. Points clés : La SEC modernise les règles relatives aux agents de transfert. La SEC a déclaré que les agents de transfert offrent désormais une gamme de services plus étendue que lors de l’adoption initiale des règles existantes. Les modifications proposées réviseraient les règles et formulaires existants, élimineraient au moins une disposition obsolète et introduiraient de nouvelles exigences pour les agents de transfert agréés. Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que l'agence s'efforçait d'aligner ce cadre sur le fonctionnement actuel des marchés de valeurs mobilières. Cette proposition vise à simplifier et moderniser la réglementation de la Commission afin de refléter les processus et opérations actuels des agents de transfert, notamment l'utilisation des communications électroniques et de la technologie blockchain dans le cadre des offres de titres et du transfert d'actions. Ces modifications devraient concerner des formulaires tels que les formulaires TA-1 et TA-2, tout en élargissant les informations à fournir concernant les opérations, les données financières et d'autres domaines pertinents pour la supervision des agents de transfert. La blockchain et les titres tokenisés entrent dans le champ d'application de la réglementation : un des aspects les plus importants pour les marchés des actifs numériques est le traitement explicite par la SEC des infrastructures de titres basées sur la blockchain. L'agence a indiqué que les acteurs du marché cherchent activement à introduire aux États-Unis des agents de transfert natifs de la blockchain, ou onchain. marché. Ces entreprises peuvent utiliser des registres distribués pour tenir des registres de propriété, administrer des titres tokenisés et traiter les transferts. La proposition reconnaît que ces systèmes introduisent des risques que les anciennes règles relatives aux agents de transfert n'étaient pas conçues pour gérer. La SEC a déclaré que les entreprises interagissant avec des titres tokenisés, des technologies de registre distribué et des contrats intelligents doivent gérer les problèmes liés à l'intégrité des données de la blockchain, à la sécurité, aux modèles opérationnels et à la protection des dossiers des investisseurs. Cela ne signifie pas pour autant une approbation générale de la blockchain en tant que remplacement des systèmes d'agents de transfert traditionnels. Au contraire, la proposition vise à intégrer ces technologies dans un cadre réglementaire modernisé. De nouvelles exigences de conformité pourraient façonner les titres numériques sur la blockchain. La proposition renforcerait également les exigences relatives aux transferts de titres et à la tenue des registres. Parmi les domaines à l'étude figurent les règles régissant les mentions restrictives, les prestataires de services tiers et l'utilisation des systèmes électroniques. Ces questions sont particulièrement pertinentes pour les titres tokenisés, car les restrictions de transfert peuvent devoir être appliquées via une infrastructure numérique plutôt que par le biais de certificats papier ou de relevés de compte traditionnels. La SEC sollicite également des commentaires sur la manière dont les registres de propriété basés sur la blockchain devraient interagir avec les registres officiels des agents de transfert, et sur la manière dont les risques tels que la fraude, les défaillances en matière de cybersécurité et les perturbations opérationnelles devraient être gérés. Cela pourrait permettre de déterminer dans quelle mesure les futurs titres numériques sur blockchain ressemblent aux titres conventionnels, tant sur le plan juridique qu'opérationnel. Les agents de transfert gagnent en importance dans le contexte de la tokenisation. Cette proposition intervient alors que de plus en plus d'entreprises se positionnent comme fournisseurs d'infrastructures réglementées pour les actifs tokenisés. Des sociétés comme Securitize, tZERO et Injective ont obtenu des agréments d'agents de transfert tout en développant des systèmes autour de titres basés sur la blockchain. Les opérateurs de marché traditionnels s'orientent eux aussi de plus en plus vers la tokenisation. Intercontinental Exchange et tZERO ont récemment convenu de travailler ensemble sur l'infrastructure des titres tokenisés, tandis que d'autres bourses et sociétés financières développent des systèmes de négociation et de règlement basés sur la blockchain. Cela renforce l'importance de règles claires concernant les agents de transfert, car les titres tokenisés nécessitent toujours des registres fiables de propriété, de restrictions de transfert et de droits des investisseurs. La SEC sollicite 60 jours de commentaires du public. La SEC n'a pas encore adopté les changements. La proposition sera publiée au Journal officiel fédéral, après quoi les acteurs du marché et les autres membres du public disposeront de 60 jours pour soumettre leurs commentaires. La commissaire de la SEC, Hester Peirce, a déclaré qu'elle soutenait la proposition et se félicitait de ses progrès avant son départ de l'agence. Cette période de retour d'information devrait retenir l'attention des agents de transfert traditionnels, des plateformes d'échange, des sociétés de tokenisation et des fournisseurs d'infrastructures crypto-natives. Conclusion La proposition de la SEC représente une tentative globale de mettre la réglementation des agents de transfert en phase avec les marchés de valeurs mobilières modernes après des décennies de changements limités. Bien qu'une grande partie de la refonte concerne l'enregistrement, la déclaration, la protection et les exigences opérationnelles, la reconnaissance de la tenue de registres basée sur la blockchain est particulièrement importante pour les titres tokenisés. Plutôt que de créer un régime distinct pour les actifs on-chain, la SEC semble se demander comment les systèmes blockchain peuvent s'intégrer au cadre existant de propriété et de transfert des titres. Si elles sont adoptées, les règles finales pourraient donc jouer un rôle majeur pour déterminer comment les actions tokenisées et autres titres numériques sont enregistrés, transférés et supervisés aux États-Unis.
Hyperliquid Eyes US Entry Without Opening Existing Exchange
Hyperliquid pourrait trouver un moyen de s'implanter aux États-Unis. marché sans ouvrir directement sa plateforme de négociation décentralisée existante aux clients américains, tandis que les organismes de réglementation et les bourses agréées étudient des moyens d'intégrer les contrats à terme perpétuels au cadre national des produits dérivés. Le président Donald Trump a récemment déclaré que son administration souhaitait que Hyperliquid soit importée aux États-Unis de manière « parfaitement conforme et légale ». Mais cela ne signifie pas nécessairement que les États-Unis Les traders auraient accès à la plateforme dans sa forme actuelle. Une structure plus pratique pourrait consister en une bourse américaine réglementée proposant des marchés hyperliquides sélectionnés tout en gérant l'identification des clients, la compensation, la conservation et les autres obligations de conformité. Cette possibilité se présente alors que les États-Unis Les plateformes de produits dérivés s'empressent de mettre en place des contrats à terme perpétuels réglementés, créant potentiellement une infrastructure que les plateformes natives des cryptomonnaies pourraient utiliser pour atteindre les traders américains. Points clés à retenir : Hyperliquid pourrait emprunter une voie indirecte vers les États-Unis. Hyperliquid est devenu l’une des plus importantes plateformes pour les contrats à terme perpétuels, des produits dérivés qui permettent aux traders de maintenir des positions sans date d’expiration fixe. Cependant, sa plateforme existante n'avait pas été conçue en fonction du cadre réglementaire régissant les États-Unis. Bourses de produits dérivés. L'implantation directe de ce type de site dans le pays pourrait donc nécessiter des changements importants au niveau de l'accès client, de la conformité, des marges et d'autres systèmes opérationnels. L'analyste Nicolai Sondergaard de Nansen Research a suggéré une alternative : Hyperliquid pourrait fournir la technologie, la liquidité ou l'infrastructure de marché tandis qu'un marché américain réglementé serait en place. L'entreprise gère l'espace ouvert aux clients. Une telle structure permettrait à certains produits hyperliquides d'atteindre les traders américains sans que la plateforme mondiale elle-même ne devienne une plateforme américaine conventionnelle. échange. Payward et Bitnomial pourraient fournir une infrastructure réglementaire. Une entreprise dispose déjà d'une infrastructure qui pourrait soutenir un tel dispositif. Payward, la société mère de Kraken, a finalisé l'acquisition de Bitnomial en mai. Cette transaction a permis à Payward de prendre le contrôle d'une filiale américaine. activité de produits dérivés avec des capacités d'échange, de compensation et de courtage réglementées dans le cadre de la Commodity Futures Trading Commission. Bitnomial a également pris des mesures en vue de proposer des contrats à terme perpétuels. La réponse de la CFTC à sa demande déposée en juin a confirmé que la société avait soumis des modifications réglementaires concernant les contrats à terme perpétuels, ces modifications entrant en vigueur après le processus d'examen réglementaire. Cela ne signifie pas que Bitnomial proposera des produits Hyperliquid. Aucun partenariat ni lancement de produit de ce type n'a été annoncé dans les documents fournis. Cependant, cela démontre que les États-Unis réglementés L'infrastructure nécessaire aux contrats perpétuels est déjà en construction. Un produit américain serait probablement différent si les marchés liés à Hyperliquid apparaissaient finalement via une plateforme américaine réglementée ; leur fonctionnement pourrait différer de celui des produits disponibles sur Hyperliquid à l'échelle mondiale. A US La plateforme devrait probablement répondre à des exigences en matière d'identification des clients, de contrôle des sanctions, de contrôle des marges, d'actifs des clients et de surveillance du marché. Ces exigences pourraient entraîner une réduction du nombre de marchés disponibles ou des conditions de négociation plus restrictives que celles auxquelles les utilisateurs sont confrontés sur la plateforme mondiale. L'avantage serait un accès réglementé à un type de produit dérivé qui s'est développé en grande partie en dehors des États-Unis. marché. Un tel modèle pourrait également offrir aux régulateurs une solution intermédiaire entre l'autorisation d'un accès sans restriction à une plateforme native de cryptomonnaies existante et l'interdiction totale pour les traders américains d'accéder aux produits perpétuels. Les contrats à terme perpétuels gagnent du terrain aux États-Unis. L'expansion potentielle d'Hyperliquid intervient alors que les contrats perpétuels suscitent un intérêt croissant aux États-Unis. bourses et organismes de réglementation. La CFTC a déjà autorisé l'entrée des contrats à terme perpétuels sur cryptomonnaies sur les marchés réglementés, y compris les contrats proposés via Kalshi. Cette décision a également suscité une opposition juridique de la part du CME Group, qui soutient que les contrats perpétuels devraient être traités comme des swaps plutôt que comme des contrats à terme. Ce différend montre que le cadre réglementaire reste contesté même lorsque de nouveaux produits arrivent sur le marché. Parallèlement, les plateformes s'intéressent à d'autres domaines que les cryptomonnaies. Kalshi a déposé des demandes pour des produits perpétuels supplémentaires liés à d'autres marchés, démontrant ainsi comment une structure popularisée par les plateformes d'échange de cryptomonnaies pourrait s'étendre aux classes d'actifs traditionnelles. Le trading 24 heures sur 24 pourrait devenir le principal facteur de concurrence. Les contrats perpétuels sont également liés à un autre changement majeur : des horaires de trading plus longs. Les plateformes de cryptomonnaies fonctionnent en continu, permettant aux traders de réagir immédiatement aux évolutions géopolitiques, économiques et de marché. Traditionnel américain Les marchés restent davantage dépendants des séances fixes. À mesure que les plateformes d'échange introduisent des contrats perpétuels et étendent leurs heures de négociation, la différence entre les structures de marché natives des cryptomonnaies et les structures de marché conventionnelles pourrait commencer à se réduire. Une offre réglementée liée à des titres hyperliquides ajouterait un concurrent supplémentaire, fondée sur l'hypothèse que les marchés devraient rester accessibles pendant des périodes beaucoup plus longues. En conclusion, les propos de Trump ont fait naître la possibilité d'une implantation d'Hyperliquid aux États-Unis, mais cela ne se limitera peut-être pas à la simple levée des restrictions imposées aux utilisateurs américains de sa plateforme existante. Une solution plus réaliste pourrait consister à ce qu'Hyperliquid fournisse la technologie, la liquidité ou la conception du marché, tandis qu'un opérateur américain agréé... L'opérateur de produits dérivés gère la conformité, la compensation et l'accès des clients. Les progrès de Bitnomial vers les contrats à terme perpétuels réglementés montrent que l'infrastructure nécessaire à de tels modèles est en train d'émerger, bien qu'aucun accord Hyperliquid-Bitnomial n'ait été annoncé. La manière dont les autorités réglementaires traiteront ces structures pourrait déterminer en fin de compte si les marchés perpétuels natifs des cryptomonnaies peuvent entrer aux États-Unis. sans être entièrement reconstruites sous forme de bourses traditionnelles.
Les ETF Bitcoin attirent 731 millions de dollars alors que le BTC regagne 80 000 dollars.
Les fonds négociés en bourse (ETF) américains en Bitcoin au comptant ont enregistré des entrées nettes de 730.9 millions de dollars le 3 septembre, marquant ainsi leur meilleure journée depuis le 14 janvier, date à laquelle les entrées avaient atteint 843.6 millions de dollars. Cette hausse est survenue alors que le Bitcoin a regagné le seuil des 80 000 $ et a brièvement dépassé les 82 000 $, attirant à nouveau l’attention sur l’activité du marché des ETF au comptant américain. Selon les données de SoSoValue sur les ETF Bitcoin, l'iShares Bitcoin Trust de BlackRock a enregistré les plus fortes entrées de capitaux, avec environ 453.96 millions de dollars, soit environ 62 % du total des entrées quotidiennes. Principaux enseignements : BlackRock en tête des entrées de capitaux dans les ETF. L’ETF IBIT de BlackRock a été responsable de la plus grande partie des entrées de capitaux de jeudi, attirant environ 453.96 millions de dollars. L'ETF Bitcoin ARK 21Shares a suivi avec 137.74 millions de dollars, tandis que le FBTC de Fidelity a enregistré 74.45 millions de dollars. Le Bitcoin Mini Trust de Grayscale a attiré 48.79 millions de dollars, le BITB de Bitwise a ajouté 24.76 millions de dollars et le GBTC a enregistré 8.22 millions de dollars. L'ETF Bitcoin de Morgan Stanley a également enregistré des entrées de capitaux de 7.71 millions de dollars. Tous les fonds n'ont pas enregistré de flux positifs. Le fonds HODL de VanEck a enregistré des sorties de capitaux d'environ 19.58 millions de dollars, tandis que le fonds BTCW de WisdomTree a perdu environ 5.16 millions de dollars. La concentration des flux entrants dans l'IBIT était remarquable. L'analyste crypto Rachael Lucas a déclaré que cette tendance oriente vers une allocation institutionnelle plutôt que vers un positionnement de détail à court terme. Le Bitcoin repasse la barre des 80 000 $ : ce retour au-dessus des 80 000 $ a coïncidé avec d’importants afflux de capitaux dans les ETF. La cryptomonnaie a brièvement dépassé les 82 000 dollars, les investisseurs réagissant à une combinaison de facteurs : l’activité du marché et l’évolution de la conjoncture économique. Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré le 3 septembre qu'il était enclin à maintenir les taux d'intérêt inchangés si l'inflation continuait de ralentir. Ses commentaires interviennent alors que les investisseurs évaluent l'orientation de la politique monétaire américaine, les actions et les crypto-actifs connaissant également une activité plus soutenue. Le contexte de marché plus large a également été abordé dans le rapport de The Block sur les flux entrants dans les ETF Bitcoin. Les rachats de positions courtes ont également joué un rôle. Les entrées de capitaux dans les ETF n'étaient pas le seul facteur expliquant la récente évolution du Bitcoin. La société d'analyse de cryptomonnaies CryptoQuant a indiqué que la hausse avait été principalement alimentée par des rachats de positions courtes plutôt que par une augmentation significative des nouvelles positions longues ou de la demande au comptant. La société a également indiqué que les détenteurs de Bitcoin avaient réalisé environ 23 000 BTC de bénéfices nets le 21 août, soit le montant quotidien le plus élevé enregistré cette année-là. Depuis le 19 août, environ 110 000 BTC ont été réalisés en bénéfices. Ces données apportent un éclairage supplémentaire sur l'évolution récente des prix du marché, montrant que les positions existantes et l'activité sur les produits dérivés ont joué un rôle important dans ce mouvement, aux côtés de la demande d'ETF. D'autres ETF crypto enregistrent des entrées de capitaux : le Bitcoin n'était pas le seul actif numérique à connaître une activité sur le marché des ETF. Les ETF Ether au comptant américains ont enregistré des entrées nettes d'environ 141.39 millions de dollars le 3 septembre. ETHA de BlackRock arrive en tête avec 72.07 millions de dollars, suivi par FETH de Fidelity avec 65.11 millions de dollars. Le fonds QETH d'Invesco a levé 5.39 millions de dollars, tandis que le fonds Ethereum Mini Trust de Grayscale a enregistré 3.60 millions de dollars. Le fonds ETHE de Grayscale a toutefois enregistré des sorties de capitaux d'environ 6.07 millions de dollars. Les ETF XRP ont enregistré des entrées nettes de 6.14 millions de dollars, le XRPZ de Franklin Templeton et l'ETF XRP de Bitwise attirant chacun environ 3.19 millions de dollars. Les ETF Solana ont également enregistré des flux positifs, atteignant environ 6.40 millions de dollars. GSOL de Grayscale a rapporté 4.38 millions de dollars, tandis que BSOL de Bitwise a rapporté 2.02 millions de dollars. Pour un suivi quotidien plus détaillé du niveau des fonds, les investisseurs peuvent également consulter les données de flux de l'ETF Bitcoin de Farside. Conclusion Les derniers chiffres des ETF montrent un retour significatif de capitaux vers les produits d'investissement Bitcoin cotés aux États-Unis, l'IBIT de BlackRock absorbant la plus grande part des entrées de jeudi. Le retour du Bitcoin au-dessus de 80 000 $ s'est produit parallèlement à une forte demande d'ETF, tandis que les données de CryptoQuant indiquent que les rachats de positions courtes ont également contribué à l'activité récente du marché. Les derniers chiffres placent les flux institutionnels d'ETF et le positionnement sur les produits dérivés au cœur du récent mouvement du marché, tandis que l'évolution plus générale de la politique monétaire reste un élément de contexte pour le trading de cryptomonnaies.