据《日经新闻》报道，日本正准备研究基于区块链的结算系统，该系统最终可能使股票和日本政府债券交易能够实时结算并全天候运行。
该计划预计将汇集金融厅（FSA）、财务省、日本银行（BOJ）以及私人金融机构。一个研究小组预计最早将于2027年初制定初步方案，内容涵盖系统的技术设计、机构职责和实施路线图。
如果获得正式批准，该基础设施有望在几年内投入运营，并可能在2030年代初得到更广泛的应用。然而，该项目目前仍处于规划阶段，日本当局尚未宣布部署该系统的最终决定。
关键精华
- 据报道，日本正在筹备一个研究小组，探索利用区块链技术对公开交易的股票和日本政府债券进行结算。
- 预计金融监管局、财政部、日本央行和私营金融机构将参与其中。
- 初步开发计划可能在 2027 年初完成，更广泛的运营可能会在 2030 年代开始。
- 该系统旨在减少证券交易和现金结算之间的延迟，从而使投资者能够更快地获得收益。
- 日本央行已经在尝试基于区块链的结算方式，涉及央行活期存款。
日本力求加快股票和债券结算速度
日本现行的证券体系要求交易执行与最终结算之间存在时间差。股票交易通常在执行后两个工作日结算，采用T+2结算周期；而日本政府债券交易通常在下一个工作日结算。
拟议的区块链系统旨在通过缩短证券转移和相应支付之间的时间间隔，大幅缩短这一周期。对于投资者而言，这意味着出售证券所得款项可以更快地用于再投资。金融机构在交易执行和最终结算之间的交易对手风险敞口时间也将缩短。该研究计划探讨区块链架构、政府机构和金融机构之间的职责划分，以及基础设施的开发路线图。
据《日经新闻》报道，该系统最终也可能扩展到国际汇款领域。然而，更快的结算速度也带来了新的挑战。市场参与者筹集交易所需现金或证券的时间会减少，这可能会产生新的流动性和运营需求。
日本央行已在测试区块链结算
据报道，该项目将以日本银行目前正在进行的实验为基础。
日本央行行长上田一夫在3月份表示，央行正在测试如何利用区块链基础设施，将商业银行在日本央行的活期存款用于结算。
这项工作包括研究国内银行间转账和证券结算的潜在应用。一种可能的模式是将金融机构已在日本央行持有的部分央行存款进行代币化。这种安排可以支持货到付款结算，即证券和相应的现金同时转移。
区分这一点至关重要，因为日本的报道计划不应被解读为将其股票或政府债券市场转移到无需许可的加密货币网络上。具体的区块链架构尚未确定，预计将是2027年发展计划中需要解决的问题之一。
日本金融业扩大区块链试验
这项提议的出台正值日本传统金融领域区块链实验日益增多之际。今年4月，日本证券结算公司（隶属于日本交易所集团）与瑞穗银行、野村证券和数字资产公司合作，启动了一项试点项目，探索利用区块链基础设施将日本政府债券作为抵押品。
日本私营企业也开发了受监管的代币化证券平台。例如，Progmat已将数千亿日元的受管代币化证券转移到专用区块链基础设施上。
与此同时，SBI控股公司和Startale正在开发Strium，这是一个旨在支持全天候代币化证券交易的区块链。日本各大银行也一直在试验稳定币和代币化存款在支付和结算方面的应用。
这些举措与最新提案有所不同，因为据报道，政府支持的研究最终可能会解决支持主流股票、政府债券和央行货币的基础设施，而不是个别代币化产品。
2027年初的计划或将阐明该系统
一些重要问题仍未得到解答。研究小组需要确定日本应该构建专用区块链、连接现有监管网络，还是将分布式账本与传统市场基础设施整合。此外，治理、网络安全、隐私、互操作性以及处理错误交易的程序等问题也需要加以解决。
全天候结算可能还会要求银行、证券公司和基础设施运营商在现有市场交易时间之外维持流动性和运营支持。因此，2027年初的发展计划很可能是该项目规模究竟有多大的第一个重要标志。
结语
据报道，日本的区块链结算计划有望将分布式账本技术更紧密地融入全球最大金融市场之一的核心基础设施。该计划的直接目标是研究股票和政府债券能否从现有的T+2和次日结算周期转向更快、甚至可能全天候的结算，而日本央行的区块链实验将为此奠定重要的基础。
然而，目前该项目仍处于提案阶段，而非已获批准的国家定居系统。预计将于2027年初发布的开发计划将更清晰地阐明相关技术、参与机构、测试流程和时间表，而任何在2030年代初启动的项目仍取决于正式审批。
