Криптокредитование — это возможность заимствовать средства, получать кредитные линии или приобретать финансовые продукты, используя криптовалюту в качестве залога или подтверждения кредитоспособности. В отличие от традиционных кредитных систем, которые полагаются на кредитные рейтинги, подтверждение дохода и историю занятости, криптокредитование в первую очередь основано на стоимости цифровых активов, заложенных в качестве обеспечения, что делает его доступным для любого, кто владеет криптовалютой, независимо от его традиционного кредитного профиля. Экосистема криптокредитования включает в себя как централизованные платформы (такие как Nexo, Ledn и ранее BlockFi/Celsius), предлагающие кредиты под залог криптовалюты с привычными интерфейсами, так и децентрализованные протоколы (такие как Aave, Compound и MakerDAO), которые позволяют осуществлять заимствования без разрешения с помощью смарт-контрактов. Кроме того, появляются новые модели, которые формируют кредитные рейтинги в блокчейне на основе истории кошелька, активности в DeFi и поведения при погашении кредитов — потенциально создавая новую, основанную на блокчейне кредитную систему, которая будет работать параллельно с традиционными кредитными бюро.
Читайте также: Криптовалютный кредит
Определение
Криптокредитование позволяет брать займы под залог цифровых активов:
| Аспект | Описание |
| Что это такое? | Возможность заимствования, обеспечиваемая криптовалютным залогом или кредитоспособностью в блокчейне. |
| Чем это отличается | Основано на стоимости активов (залога), а не на кредитном рейтинге или подтверждении дохода. |
| Основная модель | Кредиты с избыточным обеспечением – вносите в депозит больше криптовалюты, чем берете в долг. |
| Типичный LTV | 50-80% – займ от 50 000 до 80 000 долларов США под залог криптовалюты на сумму 100 000 долларов США. |
| Процентные ставки | Годовая процентная ставка (APR) составляет 0-15% в зависимости от платформы, типа обеспечения и коэффициента LTV. |
| Платформы | CeFi: Nexo, Ledn |
Происхождение и история
«Криптовалютное кредитование устраняет барьеры, присущие традиционному кредитованию. Если у вас есть залог, у вас есть доступ — никакой проверки кредитной истории, никакого одобрения банка, никакой дискриминации».
| Время | События |
| 2017 | MakerDAO Запуск на Ethereum – позволяет пользователям создавать стейблкоины DAI, предоставляя ETH в качестве залога; первая кредитная система DeFi. |
| 2018 | BlockFi запускает кредитование под залог криптовалюты для розничных пользователей; SALT Lending предлагает институциональным пользователям криптокредиты. |
| 2018-2020 | Compound и Aave запускают протоколы кредитования без разрешений на платформе Ethereum. |
| 2020 | Defi Летом общая сумма заблокированных средств в рамках кредитных протоколов превысила 10 миллиардов долларов; Nexo и Celsius привлекли миллионы пользователей. |
| 2021 | Пик криптокредитования – более 50 миллиардов долларов непогашенных DeFi-кредитов; платформы CeFi предлагают выгодные условия. |
| 2022 (май) | Крах Terra/Luna запустил каскад кредитных крахов в криптовалютной сфере – были ликвидированы позиции с чрезмерным использованием заемных средств. |
| 2022 (июнь-ноябрь) | Крах компаний Three Arrows Capital, Celsius, Voyager и BlockFi – выявление системных рисков в сфере криптокредитования. |
| 2023 | Восстановление отрасли; проекты по кредитному скорингу в блокчейне (Spectral, Credora, Rocifi) привлекают внимание. |
| 2024-2026 | Возобновляется регулируемое криптокредитование; протоколы DeFi-кредитования достигают новых высот; эксперименты с недостаточно обеспеченным залогом DeFi-кредитованием набирают обороты. |
Как это работает
| Тип | Описание | Требуется залог | Примеры |
| CeFi с избыточным обеспечением | Централизованная платформа кредитования, обеспеченная криптовалютой | 120-200% от суммы кредита | Нексо, Ледн |
| DeFi с избыточным обеспечением | Кредитование на основе смарт-контрактов | 120-150% от суммы кредита | Aave, Compound, MakerDAO |
| Недостаточно обеспеченные залогом | Институциональные кредиты, основанные на репутации/кредитоспособности. | Менее 100% от суммы кредита | Maple Finance, Голдфинч |
| Кредитные линии | Возобновляемый кредит под залог криптопортфеля | Зависит | Кредитная линия Nexo |
| Флэш-кредиты | Необеспеченные кредиты, заключенные в рамках одной сделки | Ничего (возмещено в той же транзакции) | Aave мгновенные кредиты |
| Кредитный скоринг в блокчейне | Начисление кредитов основано на истории кошелька и активности в DeFi. | Поведенческие факторы (не связанные с активами) | Спектральный, Росифи |
| Шаг | Экшн | Пример |
| 1. Сделайте депозит | Заблокируйте криптовалюту в качестве залога в смарт-контракте или на платформе. | Внесите 10 ETH (примерно 30 000 долларов США). |
| 2. Занять | Получите кредит с максимальным коэффициентом LTV. | Возьмите в кредит 15 000 долларов США под 50% годовых. |
| 3. монитор | Отслеживайте коэффициент обеспечения; добавляйте обеспечение, если цена падает. | Если ETH упадет, соотношение приблизится к ликвидационному. |
| 4. Проценты | Выплачивайте проценты по заемной сумме на постоянной основе. | 5% годовых = примерно 750 долларов в год |
| 5. Возврат | Возврат заемной суммы плюс проценты. | Погасить 15 000 долларов США + проценты. |
| 6. разблокировать | Получите залог обратно | Получите обратно 10 ETH |
Простыми словами
- Криптокредитование позволяет брать деньги в долг, используя криптовалюту в качестве залога.– Это как получить кредит под залог недвижимости, но вместо дома вы используете в качестве залога свои биткоины или эфириум.
- Главное преимущество заключается в том, что не нужно ничего продавать.– Если вы считаете, что ваши BTC вырастут в цене, вы можете взять кредит под залог BTC, чтобы получить наличные на расходы, не продавая их и не платя налоги.
- Как правило, требуется избыточное обеспечение.– Чтобы взять в долг 50 000 долларов, вам может потребоваться внести 100 000 долларов в криптовалюте. Это защищает кредитора в случае падения цен.
- Если стоимость вашего залога снизится, он будет ликвидирован.– это самый большой риск. Если цена биткоина упадет на 50%, пока у вас есть кредит, ваше залоговое имущество может быть автоматически продано для погашения долга.
- DeFi делает кредитование криптовалюты не требующим разрешения.– Любой, у кого есть криптокошелек, может взять кредит у таких протоколов, как Aave или MakerDAO, без заполнения заявок, предоставления удостоверения личности или кредитной истории.
Важно: Крах Celsius, BlockFi и других CeFi-кредиторов в 2022 году показал, что криптокредитные платформы могут потерпеть катастрофический крах. Протоколы DeFi более прозрачны, но несут в себе риск, связанный со смарт-контрактами. Никогда не берите в долг больше, чем можете вернуть.
Примеры из реального мира
MakerDAO – пионер децентрализованных финансовых кредитов.
- Сценарий: MakerDAO создала децентрализованную кредитную систему, в которой пользователи могут создавать стейблкоины DAI, депонируя криптозалог в «хранилища».
- Реализация: Пользователи вносят ETH, WBTC или другие одобренные активы в смарт-контракты с минимальным коэффициентом обеспечения 150%; они создают DAI под залог этого обеспечения и платят комиссию за стабильность (проценты).
- Результат: MakerDAO стал основой кредитования в сфере DeFi, имея на пике залоговое обеспечение на сумму более 10 миллиардов долларов; DAI поддерживает свою фиксированную цену в 1 доллар за счет автоматизированных ликвидаций и механизмов стимулирования.
Сеть Celsius – поучительная история о кредитах CeFi.
- Сценарий: Компания Celsius предлагала кредиты, обеспеченные криптовалютой, и высокодоходные депозиты, управляя активами на сумму более 20 миллиардов долларов и обслуживая 1.7 миллиона пользователей.
- Реализация: Компания Celsius предоставляла депозиты клиентов институциональным заемщикам и протоколам DeFi; предлагала агрессивные коэффициенты LTV и использовала залоговое обеспечение клиентов для рискованных стратегий получения дохода.
- Результат: Когда в 2022 году цены на криптовалюты рухнули, цепная реакция ликвидаций и неплатежеспособности контрагентов (Three Arrows Capital) привели к дефициту в размере 4.7 миллиарда долларов; Celsius заморозила вывод средств и подала заявление о банкротстве.
Aave – прозрачное кредитование DeFi
- Сценарий: Протокол Aave обеспечивает кредитование и заимствование без необходимости получения разрешений для различных криптовалютных активов в сети Ethereum и других блокчейнах.
- Реализация: Полностью прозрачные смарт-контракты; коэффициенты обеспечения в реальном времени отображаются в блокчейне; автоматическая ликвидация предотвращает безнадежные долги; держатели токенов управления (AAVE) управляют параметрами протокола.
- Результат: Обработал кредиты на общую сумму более 100 миллиардов долларов; пережил кризис 2022 года с минимальным объемом безнадежных долгов благодаря избыточному обеспечению и автоматической ликвидации – демонстрируя устойчивость DeFi по сравнению с непрозрачностью CeFi.
Преимущества
| Преимущества | Описание |
| Нет проверки кредита | Доступ предоставляется на основании залога, а не кредитного рейтинга – инклюзивный и не требующий разрешения. |
| Налоговая эффективность | Заимствование средств под залог криптовалюты позволяет избежать ее продажи (которая повлекла бы за собой уплату налога на прирост капитала). |
| Скорость | Кредиты DeFi Они предоставляются мгновенно; кредиты CeFi часто одобряются в течение нескольких часов. |
| Глобальный доступ | Любой, кто владеет криптовалютой, может получить доступ к кредиту, независимо от местоположения или банковского статуса. |
| Прозрачность | Кредитование в сфере DeFi полностью поддается аудиту в блокчейне — коэффициенты обеспечения и пороговые значения для ликвидации являются общедоступными. |
| компонуемости | Кредиты DeFi можно комбинировать с другими протоколами для реализации сложных финансовых стратегий. |
Недостатки и риски
| Снижение | Описание |
| Риск ликвидации | Падение цен на криптовалюты может спровоцировать ликвидацию, что приведет к значительным убыткам. |
| Чрезмерное обеспечение | Необходимо зарезервировать больше средств, чем вы берете в долг – это неэффективно с точки зрения использования капитала. |
| Риск платформы | Кредиторы, работающие по модели CeFi (Celsius, BlockFi), могут обанкротиться – ваше залоговое обеспечение может быть утрачено. |
| Риск смарт-контракта | В протоколах DeFi могут встречаться ошибки или уязвимости, приводящие к потере средств. |
| Волатильность процентных ставок | Курсы DeFi колеблются в зависимости от спроса и предложения, а стоимость заимствования непредсказуема. |
| Отсутствие защиты прав потребителей | Отсутствие страхования вкладов FDIC, ограниченные возможности для защиты своих прав по сравнению с традиционным кредитованием. |
FAQ
Можно ли получить криптовалютный кредит без проверки кредитной истории?
Да, большинство платформ криптокредитования (как CeFi, так и DeFi) не требуют проверки кредитной истории. Ваша кредитоспособность определяется стоимостью вносимого вами криптозалога, а не вашей кредитной историей.
Что произойдет, если я не смогу погасить свой криптовалютный кредит?
Если вы не сможете погасить долг, платформа/протокол в конечном итоге ликвидирует ваше залоговое обеспечение для его покрытия. В DeFi это происходит автоматически с помощью смарт-контрактов. В CeFi платформа может предоставить вам отсрочку, но в конечном итоге продаст ваше залоговое обеспечение.
Какова типичная процентная ставка по криптокредитам?
Ставки сильно различаются: 0-5% годовых для заимствования в стейблкоинах на DeFi-протоколах в периоды низкого спроса, 5-12% на CeFi-платформах и выше для волатильных активов или кредитов с недостаточным обеспечением. На ставки влияют рыночные условия, платформа и тип обеспечения.
Разумно ли брать кредиты под залог биткоинов?
Это может быть выгодно с точки зрения налогообложения, если вам нужна ликвидность без продажи (избежав налога на прирост капитала). Однако существует риск, что если цена биткоина значительно упадет, ваше залоговое имущество может быть ликвидировано, что приведет к потере как ваших биткоинов, так и заемных средств. Берите в долг только в том случае, если вы можете позволить себе добавить дополнительное залоговое имущество или погасить кредит, если цены упадут.
